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　　私募股權(quán)投資基金在完成投資項目之后，主要采取的退出機(jī)制是：首次公開發(fā)行，買殼上市或借殼上市，管理層回購，二次出售，破產(chǎn)清算。

　　(一)首次公開發(fā)行

　　首次公開發(fā)行(IPO)是指在證券市場上首次發(fā)行對象企業(yè)普通股票的行為。此后，對象企業(yè)將變?yōu)樯鲜泄�司，股票在證券市場上進(jìn)行公開交易，私募股權(quán)投資基金可以通過出售其持有的股票收回現(xiàn)金。一般來說，首次公開發(fā)行伴隨著巨大的資本利得，被認(rèn)為是退出的最佳渠道。

　　(二)買殼上市或借殼上市

　　買殼上市或借殼上市是資本運作的一種方式，屬于間接上市方法，為不能直接進(jìn)行IP0的私募股權(quán)投資項目提供退出途徑。私募股權(quán)投資基金通過收購上市公司一定數(shù)量股權(quán)取得控制權(quán)后，再將自己所投資的企業(yè)通過反向收購注入該上市公司，實現(xiàn)公司間接上市。

　　(三)管理層回購

　　管理層回購是指私募股權(quán)投資基金將其所持有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)出售給企業(yè)的管理層從而退出的方式。優(yōu)點在于將外部股權(quán)全部內(nèi)部化，使得對象企業(yè)保持充分的獨立陛。

　　(四)二次出售

　　二次出售是指私募股權(quán)投資基金將其持有的項目在私募股權(quán)二級市場出售的行為。與管理層回購一樣，二次出售也是私募股權(quán)投資基金出售對象企業(yè)股份的過程，僅僅在出售對象上存在一定的差異。二次出售常常用于緩解私募股權(quán)投資基金緊急的資金需求。

　　(五)破產(chǎn)清算

　　破產(chǎn)清算是指私募股權(quán)投資基金投資的企業(yè)運營失敗，項目以破產(chǎn)而告終，被迫退出的一種形式。私募股權(quán)投資企業(yè)進(jìn)行清算，主要在以下三種情況下出現(xiàn)：一是由于企業(yè)所屬的行業(yè)前景不好，或是企業(yè)不具備技術(shù)優(yōu)勢，或利潤增長率沒有達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，私募股權(quán)投資基金決定放棄該投資企業(yè);二是所投資企業(yè)有大量債務(wù)無力償還，又無法得到新的融資，債權(quán)人起訴該企業(yè)要求其破產(chǎn);三是所投資企業(yè)經(jīng)營太差，達(dá)不到IP0的條件，且沒有買家愿意接受私募股權(quán)投資基金持有的企業(yè)的權(quán)益，而且繼續(xù)經(jīng)營企業(yè)獲得的收入無法彌補可變成本，繼續(xù)經(jīng)營只能使企業(yè)的價值變小，只得進(jìn)行破產(chǎn)清算。

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