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　　【所屬章節(jié)】

　　《財(cái)務(wù)成本管理》第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)——增長(zhǎng)率與資本需求的測(cè)算-外部資本需求的測(cè)算

　　【知識(shí)點(diǎn)】外部融資需求的敏感分析

　　1.計(jì)算依據(jù)：根據(jù)增加額的計(jì)算公式。

　　外部融資需求=增加的營業(yè)收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加的營業(yè)收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　2.外部融資需求的影響因素：

　　(1)經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入的比(同向)

　　(2)經(jīng)營負(fù)債占營業(yè)收入的比(反向)

　　(3)銷售增長(zhǎng)(取決于與內(nèi)含增長(zhǎng)率的關(guān)系)

　　(4)營業(yè)凈利率(在股利支付率小于1的情況下，反向)

　　(5)股利支付率(在營業(yè)凈利率大于0 的情況下，同向)

　　(6)可動(dòng)用金融資產(chǎn)(反向)

　　(1)、(2)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(反向)

　　【例題•多選題】假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有( )。

　　A.提高存貨周轉(zhuǎn)率

　　B.提高產(chǎn)品毛利率

　　C.提高權(quán)益乘數(shù)

　　D.提高股利支付率

　　【答案】AB

　　【解析】外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比×營業(yè)收入增加)-(經(jīng)營負(fù)債銷售百分比×營業(yè)收入增加)-預(yù)計(jì)營業(yè)收入×營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，提高存貨周轉(zhuǎn)率，則會(huì)減少存貨占用資金，即減少經(jīng)營資產(chǎn)占用資金，從而減少外部融資額;提高產(chǎn)品毛利率則會(huì)提高營業(yè)凈利率，從而減少外部融資額。

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