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　　第二節(jié)　投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　現(xiàn)金流量的概念

　　(一)含義：所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。這時(shí)的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金,而且包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的各種非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值。

　　(二)現(xiàn)金流量的內(nèi)容(不考慮所得稅)

　　1.新建項(xiàng)目現(xiàn)金流量的確定

　　項(xiàng)目計(jì)算期是指從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間。

　　新建項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　(一)【提示1】時(shí)點(diǎn)化假設(shè)

　�、俚谝还P現(xiàn)金流出的時(shí)間為“現(xiàn)在”時(shí)間，即“零”時(shí)點(diǎn)。不管它的日歷時(shí)間是幾月幾日。在此基礎(chǔ)上，一年為一個(gè)計(jì)息期。

　　②對(duì)于原始投資，如果沒有特殊指明，均假設(shè)現(xiàn)金在每個(gè)“計(jì)息期期初”支付;如果特別指明支付日期，如3個(gè)月后支付100萬元，則要考慮在此期間的時(shí)間價(jià)值。

　�、蹖�(duì)于收入、成本、利潤(rùn)，如果沒有特殊指明，均假設(shè)在“計(jì)息期期末”取得。

　　【提示2】墊支營(yíng)運(yùn)資本的估算

　　注意：墊支營(yíng)運(yùn)資本，指增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債之間的差額,即增加的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本。

　　(二)具體需要注意的問題：

　　1.區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本

　　2.不要忽視機(jī)會(huì)成本

　　3.要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響

　　4.對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的影響

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