【知識(shí)點(diǎn)】溢價(jià)、折價(jià)情況下，實(shí)際利率與票面利率的關(guān)系如何?

　　初始成本(不含應(yīng)收利息)=未來(lái)現(xiàn)金流量×(某折現(xiàn)率的現(xiàn)值系數(shù))，該折現(xiàn)率是實(shí)際利率。

　　①如果債券是按面值發(fā)行，實(shí)際利率=票面利率;

　　②如果債券是按溢價(jià)發(fā)行(貴賣(mài))，實(shí)際利率小于票面利率。

　　理解：

　　當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，投資者投資債券獲得的收益就會(huì)高于投資其他項(xiàng)目獲得的收益，潛在的投資者必將樂(lè)于購(gòu)買(mǎi)，這時(shí)債券就應(yīng)以高于面值的價(jià)格出售，這種情況稱為溢價(jià)發(fā)行;實(shí)際發(fā)行價(jià)格高于票面價(jià)值的差額部分，稱為債券溢價(jià)。

　　發(fā)行方未來(lái)期間按票面利率支付債權(quán)人利息，所以溢價(jià)收入是對(duì)發(fā)行債券的企業(yè)未來(lái)多付利息所作的事先補(bǔ)償。

　�、廴绻麄前凑蹆r(jià)發(fā)行(賤賣(mài))，實(shí)際利率大于票面利率。

　　理解：

　　當(dāng)債券票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，潛在投資者會(huì)把資金投向其他高利率的項(xiàng)目，這時(shí)債券就應(yīng)以低于票面價(jià)值的價(jià)格出售以吸引投資者，這種情況稱為折價(jià)發(fā)行;實(shí)際發(fā)行價(jià)格低于票面價(jià)值的差額部分稱為債券折價(jià)。

　　發(fā)行方未來(lái)期間按票面利率支付利息，債券折價(jià)實(shí)際上是發(fā)行債券的企業(yè)對(duì)債權(quán)人今后少收利息的一種事先補(bǔ)償。

　　【提示】只要不是面值購(gòu)入的就需要重新計(jì)算實(shí)際利率。

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