2015注冊會計師答案 ※ 注會真題 ※ 題庫對答案 ※ 視頻解析

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　　選擇題

　　融資有序理論 我選了 先債券 再可轉(zhuǎn)債 再優(yōu)先股 再普通股

　　股票反分割 我選了 每股收益增加

　　固定資產(chǎn)投資項目決策 我選了 平均年成本法

　　單選題：工人工資6600元，每天工作8小時，每個月工作22天，每件產(chǎn)品消耗1.5小時，還有0.1小時休息，產(chǎn)品的損耗率為4%，問每件產(chǎn)品的成本是多少，我選了62.5元

　　多選題

　　公司回購股票獎級員工 我選了 資本結(jié)構(gòu)變化 自由現(xiàn)金變化

　　大神看看對的還是錯

　　與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比，產(chǎn)品基礎(chǔ)成本計算制度存在的局限性有(　)。

　　A.成本計算過于復(fù)雜

　　B.容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

　　C.間接成本集合缺乏同質(zhì)性

　　D.成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系

　　答案：ＢＣＤ

　　某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種較多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動?企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有(　)

　　A.使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析

　　B.使用作業(yè)成本法可提高成本準(zhǔn)確性

　　C.通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平

　　D.使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量

　　答案：ＢＣＤ

　　5.識別出被審計單位違反法律法規(guī)的行為。下列各項程序中，注冊會計師應(yīng)當(dāng)實施的有( )

　　A.了解違反法律法規(guī)行為的性質(zhì)及其發(fā)生的環(huán)境

　　B.評價識別出的違法法律法規(guī)行為對注冊會計師風(fēng)險評估的影響

　　C.就識別出的所有違法法律法規(guī)行為與治理層進行溝通

　　D.評價被審計單位書面聲明的可靠性

　　答案：ABD

　　6. 有關(guān)注冊會計師首次接受委托時就期初余額獲取審計證據(jù)的說法中，正確的有( )。

　　A.對非流動資產(chǎn)和非流動負(fù)債，注冊會計師可以通過檢查形成期初余額的會計記錄和其他信息獲取有關(guān)期初余額的審計證據(jù)

　　B.對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債，注冊會計師可以通過本期實施的審計過程獲取有關(guān)期初余額的審計證據(jù)

　　C.如果上期財務(wù)報表已經(jīng)審計，注冊會計師可以通過審閱前任注冊會計師的審計工作底稿獲取有關(guān)期初余額

　　D.注冊會計師可以通過向第三方函證獲取有關(guān)期初余額的審計證據(jù)

　　答案：ABCD

　　(1)賣出看漲期權(quán)的凈損益=-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)+期權(quán)價格=-Max(股票市價-45，0)+2.5

　　賣出看跌期權(quán)的凈損益=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)+期權(quán)價格=-Max(45-股票市價，0)+1.5

　　組合凈損益=-Max(股票市價-45，0)-Max(45-股票市價，0)+4

　　當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時：

　　組合凈損益=-(股票市價-45)+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價=49(元)

　　當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時：

　　組合凈損益=-Max(45-股票市價)+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間為41元～49元。

　　如果6個月后的標(biāo)的股票價格實際上漲20%，即股票價格為48元，則：

　　組合凈損益=-(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值=40×(1+25%)-45=5(元)

　　2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

　　解得：上行概率=0.4889

　　由于股價下行時到期日價值=0

　　所以，看漲期權(quán)價值=(5×0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權(quán)價值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

　　綜合題回憶：投資生產(chǎn)線6000萬生產(chǎn)智能產(chǎn)品，實際投資3年，銷題10萬件，每年增長10%，單價1500，成本1000，出售收入1200元，稅法規(guī)定折舊4年，5%殘值，預(yù)計生產(chǎn)線3年后出售1200元。年付現(xiàn)成本40萬元，銷售費用和管理費用占銷售收入10%。

　　有一塊土地年租金40萬元，可以用來建生產(chǎn)線，同時因為智能產(chǎn)品導(dǎo)致當(dāng)前產(chǎn)品減少1.2萬銷量，單價1000元，成本800元，每年遞減銷量10%，營運資本按銷售收入的20%算

