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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　一、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　二、風(fēng)險(xiǎn)分散化

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《證券基金基礎(chǔ)》第十二章投資組合管理

　　【知識(shí)點(diǎn)】系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)分散化

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在一定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性因素一般為宏觀層面的因素，包含政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有以下幾個(gè)特征：由同一個(gè)因素導(dǎo)致大部分資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)，大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)方向往往是相同的，無法通過分散化投資來回避。

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。

　　又被稱為特定風(fēng)險(xiǎn)、異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)等，往往是由與某個(gè)或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的。

　　風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系：

　　高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益，而低風(fēng)險(xiǎn)意味著低預(yù)期收益。

　　市場(chǎng)上信用風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)債券與同期限、同息票率的國(guó)債相比價(jià)格更低，收益率更高，這個(gè)高出的收益率稱為信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　市場(chǎng)上期限較長(zhǎng)的債券收益率通常比期限較短的債券收益率更高，高出的收益率稱為流動(dòng)性溢價(jià)。

　　風(fēng)險(xiǎn)分散化

　　第一句為“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”。一個(gè)籃子傾覆只會(huì)導(dǎo)致這一個(gè)籃子中的雞蛋受損，而不會(huì)影響其他籃子中的雞蛋。

　　分散化投資可以降低風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)直觀邏輯是投資者有可能“失之東隅，收之桑榆”。

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