【例題3】在“項目投資”中計算投資利潤率=息稅前利潤/投資總額，在“財務(wù)控制”中計算投資利潤率=稅后利潤/投資總額，這兩種說法有設(shè)有矛盾?

　　【答案】不矛盾，這是從不同的角度說的，“項目投資”中計算投資利潤率=息稅前利潤/投資總額，是從全體投資者來說的，包括債權(quán)人和權(quán)益投資者。

　　“財務(wù)控制”中計算投資利潤率=稅后利潤/投資總額，這是從權(quán)益投資者角度說的。其實財務(wù)控制中可以計算總資產(chǎn)息稅前利潤率。

　　【例題4】某公司計劃建立一座高標(biāo)號混凝土攪拌站，生產(chǎn)商品混凝土。建廠房和攪拌設(shè)備需投資500萬元，使用10年無殘植;購置攪拌車3臺，每臺15萬元，使用5年，殘值5000元;設(shè)計生產(chǎn)能力為100m3，售價480元/m3，正常情況下每年生產(chǎn)250天，生產(chǎn)能力利用率75%;原材料和動力費240元/m3，年工資福利費95萬元，年維修費30萬元，年其他費用25萬元，商品混凝土交付后養(yǎng)護(hù)一個月滿為產(chǎn)品發(fā)貨時間;該項目基準(zhǔn)收益率15%，當(dāng)年投入正常生產(chǎn)，流動資金貸款解決，年利率10%;資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為：應(yīng)收帳款30天，現(xiàn)金15天，應(yīng)付帳款20天。

　　問題：用投資利潤率評價該項目是否可行。

　　【答案】解題思路如下：

　　1、算出折舊

　　2、算出成本

　　3、算出利潤總額(要考慮生產(chǎn)能力)

　　4、投資利潤率=利潤總額/投資總額×100%

　　5、與該項目基準(zhǔn)收益率15%比較，小于不可行，否則可行。

　　這個題考的是固定資產(chǎn)投資和流動資金估算。成本是指總成本，包含利息等期間費用。

　　復(fù)習(xí)歸納：

　　投資利潤率是指項目的年利潤總額與總投資的比率

　　計算公式為：投資利潤率=年利潤總額/總投資×100%

　　式中：年利潤總額通常為項目達(dá)到正常生產(chǎn)能力的年利潤總額，也可以是生產(chǎn)期平均年利潤 總額，年利潤總額=年產(chǎn)品銷售收入-年總成本費用-年銷售稅金及附加。

　　計算出的投資利潤率應(yīng)與行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率或行業(yè)的平均投資利潤率進(jìn)行比較，若大于(或等于)標(biāo)準(zhǔn)投資利潤率或平均投資利閏率，則認(rèn)為項目是可以考慮接受的，否則不可行。

　　或者：投資利潤率=(銷售收入/投資額)×(成本費用/銷售收入)×(利潤/成本費用)

　　=資本周轉(zhuǎn)率×銷售成本率×成本費用利潤率

　　以上公式中投資額是指投資中心的總資產(chǎn)扣除對外負(fù)債后的余額，即投資中心的凈資產(chǎn)。

　　所以，該指標(biāo)也可以稱為凈資產(chǎn)利潤率，它主要說明投資中心運用公司產(chǎn)權(quán)供應(yīng)的每一元資產(chǎn)對整體利潤貢獻(xiàn)的大小，或投資中心對所有者權(quán)益的貢獻(xiàn)程度。

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