基金從業(yè)科目三《私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考查目標(biāo)：掌握與了解私募股權(quán)投資(含創(chuàng)業(yè)投資)行業(yè)相關(guān)的基本知識(shí)與專(zhuān)業(yè)技能，具備從業(yè)必須的執(zhí)業(yè)能力。

　　該科目在三科中難度適中，適用于私募從業(yè)人員，考試中考查5個(gè)左右的計(jì)算題。

　　1.某公司采用重置成本法作為資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，已知該項(xiàng)資產(chǎn)的重置全價(jià)為1000萬(wàn)元，截至目前，其綜合貶值為500萬(wàn)元，則該項(xiàng)資產(chǎn)的待評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值為()萬(wàn)元。

　　A.100

　　B.500

　　C.1000

　　D.1500

　　2. 某股權(quán)投資基金擬投資A公司，A公司的管理層承諾投資當(dāng)年的凈利潤(rùn)為1.2億元，如果A公司按照息稅前利潤(rùn)的6倍進(jìn)行估值，所得稅稅率為25%，利息每年2000萬(wàn)元，則A公司的價(jià)值為()億元。

　　A.5

　　B.6.8

　　C.10.8

　　D.12

　　3. 某股權(quán)投資基金所投資的企業(yè)F公司由于經(jīng)營(yíng)不善，已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，該股權(quán)投資基金所占的企業(yè)股權(quán)比例為20%，企業(yè)賬面資產(chǎn)總值10億元，負(fù)債、利息和破產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)8.5億元，實(shí)收資本4億元，累計(jì)虧損2億元。經(jīng)法院拍賣(mài)資產(chǎn)，資產(chǎn)變現(xiàn)總值為10.8億元，則持有F公司的股權(quán)估值為()億元。

　　A.0.2

　　B.0.34

　　C.0.46

　　D.0.68

　　4. 當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+目標(biāo)收益率)n是()的計(jì)算公式。

　　A.創(chuàng)業(yè)投資估值法

　　B.終值倍數(shù)法

　　C.折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法

　　D.相對(duì)估值法

　　5. 某股權(quán)投資基金擬投資從事智能機(jī)器人項(xiàng)目的B公司股權(quán)，預(yù)計(jì)5年退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值為100億元，目標(biāo)收益率為80%，則B公司的估值計(jì)算為()億元。

　　A.3

　　B.4.5

　　C.5

　　D.5.3

　　參考答案：

　　1.答案：B

　　解析：待評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值=1000-500=500(萬(wàn)元)。

　　2.答案：C

　　解析：根據(jù)公式可知，A公司所得稅=1.2÷(1-25%)×25%=0.4(億元);A公司EBIT=1.2+0.4+0.2=1.8(億元);A公司EV=1.8×6=10.8(億元)。

　　3.答案：C

　　解析：持有F公司的股權(quán)估值=(10.8-8.5)×20%=0.46(億元)。

　　4.答案：A

　　解析：當(dāng)前股權(quán)價(jià)值=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/目標(biāo)回報(bào)倍數(shù)=退出時(shí)的股權(quán)價(jià)值/(1+目標(biāo)收益率)n是創(chuàng)業(yè)投資估值法的計(jì)算公式。

　　5.答案：D

　　解析：根據(jù)公式可知：B公司的EV=100÷(1+80%)^5≈5.3(億元)。

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