要素

特點(diǎn)

轉(zhuǎn)換價(jià)格

即轉(zhuǎn)換發(fā)生時(shí)投資者為取得普通股每股所支付的實(shí)際價(jià)格。轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%至30%。

轉(zhuǎn)換比率

轉(zhuǎn)換比率是債權(quán)人通過轉(zhuǎn)換可獲得的普通股股數(shù)。

轉(zhuǎn)換比率=債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格

轉(zhuǎn)換期

可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

超過轉(zhuǎn)換期后的可轉(zhuǎn)換債券，不再具有轉(zhuǎn)換權(quán)，自動(dòng)成為不可轉(zhuǎn)換債券（或普通債券）。

要素

特點(diǎn)

贖回條款

設(shè)置贖回條款的目的：①可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份；②可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；③限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報(bào)。

回售條款

設(shè)置回售條款可以保護(hù)債券投資人的利益；可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者。

強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款

設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的。

優(yōu)點(diǎn)

（1）與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本。

（2）與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格。

缺點(diǎn)

（1）股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。

（2）股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。

（3）籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。