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　　權(quán)益投資

　　一、資本的類型

　　1.債權(quán)資本是通過(guò)借債方式籌集的資本。公司向債權(quán)人(如銀行、債券持有人及供應(yīng)商等)借入資金，定期向他們支付利息，并在到期日償還本金。

　　2.權(quán)益資本

　　(1)權(quán)益資本是通過(guò)發(fā)行股票或置換所有權(quán)籌集的資本。權(quán)益資本在正常經(jīng)營(yíng)情況下不會(huì)償還給投資人。兩種最主要的權(quán)益證券是普通股和優(yōu)先股。

　　(2)優(yōu)先股優(yōu)先權(quán)：持有人分得公司利潤(rùn)的順序先于普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時(shí)先于普通股獲得剩余財(cái)產(chǎn)。

　　3.投票權(quán)

　　(1)普通股股東可以選出董事，組成董事會(huì)以代表他們監(jiān)督公司的日常運(yùn)行;董事會(huì)選聘公司的經(jīng)理，由經(jīng)理負(fù)責(zé)公司日常的經(jīng)營(yíng)管理。

　　(2)優(yōu)先股一般情況下不享有表決權(quán)。優(yōu)先股是股東以不享有表決權(quán)為代價(jià)而換取的對(duì)公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)。

　　二、股票的特征(高頻考點(diǎn))

　　1.收益性

　　2.風(fēng)險(xiǎn)性(不確定性)

　　3.流動(dòng)性(價(jià)格損失和發(fā)現(xiàn)時(shí)間)

　　4.永久性(與債券的償還性區(qū)別)

　　5.參與性(通過(guò)股東大會(huì)參與管理)

　　三、股票的類型：以分為普通股和優(yōu)先股。

　　四、普通股與優(yōu)先股的區(qū)別(高頻考點(diǎn))

　　1.普通股是公司通常發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股票，是最主要的權(quán)益類證券。(首發(fā)的一般是普通股)

　　2.普通股股東享有股東的基本權(quán)利，概括起來(lái)為收益權(quán)和表決權(quán)。

　　3.收益權(quán)是指普通股股東享有公司盈余和剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)。

　　4.表決權(quán)是指普通股股東享有決定公司一切重大事務(wù)的決策權(quán)，通常是每一股份的股東享有一份表決權(quán)，即所謂的“一股一票”。

　　5.優(yōu)先股是一種相對(duì)普通股而言有某種優(yōu)先權(quán)利(優(yōu)先分配股利和剩余資產(chǎn))的特殊股票。

　　五、普通股和優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)收益比較

　　1.優(yōu)先股在分配股利和清算時(shí)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)優(yōu)先于普通股，因而風(fēng)險(xiǎn)較低。當(dāng)公司盈利多時(shí)，相比普通股而言，優(yōu)先股獲利更少。

　　2.相比于優(yōu)先股，普通股具有較高風(fēng)險(xiǎn)和較高收益的特征。

　　六、可轉(zhuǎn)換債券的定義

　　1.可轉(zhuǎn)換債券簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債，是指在一段時(shí)期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券。(有轉(zhuǎn)換條件的公司債券)

　　2.可轉(zhuǎn)換債券是一種混合債券，它既包含了普通債券的特征，也包含了權(quán)益特征，還具有相應(yīng)于標(biāo)的股票的衍生特征。

　　七、可轉(zhuǎn)換債券的特征

　　1.可轉(zhuǎn)換債券是含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券

　　2.可轉(zhuǎn)換債券有雙重選擇權(quán)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，擁有轉(zhuǎn)股權(quán)，可自行選擇是否轉(zhuǎn)股;對(duì)于發(fā)行人來(lái)說(shuō)，擁有提前贖回的權(quán)利。(贖回權(quán)由發(fā)行人決定，轉(zhuǎn)股權(quán)由投資者決定)

　　八、可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　1.標(biāo)的股票

　　2.票面利率(比普通公司債券利率低，1-2%)

　　3.轉(zhuǎn)換期限：期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年，6個(gè)月后才能轉(zhuǎn)換為公司股票

