第八章 企業(yè)投融資決策及重組
●本章框架
第一部分：籌資決策(資本成本、資本結(jié)構(gòu)、籌資方式)
第二部分：投資決策(現(xiàn)金流量、投資評(píng)價(jià)指標(biāo))
第三部分：企業(yè)重組
第一節(jié) 籌資決策
一、資本成本
(一)掌握資本成本的概念：企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價(jià)。
(二)掌握資本成本的內(nèi)容：包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。
(三)資本成本的屬性：是企業(yè)的一種耗費(fèi)，需由企業(yè)的收益補(bǔ)償。
(四)資本成本率的計(jì)算
1.掌握個(gè)別資本成本率的計(jì)算(結(jié)合教材例題掌握計(jì)算)
個(gè)別資本成本率的高低取決于三個(gè)因素，即用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用和籌資額。
(1)長(zhǎng)期債權(quán)資本成本率的測(cè)算(債權(quán)資本具有抵稅作用)
(2)股權(quán)資本成本率的測(cè)算
�、倨胀ü少Y本成本率的測(cè)算
其一是用股利折現(xiàn)模型。
其二是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，普通股投資的必要報(bào)酬率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：
�、趦�(yōu)先股資本成本率的測(cè)算
③留用利潤(rùn)資本成本率的測(cè)算：與普通股基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。
2.綜合資本成本率的測(cè)算
(1)熟悉決定綜合資本成本率的因素：個(gè)別資本成本率和各種資本結(jié)構(gòu)。
(2)掌握綜合資本成本率的計(jì)算
(五)了解資本成本的作用
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