【負(fù)債籌資】

　　項(xiàng)目負(fù)債籌資一般包括銀行貸款、發(fā)行債券、設(shè)備租賃和借入國(guó)外資金等方式。

　　1.銀行貸款

　　銀行貸款是銀行利用信貸資金所發(fā)放的投資性貸款。銀行貸款因其性質(zhì)不同可分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。商業(yè)銀行貸款是我國(guó)建設(shè)項(xiàng)目獲得短期、中長(zhǎng)期貸款的重要渠道，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行貸款手續(xù)簡(jiǎn)單，成本較低，適用于有償債能力的建設(shè)項(xiàng)目;政策性銀行貸款一般期限較長(zhǎng)，利率較低，是為配合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等的實(shí)施，對(duì)有關(guān)的政策性項(xiàng)目提供的貸款。我國(guó)政策性銀行有國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

　　2.發(fā)行債券

　　債券是借款單位為籌集資金而發(fā)行的一種信用憑證，它證明持券人有權(quán)按期取得固定利息并到期收回本金。我國(guó)發(fā)行的債券又可分為國(guó)家債券、地方政府債券、企業(yè)債券和金融債券等，其中作為項(xiàng)目資金籌措渠道的主要是企業(yè)債券。

　　目前，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行須納入國(guó)家信貸計(jì)劃;申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審核，只有實(shí)力強(qiáng)、資信好的企業(yè)才有可能被批準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債券，還必須有實(shí)力很強(qiáng)的第三方提供擔(dān)保。

　　(1)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

　　1)支出固定。不論企業(yè)將來(lái)盈利如何，它只需付給持券人固定的債券利息。

　　2)企業(yè)控制權(quán)不變。債券持有者無(wú)權(quán)參與企業(yè)管理，因此，公司原有投資者控制權(quán)不因發(fā)行債券而受到影響。

　　3)少納所得稅。合理的債券利息可計(jì)入成本，實(shí)際上等于政府為企業(yè)負(fù)擔(dān)了部分債券利息。

　　4)可以提高自有資金利潤(rùn)率。如果企業(yè)投資報(bào)酬率大于利息率，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)行債券可提高股東投資報(bào)酬率。

　　(2)債券籌資的缺點(diǎn)：

　　1)固定利息支出會(huì)使企業(yè)承受一定的風(fēng)險(xiǎn)。特別是企業(yè)盈利波動(dòng)較大時(shí)，按期償還本息較為困難。

　　2)發(fā)行債券會(huì)提高企業(yè)負(fù)債比率，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)。

　　3)債券合約的條款，常常對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有較多的限制，如限制企業(yè)在償還期內(nèi)再向別人借款、未按時(shí)支付到期債券利息不得發(fā)行新債券、限制分發(fā)股息等，因此，企業(yè)發(fā)行債券在一定程度上約束了企業(yè)從外部籌資的擴(kuò)展能力。

　　【設(shè)備租賃】

　　設(shè)備租賃包括融資租賃、經(jīng)營(yíng)租賃和服務(wù)出租等方式。

　　(1)融資租賃。融資租賃是設(shè)備租賃的重要形式，它將貸款、貿(mào)易與出租三者有機(jī)地結(jié)合在一起。有利于及時(shí)引進(jìn)設(shè)備，加速技術(shù)改造。但融資租賃的成本相對(duì)較高。

　　(2)經(jīng)營(yíng)租賃。出租人將自己經(jīng)營(yíng)的出租設(shè)備進(jìn)行反復(fù)出租，直至設(shè)備報(bào)廢或淘汰為止。

　　(3)服務(wù)出租。主要用于車輛的租賃，即租賃公司向用戶出租車輛時(shí)，還提供保養(yǎng)、維修、驗(yàn)車、事故處理等業(yè)務(wù)。

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