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　　【知識點】收購與兼并

　　(一)企業(yè)收購與企業(yè)兼并的含義

　　收購和兼并是企業(yè)外部擴展的主要形式。

　　1.企業(yè)收購是指一個企業(yè)用現(xiàn)金、有價證券等方式購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟行為。

　　2.企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟行為。

　　3.兼并也稱吸收合并，吸收合并與新設合并統(tǒng)稱為合并。

　　吸收合并：A+B=A(被吸收的公司解散)

　　新設合并：A+B=C(合并各方解散)

　　(二)企業(yè)并購的類型

　　1.按雙方的業(yè)務性質(zhì)來劃分，企業(yè)并購可分為縱向并購、橫向并購、混合并購。

　　(1)縱向并購即處于同類產(chǎn)品且不同產(chǎn)銷階段的兩個或多個企業(yè)所進行的并購。

　　(2)橫向并購即處于同一行業(yè)的兩個或多個企業(yè)所進行的并購。

　　(3)混合并購即處于不相關(guān)行業(yè)的企業(yè)所進行的并購。

　　2.按雙方是否友好協(xié)商來劃分，企業(yè)并購可分為善意并購、敵意并購兩種。

　　3.按照并購的支付方式來劃分，企業(yè)并購可分為承擔債務式并購、現(xiàn)金購買式并購、股權(quán)交易式并購三種。

　　4.按涉及被并購企業(yè)的范圍來劃分，企業(yè)并購可分為整體并購、部分并購兩種。

　　5.按是否利用被并購企業(yè)本身資產(chǎn)來支付并購資金劃分，企業(yè)并購可分為杠桿并購、非杠桿并購兩種。

　　6.按并購的實現(xiàn)方式來劃分，企業(yè)并購可分為協(xié)議并購、要約并購、二級市場并購三種。

　　(三)并購效應

　　1.實現(xiàn)協(xié)同效應，管理協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同、財務協(xié)同。

　　2.實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營。

　　3.獲得特殊資產(chǎn)和渠道，包括土地、知識產(chǎn)權(quán)、管理隊伍、研發(fā)等。

　　4.降低代理成本。代理成本包括契約成本、監(jiān)督成本和剩余損失。通過公開并購或代理權(quán)爭奪而造成的接管，將會改選現(xiàn)任經(jīng)理和董事會成員，從而作為最后的外部控制機制解決代理問題，降低代理成本。

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