【考頻分析】：
考頻：★★★★
(一)相關(guān)規(guī)定
(二)優(yōu)先股的籌資成本
(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
【高頻考點(diǎn)】：優(yōu)先股籌資
優(yōu)先股是指股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財(cái)產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制的股份。
按照我國《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。教材主要針對(duì)上市公司發(fā)行優(yōu)先股的情況進(jìn)行介紹。
(一)相關(guān)規(guī)定
【上市公司發(fā)行優(yōu)先股的一般條件】
(1)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤應(yīng)當(dāng)不少于優(yōu)先股1年的股息。
(2)最近3年現(xiàn)金分紅情況應(yīng)當(dāng)符合公司章程及中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。
(3)報(bào)告期不存在重大會(huì)計(jì)違規(guī)事項(xiàng)。
(4)已發(fā)行的優(yōu)先股不得超過公司普通股股份總數(shù)的50%，且籌資金額不得超過發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%，已回購、轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股不納入計(jì)算。
【上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的特別規(guī)定】
1.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應(yīng)當(dāng)符合以下情形之一：
(1)其普通股為上證50指數(shù)成份股;
(2)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司;
(3)以減少注冊(cè)資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實(shí)施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。
【提示】中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公開發(fā)行優(yōu)先股后不再符合第(1)項(xiàng)情形的，上市公司仍可實(shí)施本次發(fā)行。
2.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度應(yīng)當(dāng)連續(xù)盈利�？鄢墙�(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前凈利潤相比，以孰低者作為計(jì)算依據(jù)。
3.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定以下事項(xiàng)：
(1)采取固定股息率;
(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息;
(3)未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度;
(4)優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。
商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充資本的，可就第(2)項(xiàng)和第(3)項(xiàng)事項(xiàng)另行約定。
4.上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的，可以向原股東優(yōu)先配售。
5.最近36個(gè)月內(nèi)因違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)法律、行政法規(guī)或規(guī)章，受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重的，不得公開發(fā)行優(yōu)先股。
6.公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個(gè)月內(nèi)應(yīng)當(dāng)不存在違反向投資者作出的公開承諾的行為。
【其他規(guī)定】
1.優(yōu)先股每股票面金額為100元，發(fā)行價(jià)格不得低于優(yōu)先股票面金額。
2.上市公司不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關(guān)規(guī)定。
3.上市公司非公開發(fā)行優(yōu)先股僅向本辦法規(guī)定的合格投資者發(fā)行，每次發(fā)行對(duì)象不得超過200人，且相同條款優(yōu)先股的發(fā)行對(duì)象累計(jì)不得超過200人。
(二)優(yōu)先股的籌資成本
同一公司的優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比債權(quán)人高，同一公司的優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比普通股股東低。
(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)
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優(yōu)點(diǎn) |
1.與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金。 |
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2.與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益。 | |
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缺點(diǎn) |
1.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除，是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢(shì)。 |
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2.優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。 |
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