《中央銀行概論》內(nèi)容概要(七)

　　中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指將其資金加以運(yùn)用的業(yè)務(wù)，它是中央銀行調(diào)控信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的總閘門。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)通常包括貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、有價(jià)證券買賣業(yè)務(wù)和黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)等內(nèi)容。

　　貸款業(yè)務(wù)是中央銀行運(yùn)用其資金的重要途徑之一。它不以盈利為目的，而是以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)為目的，通常為短期。貸款對象主要是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以及政府對商業(yè)銀行的貸款，也稱再貸款，是中央銀行最后貸款人職責(zé)的具體體現(xiàn)。這種貸款一般用于解決商業(yè)銀行臨時(shí)性資金需求，禁止用于證券投資和發(fā)放長期貸款。中央銀行對政府的貸款是攻府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的應(yīng)急措施。但中央銀行為維護(hù)其貨幣政策的獨(dú)立性和有效性，一般都限制政府借款和財(cái)政透支，而轉(zhuǎn)而通過在公開市場上購買政府債券來支持國家財(cái)政。

　　再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓，中央銀行以貼現(xiàn)方式向其融通資金的業(yè)務(wù)。這項(xiàng)業(yè)務(wù)只對在中央銀行開設(shè)帳戶的商業(yè)銀行開放，且對貼現(xiàn)票據(jù)有嚴(yán)格的規(guī)定，一般只有那些反映真實(shí)交易關(guān)系的票據(jù)和國庫券可獲貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)利率不同于隨市場資金供求狀況變動(dòng)的利率。它是一種官定利率，是根據(jù)國家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向。由于再貼現(xiàn)率在大多數(shù)國家略低于貨幣市場利率，商業(yè)銀行趨向于通過再貼現(xiàn)窗口取得資金。所以很多國家的中央銀行為保持本身流動(dòng)資金的需要，總是盡可能對銀行的再貼現(xiàn)貸款總金額加以限制。

　　在證券市場比較發(fā)達(dá)的國家，有價(jià)證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一。中央銀行買賣有價(jià)證券一般都是通過其公開市場業(yè)務(wù)進(jìn)行的，其直接目的是增減銀行資金的流動(dòng)性，間接目的則是影響市場利率變動(dòng)。調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信用活動(dòng)。這一切歸根到底又都是為了調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量。盡管中央銀行在證券買賣過程中會(huì)獲得一些價(jià)差收益，但就中央銀行自身的行為而言，目的在于通過對貨幣量的控制和調(diào)節(jié)，以影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，而不是為了盈利。中央銀行在進(jìn)行證券買賣業(yè)務(wù)時(shí)，一般應(yīng)注意幾個(gè)問題：

　�。�1）不能在一級(jí)市場上購買各種有價(jià)證券，而只能在證券的交易市場上即二級(jí)市場上購買。
　�。�2）中央銀行不能購買市場性差的證券，只能購買市場性高，隨時(shí)可以變現(xiàn)的證券。
　�。�3）中央銀行不能購買沒有上市資格或不能在證券交易所掛牌的證券，只能購買具有 上市資格且在證券交易所正式掛牌的、信譽(yù)非常高的有價(jià)證券。

　　集中管理和經(jīng)營國際儲(chǔ)備資產(chǎn)是中央銀行的一項(xiàng)重要職責(zé)，該職責(zé)必須通過中央銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)的買賣業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)。中央銀行買賣儲(chǔ)備資產(chǎn)主要有三個(gè)目的：

　　第一，穩(wěn)定幣值。中央銀行在市場上賣出黃金外匯儲(chǔ)備，可回籠貨幣，防止總需求過盛引起物價(jià)上漲，使市值保持穩(wěn)定。

　　第二，穩(wěn)定匯價(jià)。在實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的條件下、一國貨幣對外價(jià)值會(huì)經(jīng)常發(fā)生波動(dòng)。匯率的變動(dòng)，會(huì)對該國的國際收支和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。因此中央銀行常通過買賣國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，有效調(diào)節(jié)外匯市場，使匯率保持在合理的水平。

　　第三，調(diào)節(jié)國際收支。國際收支發(fā)生逆差時(shí)，可動(dòng)用黃金外匯儲(chǔ)備彌補(bǔ)進(jìn)口所需外匯的不足；順差時(shí)，則可將多余的黃金外匯儲(chǔ)備用來償債或?qū)ν馔顿Y。目前，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)主要由黃金、外匯、特別提款權(quán)及普通提款權(quán)構(gòu)成。這幾類儲(chǔ)備資產(chǎn)在安全性、收益性、靈活兌換性方面各有不同。為了解決儲(chǔ)備資產(chǎn)的合理構(gòu)成問題，目前各國中央銀行的普遍作法是：努力改善國際儲(chǔ)備構(gòu)成，特別是使外匯資產(chǎn)多元化，以分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，同時(shí)獲得最大的靈活兌換性。