第三章：價值評估基礎

　　【單選1】下列關于利率期限結構理論的表述中，不正確的是()。

　　A.流動性溢價理論認為債券期限越長，利率變動可能性越大，利率風險越高

　　B.市場分割理論認為長期利率與短期利率相互獨立

　　C.預期理論認為投資者會比較固定地投資于某一期限的債券

　　D.流動性溢價理論認為長期即期利率是未來短期預期利率平均值加上一定的流動性風險溢價

　　【答案】 C

　　【解析】市場分割理論認為投資者會比較固定地投資于某一期限的債券，選項C不正確。

　　● ● ●

　　【單選2】證券市場組合的期望報酬率為15%，甲投資人自有資金為150萬元，其中90萬元進行證券投資，剩余的60萬元按照無風險報酬率6%存入銀行，甲投資人的期望報酬率是()。

　　A.10.2%

　　B.10.5%

　　C.11.4%

　　D.12.2%

　　【答案】C

　　【解析】甲投資人的期望報酬率=90/150×15%+60/150×6%=11.4%。

　　● ● ●

　　【多選1】下列關于預期理論對收益率曲線的解釋正確的有()。

　　A.上斜收益率曲線表明市場預期未來短期利率會上升

　　B.下斜收益率曲線表明市場預期未來短期利率會下降

　　C.水平收益率曲線表明市場預期未來短期利率保持穩(wěn)定

　　D.峰型收益率曲線表明市場預期較近一段時期短期利率可能上升、也可能不變

　　【答案】ABC

　　【解析】峰型收益率曲線表明市場預期較近一段時期短期利率會上升，而在較遠的將來，市場預期短期利率會下降。所以選項D錯誤。

　　● ● ●

　　【多選2】A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。

　　A.A 債券的計息期利率為 5%

　　B.A 債券的年有效折現(xiàn)率為 10.25%

　　C.A 債券的半年有效折現(xiàn)率為5%

　　D.A 債券的報價折現(xiàn)率為 10%

　　【答案】 ABCD

　　【解析】由于每半年付息一次，所以，票面年利率10%為A債券的報價年利率，其計息期利率為5%(10%/2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的報價折現(xiàn)率=A債券的報價票面利率=10%，其半年有效折現(xiàn)率為5%(即計息期利率為10%/2)。A債券的年有效折現(xiàn)率=(1+10%/2)2-1=10.25%。

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