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【資本結(jié)構(gòu)理論】
1、無稅MM理論:企業(yè)價值不受資本結(jié)構(gòu)影響,即:V有債=V無債
2、有稅MM理論:
①V有債=V無債+負(fù)債利息抵稅價值;
、谟胸(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大,即:有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本+風(fēng)險收益;風(fēng)險收益取決于債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率
3、權(quán)衡理論:V有債=V無債+負(fù)債利息抵稅價值-財務(wù)困境成本現(xiàn)值
4、代理理論:
、賯鶆(wù)籌資具有激勵作用,并且是一種擔(dān)保機(jī)制,可降低所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本;
、趥鶆(wù)籌資可導(dǎo)致企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的代理成本。
5、優(yōu)序融資理論:
企業(yè)滿足融資需求的順序為“由內(nèi)至外,由債至股”
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