11. 【答案】 B

　　【解析】

　　若設(shè)定貼現(xiàn)率為i時，NPV>0，由于內(nèi)含報酬率為凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率，則說明要想使得凈現(xiàn)值由大于零向等于零靠近，即凈現(xiàn)值變小，只有進一步提高貼現(xiàn)率，此時內(nèi)含報酬率大于設(shè)定貼現(xiàn)率。

　　【知識點】 內(nèi)含報酬率(IRR)

　　12. 【答案】 A

　　【解析】

　　內(nèi)含報酬率是使得方案凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報酬率應(yīng)該是夾在14%和16%之間。

　　【知識點】 內(nèi)含報酬率(IRR)

　　13. 【答案】 A

　　【解析】

　　由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報酬率為10%小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項目計算期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項目的凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

　　【知識點】 凈現(xiàn)值(NPV),年金凈流量(ANCF),現(xiàn)值指數(shù)(PVI),內(nèi)含報酬率(IRR)

　　14. 【答案】 B

　　【解析】

　　本題的主要考核點是凈現(xiàn)值法和年金凈流量在使用上的區(qū)別。本題的首要障礙是要根據(jù)“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項目;其次是要知道凈現(xiàn)值法適用于原始投資相同且項目計算期相同的多個互斥方案的比較決策;年金凈流量適用于原始投資不相同，特別是項目計算期不相同的多個互斥方案的比較決策;所以，該題應(yīng)以年金凈流量法進行決策。

　　【知識點】 凈現(xiàn)值(NPV),年金凈流量(ANCF)

　　15. 【答案】 D

　　【解析】

　　年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策。

　　【知識點】 年金凈流量(ANCF)

　　16. 【答案】 D

　　【解析】

　　凈現(xiàn)值法不能對壽命期不同的互斥方案進行直接決策，而年金凈流量法適用于壽命期不同的投資方案比較決策;兩者均考慮了貨幣的時間價值，也都使用了全部的現(xiàn)金凈流量信息。年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點，不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策。

　　【知識點】 年金凈流量(ANCF)

　　17. 【答案】 C

　　【解析】

　　投資項目的風險越大，投資人要求的必要報酬率越高，即折現(xiàn)率越大，風險體現(xiàn)在折現(xiàn)率中，選項C正確。

　　【知識點】 凈現(xiàn)值(NPV)

　　18. 【答案】 B

　　【解析】

　　凈現(xiàn)值指標可以對原始投資額相同，壽命期相同的獨立方案進行決策;也可以對原始投資額不同，壽命期相同的互斥方案進行決策。

　　【知識點】 凈現(xiàn)值(NPV)

　　19. 【答案】 D

　　【解析】

　　本題考查的是財務(wù)可行性評價指標中貼現(xiàn)率的確定方法。若用內(nèi)含報酬率作為貼現(xiàn)率計算方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為0。

　　【知識點】 凈現(xiàn)值(NPV)

　　20. 【答案】 D

　　【解析】

　　當一項投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，表明該方案年金凈流量為0，選項A錯誤;該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于1，選項C錯誤;凈現(xiàn)值等于0，不能得出動態(tài)回收期等于0的結(jié)論，選項B錯誤。

　　【知識點】 凈現(xiàn)值(NPV)

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