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　　財務(wù)指標(biāo)分析

　　營運能力分析

　　企業(yè)的經(jīng)營活動離不開各項資產(chǎn)的運用，對企業(yè)營運能力的分析，實質(zhì)上就是對各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言，資金周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。企業(yè)營運能力分析主要包括：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個方面。

　　(一) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析

　　反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　1.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

　　在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動比率。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨流動性的分析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行。

　　存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。一般來講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的問題，盡可能降低資金占用水平。

　　3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率。(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標(biāo)。其計算公式為：

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均凈值

　　式中：固定資產(chǎn)平均凈值=(期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)÷2

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利用效率高;反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)利用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運能力不強。

　　通過以上計算可知,2002年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.74次,2001年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.25次，說明2002年度周轉(zhuǎn)速度要比上年要慢，其主要原因在于固定資產(chǎn)凈值增加幅度要大于銷售收入凈額增長幅度，說明企業(yè)營運能力有所減弱，這種減弱幅度是否合理，還要視公司目標(biāo)及同行業(yè)水平的比較而定。

　　(三)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式為：

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額÷資產(chǎn)平均總額

　　如果企業(yè)各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定，波動不大，則：

　　資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2

　　如果資金占用的波動性較大，企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計算，如按照各月份的資金占用額計算，則：

　　月平均資產(chǎn)總額=(月初資產(chǎn)總額+月末資產(chǎn)總額)÷2

　　季平均占用額=(1/2季初+第一月末+第二月末+1/2季末)÷3

　　年平均占用額=(1/2年初+第一季末+第二季末+第三季末+1/2年末)÷4

　　計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時分子分母在時間上應(yīng)保持一致。

　　這一比率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低，說明企業(yè)全

　　部資產(chǎn)營運效率較低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運營效率;如果該比率較高，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，銷售能力強，資產(chǎn)運營效率高。

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