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解釋

經(jīng)營

戰(zhàn)略

總資產(chǎn)凈利率（營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)）

（1）“高盈利、低周轉”

（2）“低盈利、高周轉”

【提示】反向搭配

采取“高盈利、低周轉”還是“低盈利、高周轉”的方針，是企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源做出的戰(zhàn)略選擇。正因為如此，僅從營業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績好壞，把它與資產(chǎn)周轉率聯(lián)系起來可以考察企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)利潤率。

財務政策

權益乘數(shù)（財務杠桿）

（1）低經(jīng)營風險、高財務杠桿

（2）高經(jīng)營風險、低財務杠桿

【提示】反向搭配

在資產(chǎn)利潤率不變的情況下，提高財務杠桿可以提高權益凈利率，但同時也會增加財務風險。如何配置財務杠桿是企業(yè)最重要的財務政策。資產(chǎn)利潤率與財務杠桿，共同決定了企業(yè)的權益凈利率。企業(yè)必須使其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務政策相匹配。