《中央銀行概論》內(nèi)容概要(六)

　　中央銀行的主要功能是制定和貫徹執(zhí)行國家的貨幣政策。制定貨幣政策，首先要明確貨幣政策的最終目標(biāo)。貨幣政策是一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，因此其最終目標(biāo)必須緊緊服從于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)。就其實(shí)質(zhì)而言，貨幣政策最終目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)在貨幣政策上的體現(xiàn)。

　　各國對貨幣政策最終目標(biāo)的選擇雖有所不同，但穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡卻是為各國公認(rèn)的四大目標(biāo)。

　�。ㄒ唬┓�(wěn)定物價
　　穩(wěn)定物價不是指物價不變，而是指一般物價水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的或急劇的波動。對貨幣政策來說，穩(wěn)定物價主要是防止由總需求過旺而造成的物價上漲。

　�。ǘ�）充分就業(yè)
　　它是指有能力并自愿參加工作的人，都能在較合理的條件下找到合適的工作。一般認(rèn)為，只要消除了非自愿性失業(yè)，就算實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)目標(biāo)。

　�。ㄈ�）經(jīng)濟(jì)增長
　　所謂經(jīng)濟(jì)增長，是指國民生產(chǎn)總值的增長必須保持合理的，較高的速度。一般用人均國民生產(chǎn)總值增長率來反映經(jīng)濟(jì)增長速度。

　�。ㄋ模﹪�際收支平衡
　　它是指一國對其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出基本相抵。

　　貨幣政策四大目標(biāo)之間有一定的一致性，如充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長一般是正相關(guān)的。但更多時候，則體現(xiàn)出矛盾的一面。貨幣政策目標(biāo)間的矛盾主要表現(xiàn)在：

　�。ㄒ唬┓�(wěn)定物價與充分就業(yè)的矛盾
　　表明二者之間關(guān)系的是著名的菲利浦斯曲線。這一曲線表明：失業(yè)率和物價上漲率之間存在著此消彼長的關(guān)系。因此，要使物價穩(wěn)定，就得忍受較高的失業(yè)率；反之亦然。

　�。ǘ�）穩(wěn)定物價與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾
　　一般說來，物價穩(wěn)定能創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)增長則為物價穩(wěn)定奠定了可靠的物質(zhì)基礎(chǔ)，兩者之間有一定的正相關(guān)性。但實(shí)證分析卻發(fā)現(xiàn)，凡是經(jīng)濟(jì)正常增長時期，物價水平通常都上升。這表明，穩(wěn)定物價與經(jīng)濟(jì)增長存在一定的矛盾。

　�。ㄈ�）穩(wěn)定物價與國際收支平衡的矛盾
　　無論是本國物價穩(wěn)定外國通貨膨脹，還是本國通貨膨脹外國物價穩(wěn)定，都會造成本國進(jìn)出口失衡，影響國際收支平衡。只有在世界各國物價都較穩(wěn)定的情況下，兩大目標(biāo)才能同時實(shí)現(xiàn)。但該條件通常難以達(dá)到，二者之間難免發(fā)生沖突。

　�。ㄋ模┙�(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾
　　正常情況下，經(jīng)濟(jì)增長會帶來國際收支狀況的改善。但從動態(tài)角度看，二者也存在矛盾：
　　（1）經(jīng)濟(jì)增長會增加國民收入，使支付能力增強(qiáng)。這將使商品進(jìn)口增加，可能導(dǎo)致貿(mào)易逆差。
　�。�2）在國內(nèi)資金不足的情況下，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，必然會引進(jìn)外資。外資流入會使資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，一定程度上彌補(bǔ)貿(mào)易逆差。但若外資利用不當(dāng)，到期不能及時清償，反而會使國際收支惡化。
　　（3）治理經(jīng)濟(jì)衰退的手段與平衡國際收支的手段往往沖突。經(jīng)濟(jì)衰退時，政府采取擴(kuò)張性貨幣政策。其結(jié)果會由于通貨膨脹導(dǎo)致進(jìn)口增加，出現(xiàn)國際收支逆差。當(dāng)出現(xiàn)國際收支逆差時，政府會采取緊縮性貨幣政策，這又可能帶來經(jīng)濟(jì)的衰退。

　�。ㄎ澹┏浞志蜆I(yè)與國際收支平衡的矛盾
　　隨著就業(yè)的增加，國民收入會增加，對國外產(chǎn)品的需求亦會隨之增加，這可能會引起貿(mào)易逆差。此外，在充分就業(yè)條件下，由于勞動力相對稀缺，工資水平會較高。較高的工資水平將使產(chǎn)品成本提高，不利于產(chǎn)品的國際競爭，出口將減少，貿(mào)易收支可能出現(xiàn)逆差，不利于國際收支的平衡。

　　由于貨幣政策四大目標(biāo)之間存在矛盾和沖突，在特定經(jīng)濟(jì)條件下，要同時實(shí)現(xiàn)四大目標(biāo)是很難的，因此在貨幣政策目標(biāo)之間必須進(jìn)行權(quán)衡。就世界各國的情況看，有的強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長，有的強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定物價，也有的二者并重。我國當(dāng)前的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣市值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。這一目標(biāo)模式以經(jīng)濟(jì)增長為取向，強(qiáng)調(diào)市值穩(wěn)定物價穩(wěn)定的重要性、首要性。既強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定，又不忘發(fā)展，符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，具有根強(qiáng)的科學(xué)性，有利于貨幣政策功能作用的充分發(fā)揮。