五、美國量化寬松貨幣政策

　　2014年10月30日，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策會(huì)議宣布，將在2014年10月末停止資產(chǎn)購買計(jì)劃，這意味著實(shí)施6年的量化寬松貨幣政策行將結(jié)束。

　　1.量化寬松的概念

　　量化寬松(QE：Quantitative Easing)是指中央銀行在零利率或近似零利率時(shí)，通過購買國債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸。量化指擴(kuò)大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行，寬松即減少銀行的資金壓力。

　　2.美聯(lián)儲(chǔ)幾輪量化寬松貨幣政策的回顧

　　2008年11月25日，美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)第一輪量化寬松貨幣政策，宣布購買1000億美元的房地美、房利美、聯(lián)邦住宅貸款銀行等政府支持企業(yè)所發(fā)行的債券以及5000億美元由房地美、房利美、吉利美擔(dān)保的抵押貸款支持證券。

　　值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)的目的僅僅在于“穩(wěn)定”市場(chǎng)，而不是“刺激 ”經(jīng)濟(jì)。從實(shí)際效果來看，第一輪量化寬松貨幣政策之后，美國金融體系有所企穩(wěn)，目標(biāo)初步達(dá)到。

　　在此基礎(chǔ)上，美國接連推出第二輪、第三輪、第四輪量化寬松貨幣政策。后續(xù)量化寬松貨幣政策日益體現(xiàn)了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意圖，同時(shí)規(guī)模不斷擴(kuò)大。從這二輪開始，美國的量化寬松貨幣政策從原來的穩(wěn)定金融體系變?yōu)橥ㄟ^壓低長(zhǎng)期利率刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　2014年10月30日，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策會(huì)議宣布，將在2014年10月末停止資產(chǎn)購買計(jì)劃，這意味著實(shí)施6年的量化寬松貨幣政策行將結(jié)束。

　　3.為什么量化寬松貨幣政策沒有使經(jīng)濟(jì)陷入流動(dòng)性陷阱?

　　之所以量化寬松貨幣政策沒有使經(jīng)濟(jì)陷入流動(dòng)性陷阱，是因?yàn)榱炕瘜捤韶泿耪�策是個(gè)“計(jì)劃”，即持續(xù)進(jìn)行逆回購，這就會(huì)使得居民和企業(yè)形成關(guān)于未來利率會(huì)降低的預(yù)期，因此會(huì)增加消費(fèi)和投資。

　　4.退出量化寬松貨幣政策對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

　　(1)好的影響

　　①使得中國接近4萬多億美元的外匯儲(chǔ)備的保值壓力得到緩解。

　�、谝悦涝�計(jì)價(jià)的包括石油、基礎(chǔ)金融和一些糧食在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)走低，大大減輕中國輸入型通脹壓力。

　　③人民幣升值壓力減輕，對(duì)恢復(fù)中國出口經(jīng)濟(jì)有一定幫助。

　　(2)壞的影響

　　退出量化寬松貨幣政策會(huì)造成流動(dòng)性緊張，尤其是對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的沖擊很大。

　　5.中國應(yīng)對(duì)措施

　　(1)加強(qiáng)對(duì)于國際資本流動(dòng)的管理，必要時(shí)可以實(shí)施匯率干預(yù)等調(diào)控手段，平抑金融市場(chǎng)波動(dòng)。

　　(2)盡快推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，應(yīng)該淡化對(duì)美元的關(guān)聯(lián)強(qiáng)度。

　　(3)積極加強(qiáng)新興市場(chǎng)自身之間的合作，解決克服共同面臨的困難與挑戰(zhàn)。一個(gè)突出的例子就是金磚國家關(guān)于應(yīng)急儲(chǔ)備安排的建設(shè)。

掃描二維碼關(guān)注"566考研"微信，第一時(shí)間獲取查分、分?jǐn)?shù)線等信息！

考研題庫【手機(jī)題庫下載】　|　微信搜索"566考研"

　　相關(guān)鏈接：

　　2015考研成績(jī)查詢 | 查分交流 | 關(guān)注考研微信 獲取查分信息

　　2015考研復(fù)試分?jǐn)?shù)線 | 復(fù)試分?jǐn)?shù)線交流 | 歷年復(fù)試分?jǐn)?shù)線

　　2015考研調(diào)劑信息 | 考生發(fā)布調(diào)劑信息 | 考研調(diào)劑指南