　　4.轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成每股股票所支付的價(jià)格(面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格)

　　5.轉(zhuǎn)換比例是指每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)。(面值=轉(zhuǎn)換比例×轉(zhuǎn)股價(jià)格)

　　6.贖回條款

　　7.回售條款市場(chǎng)價(jià)格小于等于轉(zhuǎn)股價(jià)格，考慮回售

　　九、權(quán)證(與期權(quán)非常相似)權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，持有人有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買(認(rèn)購(gòu)權(quán)證)或出售(認(rèn)沽權(quán)證)標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。

　　十、權(quán)證的基本要素

　　(1)權(quán)證類別

　　(2)標(biāo)的資產(chǎn)

　　(3)存續(xù)時(shí)間(一般大于2年)

　　(4)行權(quán)價(jià)格

　　(5)行權(quán)結(jié)算方

　　(6)行權(quán)比例

　　十一、權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也可稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)，以及政治因素的干擾(五大因素)等。

　　2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于公司特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(違約風(fēng)險(xiǎn)，有時(shí)也稱為信用風(fēng)險(xiǎn))、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　十二、權(quán)益類證券投資的收益

　　1.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率(額外的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬)，即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成;

　　2.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是指將資金投資于某一項(xiàng)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而獲得的收益率，是為投資者進(jìn)行投資活動(dòng)提供的必需的基準(zhǔn)報(bào)酬。(有時(shí)候就是貨幣的時(shí)間價(jià)值)

　　3.風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險(xiǎn)較高的公司對(duì)應(yīng)著一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，其期望收益率一般也較高。

　　十三、影響公司發(fā)行在外股本的行為(數(shù)量變化)

　　1.首次公開(kāi)發(fā)行

　　2.再融資(增發(fā)公開(kāi)或定向，配股，送股，轉(zhuǎn)增)

　　3.股票回購(gòu)(股價(jià)出現(xiàn)下跌，低估)

　　4.股票拆分和分配股票股利(1：2、3、10)股票價(jià)格高，適應(yīng)價(jià)格敂感性用戶

　　5.權(quán)證的行權(quán)

　　6.兼并收購(gòu)(現(xiàn)金或股權(quán))

　　7.剝離(子公司成立新公司并IPO)

　　十四、技術(shù)分析與基本分析區(qū)別

　　1.技術(shù)分析是指通過(guò)研究金融市場(chǎng)的歷史信息來(lái)預(yù)測(cè)股票價(jià)格的趨勢(shì)。技術(shù)分析是相對(duì)于基本面分析而言的。

　　2.技術(shù)分析則是通過(guò)股價(jià)、成交量、漲跌幅、圖形走勢(shì)等研究市場(chǎng)行為，以推測(cè)未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。

　　3.技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化(交易價(jià)和交易量)，而不考慮基本面因素。

　　十五、常用技術(shù)分析方法

　　1.道氏理論(長(zhǎng)期、中期、短期三種趨勢(shì)，適合大趨勢(shì)，不適合個(gè)股)

　　2.過(guò)濾法則與止損指令上漲突破某一個(gè)百分比，追加買入;下跌突破某一百分比，追加賣出

　　3.“相對(duì)強(qiáng)度”理論體系根據(jù)超買超賣的關(guān)鍵區(qū)域分析，確定買入或賣出

　　4.“量?jī)r(jià)”理論體系通過(guò)分析成交量和股價(jià)的變動(dòng)的歷史關(guān)系

　　十六、內(nèi)在價(jià)值法和相對(duì)價(jià)值法區(qū)別(重要)

　　1.內(nèi)在價(jià)值法又稱絕對(duì)價(jià)值法或收益貼現(xiàn)模型，是按照未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，具體又分為股利貼現(xiàn)模型(DDM，最常用)、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型(DCF)、超額收益貼現(xiàn)模型等。

　　2.相對(duì)價(jià)值法是使用一家上市公司的市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等指標(biāo)與其競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比，以決定該公司價(jià)值的方法。

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