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　　證券投資基金分類

　　(一)按投資對(duì)象分類

　　全球股票基金以包括國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)在內(nèi)的全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，進(jìn)行全球化分散投資，可以有效克服單一國(guó)家或區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)，但由于投資跨度大，費(fèi)用相對(duì)較高。

　　國(guó)外股票基金又可進(jìn)一步分為單一國(guó)家型股票基金、區(qū)域型股票基金、國(guó)際股票基金三種類型。單一國(guó)家型股票基金以某一國(guó)家的股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，以期分享該國(guó)股票投資的較高收益，但會(huì)面臨較高的國(guó)家投資風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)域型股票基金以某一區(qū)域內(nèi)的國(guó)家組成的區(qū)域股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，以期分享該區(qū)域股票投資的較高收益，但會(huì)面臨較高的區(qū)域投資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際股票基金以除本國(guó)以外的全球股票市場(chǎng)為投資對(duì)象，能夠分散本國(guó)市場(chǎng)外的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)按股票規(guī)模分類

　　按股票市值的大小將股票分為小盤(pán)股票、中盤(pán)股票與大盤(pán)股票，是一種最基本的股票分析方法。與此相適應(yīng)，專注于投資小盤(pán)股票的基金就稱為小盤(pán)股票基金。類似地，

　　有中盤(pán)股票基金與大盤(pán)股票基金之分。

　　對(duì)股票規(guī)模的劃分并不嚴(yán)格，通常有兩種劃分方法。一種方法是依據(jù)市值的絕對(duì)值進(jìn)行劃分。如通常將市值小于5億元人民幣的公司歸為小盤(pán)股，將超過(guò)20億元人民幣 的公司歸為大盤(pán)股。另一種方法是依據(jù)相對(duì)規(guī)模進(jìn)行劃分。如將一個(gè)市場(chǎng)的全部上市公 司按市值大小排名：市值較小、累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值20%以下的公司歸為小盤(pán)股;市 值排名靠前，累計(jì)市值占市場(chǎng)總市值50%以上的公司為大盤(pán)股。

　　(三)按股票性質(zhì)分類

　　根據(jù)股票性質(zhì)的不同，通�？梢詫⒐善狈譃閮r(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票。價(jià)值型股票通常是指收益穩(wěn)定、價(jià)值被低估、安全性較高的股票，其市盈率、市凈率通常較低。成長(zhǎng)型股票通常是指收益增長(zhǎng)速度快、未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓善保�其市盈率、市凈率通常較高。

　　價(jià)值型股票的投資者比成長(zhǎng)型股票的投資者一般表現(xiàn)得更有耐心，更傾向于長(zhǎng)期投資。與此相反，一旦市場(chǎng)有變，成長(zhǎng)型股票的投資者往往會(huì)選擇快進(jìn)快出，進(jìn)行短線操作。

　　專注于價(jià)值型股票投資的股票基金稱為價(jià)值型股票基金，專注于成長(zhǎng)型股票投資的股票基金稱為成長(zhǎng)型股票基金，同時(shí)投資于價(jià)值型股票與成長(zhǎng)型股票的基金則稱為平衡型基金。價(jià)值型股票基金的投資風(fēng)險(xiǎn)要低于成長(zhǎng)型股票基金，但回報(bào)通常也不如成長(zhǎng)型股票基金。平衡型基金的收益、風(fēng)險(xiǎn)則介于價(jià)值型股票基金與成長(zhǎng)型股票基金之間。

　　在價(jià)值型與成長(zhǎng)型分類中還可以對(duì)股票的性質(zhì)進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分，從而會(huì)有各種不同的價(jià)值型基金與成長(zhǎng)型基金。

　　價(jià)值型股票可以進(jìn)一步被細(xì)分為低市盈率股、藍(lán)籌股、收益型股票、防御型股票、逆勢(shì)型股票等，從而有藍(lán)籌股基金、收益型基金等。藍(lán)籌股是指規(guī)模大、發(fā)展成熟、高質(zhì)量公司的股票，如包括在上證50指數(shù)、上證180指數(shù)中的成分股。收益型股票是指高分紅的一類股票。防御型股票是指利潤(rùn)不隨經(jīng)濟(jì)衰退而下降，可以有效抵御經(jīng)濟(jì)衰退影響的一類股票。逆勢(shì)型股票是指價(jià)值被低估或非市場(chǎng)熱點(diǎn)的一類股票，往往是典型的周期性衰退公司的股票。專注于此類股票投資的基金經(jīng)理期望這些股票能進(jìn)入周期性反彈或其收益能有較大的改善。

　　成長(zhǎng)型股票可以進(jìn)一步分為持續(xù)成長(zhǎng)型股票、趨勢(shì)增長(zhǎng)型股票、周期型股票等，從而有持續(xù)成長(zhǎng)型基金、趨勢(shì)增長(zhǎng)型基金等。持續(xù)成長(zhǎng)型股票是指業(yè)績(jī)能夠持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的一類股票，趨勢(shì)增長(zhǎng)型股票是指波動(dòng)大、業(yè)績(jī)有望加速增長(zhǎng)的一類股票，周期型股票是指利潤(rùn)隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)變化比較大的一類股票。

　　(四)按基金投資風(fēng)格分類

　　一只小盤(pán)股既可能是一只價(jià)值型股票，也可能是一只成長(zhǎng)型股票;而一家較大規(guī)模的大盤(pán)股同樣既可能是價(jià)值型股票，也可能是成長(zhǎng)型股票。為有效分析股票基金的特性，人們常常會(huì)根據(jù)基金所持有的全部股票市值的平均規(guī)模與性質(zhì)的不同而將股票基金分為不同投資風(fēng)格的基金，如大盤(pán)價(jià)值型基金、大盤(pán)平衡型基金、大盤(pán)成長(zhǎng)型基金、小盤(pán)價(jià)值型基金、小盤(pán)平衡型基金、小盤(pán)成長(zhǎng)型基金等。表3一l直觀地將股票基金按投資風(fēng)格分為了九種類型。

　　表3—1股票基金風(fēng)格類型

　　需要注意的是，很多基金在投資風(fēng)格上并非始終如一，而是會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境對(duì)投資風(fēng)格進(jìn)行不斷調(diào)整，以期獲得更好的投資回報(bào)。這一現(xiàn)象就是風(fēng)格輪換現(xiàn)象。

　　(五)按行業(yè)分類

　　同一行業(yè)內(nèi)的股票往往表現(xiàn)出類似的特性與價(jià)格走勢(shì)。以某一特定行業(yè)或板塊為投資對(duì)象的基金就是行業(yè)股票基金，如基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金等。不同行業(yè)在不同經(jīng)濟(jì)周期中的表現(xiàn)不同，為追求較好的回報(bào)，就有了行業(yè)輪換型基金。行業(yè)輪換型基金集中于行業(yè)投資，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。

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