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　　(一)資本結(jié)構(gòu)的定義

　　公司可以通過發(fā)行權(quán)益證券或債權(quán)證券來籌集外部資本，支持公司運(yùn)營(yíng)。資本結(jié)構(gòu)(capital structure)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例。最基本的資本結(jié)構(gòu)是債權(quán)資本和權(quán)益資本的比例，通常用債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負(fù)債率表示。例如，一個(gè)公司的總資本是1 000萬元，其中有300萬元的債權(quán)資本和700萬元的權(quán)益資本，那么該公司的資本結(jié)構(gòu)即包含30%的債務(wù)和70%的權(quán)益，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率是30%。有負(fù)債的公司被稱為杠桿公司(1everaged company)。一個(gè)擁有1 00%權(quán)益資本的公司被稱為無杠桿公司(unleveraged company)，因?yàn)樗鼪]有債權(quán)資本。

　　(二)資本的類型

　　1.債權(quán)資本

　　債權(quán)資本是通過借債方式籌集的資本。公司向債權(quán)人(如銀行、債券持有人及供應(yīng)商等)借入資金，定期向他們支付利息，并在到期日償還本金。利息的高低與公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健的公司支付較低的利息，而風(fēng)險(xiǎn)較高的公司則需要支付較高的利息。比如，由于公司拖欠利息或破產(chǎn)的可能性高于政府，所以公司貸款利率一般情況下會(huì)高于國(guó)債的利息。

　　2.權(quán)益資本

　　權(quán)益資本是通過發(fā)行股票或置換所有權(quán)籌集的資本。與債權(quán)資本不同的是，權(quán)益資本在正常經(jīng)營(yíng)隋況下不會(huì)償還給投資人。公司可能發(fā)行不同類型的權(quán)益證券來籌集資本。兩種最主要的權(quán)益證券是普通股和優(yōu)先股。

　　普通股(common shares)是股份有限公司發(fā)行的一種基本股票，代表公司股份中的所有權(quán)份額，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。大公司通常有很多普通股股東。股東憑借股票可以獲得公司的分紅，參加股東大會(huì)并對(duì)特定事項(xiàng)進(jìn)行投票。

　　公司也會(huì)發(fā)行優(yōu)先股。優(yōu)先股(preferred shares)和普通股一樣代表對(duì)公司的所有權(quán)，同屬權(quán)益證券。但優(yōu)先股是一種特殊股票，它的優(yōu)先權(quán)主要指：持有人分得公司利潤(rùn)的順序先于普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時(shí)先于普通股獲得剩余財(cái)產(chǎn)。優(yōu)先股的股息率往往是事先規(guī)定好的、同定的，它不因公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞而有所變動(dòng)。

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