考試吧雄鷹網(wǎng)校獨家整理了2014經(jīng)濟師《中級金融》備考講義，更多關(guān)于中級經(jīng)濟師的資料請查看考試吧經(jīng)濟師頻道！

雄鷹網(wǎng)校獨家：2014經(jīng)濟師考試備考講義精選總結(jié)

　　第一章 金融市場與金融工具(三)

　　第三節(jié) 金融衍生品市場及其工具

　　一、金融衍生品市場概述

　　(一)金融衍生品的概念與特征

　　1. 概念：又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具

　　(股票、債券、存單、貨幣等)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。

　　2. 品種：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。

　　3. 特征：

　　(1)杠桿比例高。

　　(2)定價復(fù)雜：價格依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)的未來價值

　　(3)高風(fēng)險性。

　　(4)全球化程度高。

　　(二)金融衍生品市場的交易機制

　　場內(nèi)交易：在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行的交易

　　場外交易：也稱OTC，沒有固定的場所，交易者和委托人通過電話和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。

　　交易主體：套期保值者、投機者、套利者和經(jīng)紀(jì)人

　　二、主要的金融衍生品

　　遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品

　　(一)金融遠(yuǎn)期

　　(1)金融遠(yuǎn)期合約是最早出現(xiàn)的一類金融衍生品，合約的雙方約定在未來某一確定日期按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。

　　(2)遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約類型，沒有固定的交易場所。

　　(3)比較常見的遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

　　(二)金融期貨

　　(1)金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。

　　(2)金融期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　(3)主要的期貨合約有外匯期貨、利率期貨、股指期貨等。

　　(4)期貨合約與遠(yuǎn)期合約區(qū)別

　　① 遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進(jìn)行磋商。

　�、� 期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行，合約的內(nèi)容(種類、數(shù)量、價格、交割時間和地點等)都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。

　　(5)期貨合約與遠(yuǎn)期合約的相同點：

　　為交易者提供了避免價格波動風(fēng)險的工具，

　　同時也為投機者利用價格波動取得投機收入提供了手段。

　　(三)金融期權(quán)

　　(1)金融期權(quán)實際上是一種契約，它賦予合約的購買人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。

　　(2)期權(quán)費：為了取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付的一定數(shù)額的費用。

　　(3)按照買方權(quán)利的不同，期權(quán)合約可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。

　�、� 看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格購買相關(guān)資產(chǎn)。

　　② 看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)。

　　(四)金融互換

　　(1)金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。

　　(2)金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換等三種類型。

　　(3)互換合約實質(zhì)上可以分解為一系列遠(yuǎn)期合約組合。

　　(五)信用衍生品

　　1. 信用衍生品是一種使信用風(fēng)險從其他風(fēng)險類型中分離出來，并從一方轉(zhuǎn)讓給另一方的金融合約。

　　2. 信用衍生品是各類機構(gòu)主動管理信用風(fēng)險、獲得超額投資收益的主要渠道。信用衍生品涵蓋了信用風(fēng)險、市場風(fēng)險的雙重內(nèi)容，兼具股權(quán)、債權(quán)的特點。

　　3. 信用違約互換(CDS)：規(guī)定信用風(fēng)險保護買方向信用風(fēng)險保護賣方定期支付固定的費用或一次性支付保險費，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值損失部分。

　　CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險不能消滅風(fēng)險，而且CDS幾乎全部是柜臺交易，不透明，反而可能累積更大的風(fēng)險。

　　三、金融衍生品市場的發(fā)展和演變

　　形式：單一的金融工具——混合衍生工具——復(fù)雜衍生工具(衍生工具的衍生工具)——信用衍生品。

　　應(yīng)用分析

　　金融衍生品市場上有不同類型的交易主體。如果某主體利用兩個不同黃金期貨市場的價格差異，同時在這兩個市場上賤買貴賣黃金期貨，以獲得無風(fēng)險收益，則該主體屬于()。(2012年真題)

　　A. 套期保值者 B. 套利者

　　C. 投機者 D. 經(jīng)紀(jì)人

　　答案：B

　　應(yīng)用分析

　　如果某投資者擁有一份期權(quán)合約，使其有權(quán)在某一確定時間內(nèi)以確定的價格購買相關(guān)的資產(chǎn)，則該投資者是()。(2012年真題)

　　A. 看跌期權(quán)的賣方

　　B. 看漲期權(quán)的賣方

　　C. 看跌期權(quán)的買方

　　D. 看漲期權(quán)的買方

　　答案：D

　　應(yīng)用分析

　　在信用衍生品中，如果信用風(fēng)險保護的買方向信用風(fēng)險保護賣方定期支付固定費用或一次性支付保險費，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分，則該種信用衍生品是( )。 (2012年真題)

　　A. 信用違約互換(CDO) B. 信用違約互換(CDS)

　　C. 債務(wù)擔(dān)保憑證(CDO) D. 債務(wù)擔(dān)保憑證(CDS)

　　答案：B

　　應(yīng)用分析

　　某公司進(jìn)入金融衍生品市場進(jìn)行交易，如果目的是為了減少未來的不確定性，降低風(fēng)險，則該公司屬于()。(2010年真題)

　　A.套期保值者

　　B.套利者

　　C.投機者

　　D.經(jīng)紀(jì)人

　　答案：A

　　應(yīng)用分析

　　對于看漲期權(quán)的買方來說，到期行使期權(quán)的條件是

　　()。(2010年真題)

　　A.市場價格低于執(zhí)行價格

　　B.市場價格高于執(zhí)行價格

　　C.市場價格上漲

　　D.市場價格下跌

　　答案：B

　　應(yīng)用分析

　　在金融期權(quán)中，賦予合約買方在未來某一確定的時間或者某一時間內(nèi)，以固定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)的合約的形式叫()。(2009年真題)

　　A.看漲期權(quán)

　　B.歐式期權(quán)

　　C.看跌期權(quán)

　　D.美式期權(quán)

　　答案：C

　　考試吧提醒：

　　本文內(nèi)容節(jié)選自雄鷹網(wǎng)校"2014年經(jīng)濟師中級金融基礎(chǔ)班"課程，如果你想了解最新知識重點并根據(jù)考點做針對性練習(xí)，那么建議你去學(xué)習(xí)雄鷹網(wǎng)校"中級經(jīng)濟師基礎(chǔ)班 "，可以幫助你全面掌握并鞏固基礎(chǔ)知識，深層了解考點和重點。

　　》》》點擊進(jìn)入報名頁面　　免費在線試聽　　講義下載

　　相關(guān)推薦：

　　考試吧特別策劃：2014年經(jīng)濟師考試報考指南

　　2014經(jīng)濟師考試《中級經(jīng)濟基礎(chǔ)》重點知識匯總

　　2014年中級經(jīng)濟師考試《中級金融》難度分析

　　雄鷹網(wǎng)校獨家：2014經(jīng)濟師考試備考講義精選總結(jié)