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　　2022中級《財務管理》真題考點：第四章籌資管理

　　提前償還

　　(1)含義：又稱提前贖回或收回，是指在債券尚未到期之前就予以償還，使得公司籌資具有較大的彈性。

　　(2)前提：契約中規(guī)定允許提前償還。

　　(3)贖回價格：通常高于債券面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

　　(4)贖回時機

　�、儋Y金有結(jié)余時，可提前贖回債券;

　　②預測利率下降時，提前贖回債券，再以較低利率發(fā)行新債券。

　　到期償還

　　(1)到期分批償還

　�、偻环N債券按不同編號或不同發(fā)行對象規(guī)定不同的到期日。

　�、谔卣�

　　a.發(fā)行費較高：因為到期日不同，發(fā)行價格和票面利率也可能不相同;

　　b.便于發(fā)行：便于投資人挑選最合適的到期日。

　　(2)到期一次償還：多數(shù)情況下，到期一次性歸還債券本金并結(jié)算利息。

　　籌資管理(上)——籌資管理的內(nèi)容

　　資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付·出的代價，包括籌資費用和占用費用 在資金籌集過程中，要發(fā)生股票發(fā)行費、借款于續(xù)費、證券印刷費、公證費、律師費等費用，這些屬于籌資費用 在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資活動中，要發(fā)生利息支出、股利支出、租賃的資金利息等費用，這些屬于占用費用。

　　籌資管理(上)——質(zhì)押貸款

　　質(zhì)押貸款是指以借款人或第 的動 產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為 質(zhì)押 物而取得的貸款。 質(zhì)押是指債務人或第 方將其動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利移交給債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔保 務人不履行債務時，債權(quán)人有權(quán)以 亥動 產(chǎn)或 財產(chǎn)權(quán)利折價或者以拍賣、變賣的 優(yōu)先受償 作為貸款擔保的質(zhì)押品，可以是匯票、 票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標 用權(quán)、 專利權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán)等。

　　籌資管理(上)——可轉(zhuǎn)換債券

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　(1)標的股票

　　(2)票面利率

　�、僖话銜陀谄胀▊钠泵胬剩袝r甚至還低于同期銀行存款利率。

　�、诳赊D(zhuǎn)換債券的投資收益：債券利息收益，股票買入期權(quán)的收益。

　　(3)轉(zhuǎn)換價格

　�、俎D(zhuǎn)股價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前1個交易日的均價。

　�、谝蚺涔�、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動的，應當同時調(diào)整轉(zhuǎn)股價格。

　　(4)轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格

　　(5)轉(zhuǎn)換期

　　(6)贖回條款(有利于發(fā)行人)

　　【補充】還有“強制性轉(zhuǎn)換條款”也是對發(fā)債公司有利。

　　贖回時機：一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時

　　贖回價格：一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值

　　贖回功能：強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款

　　(7)回售條款(有利于持有人)

　　回售時機：一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時

　　回售功能：對于投資者而言實際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風險

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