　　資本成本9%

　　甲公司股票當(dāng)前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險報酬率為2%。

　　(1)假設(shè)市場上每份看漲期權(quán)價格2.5元，每份看跌期權(quán)價格1.5元，投資者同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間，如果6個月后的標(biāo)的股票價格實際上漲20%，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值)

　　(2)利用風(fēng)險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值，上行概率及期權(quán)價值。利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。

　　〔答案〕

　　(1)賣出看漲期權(quán)的凈損益=-Max(股票市價-執(zhí)行價格，0)+期權(quán)價格=-Max(股票市價-45，0)+2.5

　　賣出看跌期權(quán)的凈損益=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)+期權(quán)價格=-Max(45-股票市價，0)+1.5

　　組合凈損益=-Max(股票市價-45，0)-Max(45-股票市價，0)+4

　　當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時：

　　組合凈損益=-(股票市價-45)+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價=49(元)

　　當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時：

　　組合凈損益=-Max(45-股票市價)+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間為41元～49元。

　　如果6個月后的標(biāo)的股票價格實際上漲20%，即股票價格為48元，則：

　　組合凈損益=-(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值=40×(1+25%)-45=5(元)

　　2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

　　解得：上行概率=0.4889

　　由于股價下行時到期日價值=0

　　所以，看漲期權(quán)價值=(5×0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權(quán)價值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

　　股票目前市價是40元，預(yù)計6個月后的上漲25%或者下降20%，執(zhí)行價格45元，6個月無風(fēng)險利率是2%。

　　1.利用中性原理算出看漲期權(quán)的價值。

　　2.利用平價定期算出看跌期權(quán)的價值。

　　有一個投資者同時賣出了一份看跌(價格6.5元)和看漲期權(quán)(2.5元)，預(yù)計半年后股價上漲20%，問組合的投資收益是多少(好像說明不考慮時間價值)?

　　我的答案：

　　1、Su=40*1.25=50,Sd=40*80%=32,Cu=50-45=5,Cd=0

　　上行概率=(1+2%-0.8)/(1.25-0.8)=0.49

　　期權(quán)價值=0.49*5/(1+2%)=2.4

　　2.4-看跌期權(quán)=40-45/(1+2%)=6.52

　　組合收益：(2.5+6.5)-(48-45)=6

　　本量利那題，固定成本200萬元，單位變動成本40元

　　EBIT=200萬，盈虧銷售量=200/(80-40)=5萬件

　　安全邊際率=50%，DOL=1/50%=2

　　平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法那題，最后的產(chǎn)品單位成本，我算得是133.5

　　復(fù)制理論那題，H我算出是0.27，B好像是10.39

　　然后多頭對敲那里，看漲期權(quán)價格是2.5元，看跌期權(quán)價格是6.5元，題目問，股票要達到多少時，組合能夠獲利，好像是股票價格超過64元或者小于46元的時候，組合能夠獲利。

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)那題，經(jīng)營資產(chǎn)總額=12000-200=11800，經(jīng)營負(fù)債總額=3000，凈經(jīng)營資產(chǎn)總額=11800-3000=8800，稅前經(jīng)營利潤3400+(數(shù)字不記得這么清楚了)，凈利潤是2459(也不記得具體數(shù)字了)

　　可持續(xù)增長率我算得19.76%，外部融資額是762，因為有可動用金融資產(chǎn)200。

　　主觀題我的答案：1、管理用財務(wù)報表，凈經(jīng)營資產(chǎn)8800，凈利潤2475，可持續(xù)增長率20%，外部融資額310萬

　　2、看漲期權(quán)價值2.57，平價定理求出看跌期權(quán)6.23.我的組合凈收益是1

　　3、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，最后完工單位產(chǎn)品成本是133.5元

　　4、固定成本是200萬元，單位變動成本是40元，盈虧臨界點銷量是5萬件，安全邊際率是50%，息稅前利潤是200萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)是2

　　5、債券票面利率是8%，到期收益率是9.215%，發(fā)行價格不合理

　　6、凈現(xiàn)金流量是2799.84，現(xiàn)值指數(shù)是1.1598，折現(xiàn)回收期是2.298

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