【企業(yè)財務(wù)管理目標理論】

　　理論一：利潤最大化

　　觀點：以實現(xiàn)利潤最大為目標

　　衡量：利潤=收入-成本費用

　　優(yōu)點

　�、儆欣诖偈蛊髽I(yè)加強管理，降低產(chǎn)品成本。

　　②有利于企業(yè)資源合理配置及整體經(jīng)濟效益的提高。

　　局限性

　　(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值

　　(2)沒有考慮風險

　　(3)沒有反映利潤與投入資本的關(guān)系

　　(4)可能導致企業(yè)短期行為傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展

　　每股收益最大化

　�、倜抗墒找孀畲蠡抢麧欁畲蠡牧硪环N表現(xiàn)形式。

　�、趦�(yōu)點：反映了利潤與投入資本的關(guān)系。

　�、劬窒扌裕撼朔从忱麧櫯c投入資本的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤最大化的缺陷基本相同。

　　④基本觀點：假設(shè)風險相同、每股收益時間相同，每股收益最大化是衡量公司業(yè)績的重要指標。

　　理論二：股東財富最大化

　　觀點：以實現(xiàn)股東財富最大為目標

　　衡量：上市公司股東財富：由股票數(shù)量和股票市場價格決定

　　優(yōu)點

　�、倏紤]了風險因素，因為股價對風險反應(yīng)較敏感。

　�、谝欢ǔ潭壬夏鼙苊舛唐谛袨椋壳暗睦麧櫤皖A(yù)期未來的利潤都會對股價產(chǎn)生重要影響。

　　③對上市公司而言比較容易量化(股數(shù)×股價)，便于考核和獎懲。

　　缺點

　�、俜巧鲜泄緹o法隨時準確獲得股價，因而難于應(yīng)用。

　�、诠蓛r受眾多因素影響，不能完全準確反映財務(wù)管理狀況。

　�、蹚娬{(diào)更多的是股東的利益，對其他相關(guān)者利益重視不夠。

　　理論三：企業(yè)價值最大化

　　觀點：以企業(yè)價值最大為目標

　　衡量

　�、偎姓邫�(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值(不是賬面價值)

　　②企業(yè)創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　優(yōu)點

　�、倏紤]了取得收益的時間，并用時間價值原理進行計量。

　�、诳紤]了風險與收益的關(guān)系。

　�、蹖⑵髽I(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服追求利潤的短期行為。

　�、苡脙r值代替價格，避免過多外界市場因素的干擾，有效規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　缺點

　�、倨髽I(yè)價值過于理論化，不易操作。

　�、诜巧鲜泄荆谠u估企業(yè)資產(chǎn)價值時，很難做到客觀和準確。

　　理論四：相關(guān)者利益最大化

　　利益相關(guān)者

　�、俟蓶|、②債權(quán)人、③經(jīng)營者、④員工、⑤客戶、⑥供應(yīng)商、⑦政府。

　　具體內(nèi)容

　�、購娬{(diào)風險與收益的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

　　②強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

　　【提示】以下內(nèi)容與“除股東之外的其他利益相關(guān)者”有關(guān)：(了解即可)

　�、奂訌娕c債權(quán)人的關(guān)系。

　�、軓娬{(diào)對經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制。

　�、蓐P(guān)心普通職工的利益。

　�、揸P(guān)心客戶的長期利益。

　　⑦加強與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對競爭。

　　⑧保持與政府的良好關(guān)系。

　　優(yōu)點

　�、儆欣谄髽I(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　�、隗w現(xiàn)合作共贏，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。

　�、蹖儆诙嘣�、多層次目標體系，兼顧各利益主體的利益。

　�、荏w現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

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