>>>>2016注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》知識點(diǎn)匯總

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　　知識點(diǎn)：風(fēng)險中性原理

　　1.風(fēng)險中性原理基本思想

　　假設(shè)投資者對待風(fēng)險的態(tài)度是中性的，所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險利率。

　　2.風(fēng)險中性原理計算思路

　　到期日價值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

　　期權(quán)價值=到期日價值的期望值÷(1+持有期無風(fēng)險利率)

　　3.風(fēng)險中性原理上行概率的計算

　　期望報酬率(無風(fēng)險利率)=上行概率×上行時收益率+下行概率×下行時收益率

　　假設(shè)股票不派發(fā)紅利，股票價格的上升百分比就是股票投資的收益率。

　　期望報酬率(無風(fēng)險利率)=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比(股價下降百分比為負(fù)數(shù))

　　4.計算公式

　　期權(quán)價值=(上行概率×上行期權(quán)價值+下行概率×下行期權(quán)價值)/(1+持有期無風(fēng)險利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)

　　知識點(diǎn)：貨幣的時間價值

　　一、利息的兩種計算

　　單利計息：只對本金計算利息，各期利息相等。

　　復(fù)利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息，各期利息不同。

　　二、資金時間價值的基本計算

　　終值(Future Value) 是現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款項按給定的利息率計算所得到的在某個未來時間點(diǎn)的價值。

　　現(xiàn)值(Present Value )是未來的一筆錢或一系列支付款項按給定的利息率計算所得到的現(xiàn)在的價值。

　　(一)一次性款項

　　1.復(fù)利終值

　　F= P×(1+i)n= P×(F/P，i，n)

　　2.復(fù)利現(xiàn)值

　　(二)年金

　　1.年金的含義：等額、定期的系列收付款項。

　　【提示】年金中收付的間隔時間不一定是1年，可以是半年、1個月等等。

　　2.年金的種類

　　普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。

　　預(yù)付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。

　　遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。

　　永續(xù)年金：無限期的普通年金。

　　(三)普通年金的終值與現(xiàn)值

　　1.普通年金終值

　　(四)其他年金

　　預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計算

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