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　　8月28日真題考點(diǎn)：第四章資本成本——風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法

　　稅前債務(wù)成本=同期限政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率(即違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))

　　(1)同期限政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率

　�、僭撜畟牡狡谌找c本公司債券到期日相同或相近。

　�、谑袌�(chǎng)回報(bào)率采用到期收益率。

　　(2)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的確定

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的大小可以用信用級(jí)別來估計(jì)。具體做法如下:

　�、龠x擇若干信用級(jí)別與本公司相同的上市的公司債券(不一定符合可比公司條件);

　　②計(jì)算這些上市公司債券的到期收益率;

　�、塾�(jì)算與這些上市公司債券同期(到期日相同或相近)的長(zhǎng)期政府債券到期收益率(無風(fēng)險(xiǎn)利率);

　�、苡�(jì)算上述兩個(gè)到期收益率的差額，即信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;

　�、萦�(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的平均值，并作為本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。