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　　貨幣的時(shí)間價(jià)值

　　一、概念：

　　1、含義：貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。

　　2、利息的兩種計(jì)算：

　　(1)單利計(jì)息：只對本金計(jì)算利息，各期利息相等。

　　(2)復(fù)利計(jì)息：既對本金計(jì)算利息，也對前期的利息計(jì)算利息，各期利息不同。

　　二、貨幣時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算(終值與現(xiàn)值)：

　　1、終值(Future Value)是現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算所得的在某個(gè)未來時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值。

　　2、現(xiàn)值(Present Value)是未來的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算所得到的現(xiàn)在的價(jià)值。

　　3、年金：

　　(1)含義：等額、定期的系列收付款項(xiàng)。年金中收付的間隔時(shí)間不一定是1年，可以是半年、1個(gè)月等。

　　(2)年金的種類：

　　<1> 普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。

　　<2> 預(yù)付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金。

　　<3> 遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。

　　<4> 永續(xù)年金：無限期的普通年金。

　　4、計(jì)算公式：

　　5、混合現(xiàn)金流計(jì)算：

　　若存在以下現(xiàn)金流，按10%貼現(xiàn)，則現(xiàn)值是多少?

　　P = 600 ×(P/A，10%，2)+ 400 ×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，2)+ 100 ×(P/F，10%，5)

　　= 1677.08

　　6、貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)間的關(guān)系：

　　(1)復(fù)利終值系數(shù) × 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) = 1

　　(2)普通年金終值系數(shù) × 償債基金系數(shù) = 1

　　(3)普通年金現(xiàn)值系數(shù) × 投資回收系數(shù) = 1

　　(4)普通年金終值系數(shù) ×(1 + 折現(xiàn)率)= 預(yù)付年金終值系數(shù)

　　(5)普通年金現(xiàn)值系數(shù) ×(1 + 折現(xiàn)率)= 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用：

　　1、知三求四：

　　(1)求年金A：A = F /(F/A，i，n) = P /(P/A，i，n)

　　(2)求利率或期限：內(nèi)插法

　　F = A ×(F/A，i，n) → (F/A，i，n)= a i1

　　(i – i1)/(i2 – i1)=(a – a1)/(a2 – a1)

　　2、年內(nèi)計(jì)息多次時(shí)：

　　(1)概念：

　　(2)利率間的關(guān)系：

　　(3)計(jì)算終值與現(xiàn)值：

　　基本公式不變，只要將年利率調(diào)整為計(jì)息期利率(r / m)，將年數(shù)調(diào)整為期數(shù)即可。

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