知識點(diǎn)：現(xiàn)金流量的概念

　　所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。

　　【提示】這里的“現(xiàn)金”是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項(xiàng)目需要投入的企業(yè)現(xiàn)有的非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值(這里要應(yīng)用機(jī)會成本的理念，后面詳述)。

　　現(xiàn)金流量的表現(xiàn)形式

　�、佻F(xiàn)金流出量;②現(xiàn)金流入量;③現(xiàn)金凈流量。

　　現(xiàn)金凈流量是指項(xiàng)目引起的、一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。流入量大于流出量時(shí)，凈流量為正值;反之，凈流量為負(fù)值。

　　某年現(xiàn)金凈流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量

　　【提示】①一般情況下，投資項(xiàng)目某年的現(xiàn)金流量，即指其該年的現(xiàn)金凈流量。

　�、诎凑战滩牡挠谜Z習(xí)慣，如果現(xiàn)金凈流量為正，通常稱為“現(xiàn)金流入”;如果現(xiàn)金凈流量為負(fù)，通常稱為“現(xiàn)金流出”。

　　知識點(diǎn)：現(xiàn)金流量估計(jì)的基本原則

　　在確定投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本的原則是：

　　只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　　所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某一個(gè)投資項(xiàng)目后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動(dòng)。只有那些由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出增加額，才是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流出;只有那些由于采納某個(gè)項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入增加額，才是該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入。

　　注意以下四個(gè)問題：

　　區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本相關(guān)成本是與特定決策有關(guān)的、在分析評價(jià)時(shí)必須加以考慮的成本。非相關(guān)成本是與特定決策無關(guān)的、在分析評價(jià)時(shí)不必加以考慮的成本。

　　不要忽視機(jī)會成本在投資方案的選擇中，如果選擇了一個(gè)投資方案，則必須放棄投資于其他途徑的機(jī)會，其他投資機(jī)會可能取得的收益是實(shí)行本方案的一種代價(jià)，被稱為這項(xiàng)投資方案的機(jī)會成本。

　　要考慮投資方案對公司其他項(xiàng)目的影響要考慮新項(xiàng)目與原項(xiàng)目是競爭關(guān)系還是互補(bǔ)關(guān)系。

　　對營運(yùn)資本的影響所謂營運(yùn)資本的需要，是指增加的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)與增加的經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債之間的差額。

　　知識點(diǎn)：市凈率模型適用性

　　優(yōu)點(diǎn)

　　(1)市凈率極少為負(fù)值，可用于大多數(shù)企業(yè);

　　(2)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的數(shù)據(jù)容易取得，并且容易理解;

　　(3)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值比凈利穩(wěn)定，也不像利潤那樣經(jīng)常被人為操縱;

　　(4)如果會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合理并且各企業(yè)會計(jì)政策一致，市凈率的變化可以反映企業(yè)價(jià)值的變化。

　　局限性

　　(1)賬面價(jià)值受會計(jì)政策選擇的影響，如果各企業(yè)執(zhí)行不同的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)或會計(jì)政策，市凈率會失去可比性;

　　(2)固定資產(chǎn)很少的服務(wù)性企業(yè)和高科技企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不大，其市凈率比較沒有實(shí)際意義;

　　(3)少數(shù)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，市凈率沒有意義，無法用于比較。

　　適用范圍這種方法主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。

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