1某建設項目計算期8年，其中建設期2年。

　　1.項目建設投資2400萬元，第1年投入1 000萬元，全部為自有資金，第2年投入1400萬元，其中1 000萬元為銀行貸款，貸款年利率為6%，貸款償還方式為：第3年不還本付息，以第3年末的本息和為基準，從第4年開始，分4年等額還本利息照付方式償還。

　　2.項目建設投資中預計形成無形資產(chǎn)420萬元，其余形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為10年，預計凈殘值率為5%，按直線法折舊。無形資產(chǎn)在運營期6年中，均勻攤?cè)氤杀尽?/P>

　　3.建設項目達到設計能力后，全廠定員為500人，工資和福利費按照每人每年2萬元估算。每年其他費用為160萬元(其中：其他制造費用為l00萬元)。年外購原材料、燃料、動力費估算為2 700萬元。年均經(jīng)營成本為2 400萬元，年營業(yè)費用為300萬元，年修理費占年均經(jīng)營成本10%。各項流動資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應收賬款為30天，現(xiàn)金為40天，各項存貨均為40天，應付賬款為30天。

　　4.項目流動資金投資全部為自有資金。

　　5.項目第3年的總成本費用為1 500萬元，第4至第8年的總成本費用均為2 000萬元。

　　6.項目設計生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量50萬件的某產(chǎn)品，預計營運期第1年產(chǎn)量為設計生產(chǎn)能力年產(chǎn)量的70%，所需流動資金為800萬元。以后各年產(chǎn)量均達到設計生產(chǎn)能力。產(chǎn)品售價為50元/件，營業(yè)稅金及附加費率為6%，所得稅率為33%。

　　7.行業(yè)融資前稅前財務基準收益率為8%。

　　計算結果表中保留三位小數(shù)，其余保留兩位小數(shù)。

　　問題：

　　1.用分項詳細估算法估算項目的流動資金。

　　2.計算項目各年的建設投資貸款還本付息額，并編制借款還本付息計劃表(表1—1)。

　　3.計算各年固定資產(chǎn)折舊額、無形資產(chǎn)攤銷額和經(jīng)營成本。

　　4.編制項目投資現(xiàn)金流量表(表1—2)。

　　5.計算項目投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)、靜態(tài)投資回收期(所得稅后)，評價項目的可行性。

　　表1—2項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元

　　1.用分項詳細估算法估算項目的流動資金。

　　存貨=外購原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品

　　外購原料、燃料=年外購原料、燃料費÷分項周轉(zhuǎn)次數(shù)=2 700÷(360÷40)=300(萬元)

　　在產(chǎn)品=(年外購原料燃料動力費+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費用)÷在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2 700+2×500+2 400 ×10%+100)÷(360÷40)=448.89(萬元)

　　產(chǎn)成品=(年經(jīng)營成本-年營業(yè)費用)÷產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2 400-300)÷(360÷40)=233.33(萬元)

　　應收賬款=年經(jīng)營成本÷應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=2 400÷(360÷30)=200(萬元)

　　預付賬款=外購商品或服務年費用金額÷預付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　現(xiàn)金=(年工資福利費+年其他費用)÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2 × 500+160)÷(360÷40)=128.89(萬元)

　　應付賬款=外購原料、燃料動力及其他材料年費用÷應付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=2 700÷(360÷30)=225(萬元)

　　預收賬款=預收的營業(yè)收入年金額÷預收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

　　流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債=300+438.89+233.33+200+128.89-225=1 076.11(萬元)

　　2.計算項目各年的建設投資貸款還本付息額，并編制還本付息計劃表。

　　項目建設期第2年貸款利息=(1 000÷2)× 6%=30(萬元)

　　第3年初的累計借款=1 000+30=1 030(萬元)

　　第3年應計利息為=1 030 × 6%=61.8(萬元)

　　第4年初的累計借款=1 030+61.8=1 091.8(萬元)(因為第3年利息未支付，應加上)

　　第4年至第7年的應還本金=1 091.8÷4=272.95(萬元)

　　計算結果見表1—3。

　　表1—3項目建設投資借款還本付息計劃表單位：萬元

　　3.計算各年固定資產(chǎn)折舊額、無形資產(chǎn)攤銷額和經(jīng)營成本。<SPAN class=Apple-converted-space> </SPAN><BR>

　　項目建設投資+建設期利息=2 400+30=2 430(萬元)<BR>固定資產(chǎn)原值=2 430-420=2 010(萬元)<BR>固定資產(chǎn)年折舊額=2 010 ×(1-5%)÷10=190.95(萬元)<BR>無形資產(chǎn)年攤銷額=420÷6=70(萬元)<BR>項目投資總額=項目建設投資+建設期利息+項目流動資金=2 430+1 076.11=3 506.11(萬元)<BR>其中自有資金=1 400+1 076.11=2 476.11(萬元)<BR>年經(jīng)營成本=總成本費用一折舊費一攤銷費一利息費用，見表1—4。

　　表1—4項目年經(jīng)營成本計算表單位：萬元

　　4.編制項目投資現(xiàn)金流量表(表1—5)。

　　回收固定資產(chǎn)余值=(10-6)× 190.95+2 010 × 5%=864.3(萬元)

　　息稅前利潤=利潤總額+利息支出

　　利潤總額=營業(yè)收入一營業(yè)稅金及附加一總成本費用

　　調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率

　　第3年調(diào)整所得稅=(1 750-105-1 500+61.8)×33%=68.244(萬元)

　　第4年調(diào)整所得稅=(2 500-150-2 000+65.508)× 33%=137.118(萬元)

　　表1一5項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元

　　5.計算項目投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)、靜態(tài)投資回收期(所得稅后)：

　　評價項目可行性項目投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)=-925.9-1 200.22-263.740+294.256+449.

　　251+405.662+366.045+1 378.500=503.854(萬元)

　　靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=(8-1)+|-985.078 |÷2 435.86=7.4(年)

　　因為項目投資財務凈現(xiàn)值(所得稅前)=503.854(萬元)

　　項目靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=7.4(年)

　　表明項目的盈利能力超過行業(yè)基準收益水平，所以項目從該分析角度可以接受。