去年至今，市場(chǎng)曾經(jīng)出現(xiàn)的關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)不良貸款的兩種預(yù)測(cè)與現(xiàn)實(shí)情況并不相符。

　　《投資者報(bào)》報(bào)道稱，在去年的年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)中，一些銀行高管曾表示，年內(nèi)不良或?qū)⒁?jiàn)底。但事實(shí)卻是：截止今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額增至10919億元，不良貸款率升至1.5%。銀行業(yè)不良貸款余額已連續(xù)14個(gè)季度反彈，不良率連續(xù)8個(gè)季度上升。

　　最重要的一條是：房地產(chǎn)是影響中國(guó)銀行業(yè)穩(wěn)定的最大威脅，但事實(shí)也并非如此。

　　惠譽(yù)曾在今年5月發(fā)布的關(guān)于中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的報(bào)告中提出了上述警告，理由是：銀行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)抵押物有很強(qiáng)的依賴性，且房地產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)關(guān)系密切。在參與惠譽(yù)評(píng)級(jí)的中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)中，住宅抵押貸款和房產(chǎn)抵押的企業(yè)貸款自2008年年底以來(lái)增長(zhǎng)了4倍，而同期貸款總量?jī)H增長(zhǎng)2.6倍。

　　然而，觀察上市銀行上半年財(cái)務(wù)報(bào)告就會(huì)發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致上半年銀行不良貸款余額飆升的罪魁禍?zhǔn)灼鋵?shí)并非房地產(chǎn)，而是制造業(yè)及批發(fā)零售業(yè)。

　　據(jù)《中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)》對(duì)16家A股上市銀行半年報(bào)的梳理，銀行業(yè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)不良貸款余額總計(jì)250億元，占不良貸款總額的比重僅3%。

　　按照單個(gè)銀行來(lái)看，即使在唯一一家不良率超過(guò)1.5%的A股上市銀行農(nóng)業(yè)銀行，其房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸不良率為1.18%，低于該行1.83%的行業(yè)均值，而其制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)不良貸款率則分別高達(dá)4.37%、7.82%。

　　工商銀行制造業(yè)不良貸款率3.04%，批發(fā)和零售業(yè)不良貸款比率6.09%。建設(shè)銀行制造業(yè)不良率4.67%，批發(fā)零售業(yè)不良率7.09%。中信銀行(601998,股吧)批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)兩個(gè)行業(yè)的不良貸款余額占比達(dá)到86.53%。平安銀行(000001,股吧)商業(yè)、制造業(yè)和零售貸款(含信用卡)不良貸款余額占不良貸款總額的97%。

　　從行業(yè)角度看，不良貸款爆發(fā)主要還是集中在制造業(yè)、批發(fā)業(yè)和零售業(yè)等，鋼貿(mào)、光伏和航運(yùn)等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露較為充分;從不良貸款分布區(qū)域看，長(zhǎng)三角、珠三角以及東北地區(qū)成為上市銀行不良貸款率最高的區(qū)域。

　　至于為何銀行房地產(chǎn)貸款不良率明顯低于制造業(yè)，《中國(guó)地產(chǎn)報(bào)》援引一位銀行業(yè)界人士的分析稱，這是由于中國(guó)房地產(chǎn)的土地供應(yīng)由政府壟斷，而房產(chǎn)屬于不可貿(mào)易商品，不受國(guó)際市場(chǎng)供求的影響，政府在一定程度上可以通過(guò)控制土地供給來(lái)調(diào)控房?jī)r(jià)。因此中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)并不遵守所謂的市場(chǎng)機(jī)制，而是更多地受到政府干預(yù)和扶持的影響。

　　去年以來(lái)，由于救市政策不斷升級(jí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)尤其是一線樓市成交量已經(jīng)回暖。在這種情況下，房地產(chǎn)類貸款的不良貸款率反彈并不明顯。

　　而與不良貸款爆發(fā)相對(duì)應(yīng)的是，中國(guó)制造業(yè)重要指標(biāo)出現(xiàn)惡化趨勢(shì)。8月財(cái)新制造業(yè)PMI初值跌至2009年3月以來(lái)最低水平。8月官方制造業(yè)PMI則半年來(lái)首次跌破50榮枯線。

　　銀行業(yè)前期信貸規(guī)模快速增長(zhǎng)所積累的潛在違約風(fēng)險(xiǎn)在逐步暴露，部分小企業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題突出的企業(yè)成為銀行不良貸款增長(zhǎng)的重災(zāi)區(qū)，《投資者報(bào)》援引中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員、博士生導(dǎo)師王衍行的觀點(diǎn)這樣寫道。不過(guò)，王衍行還稱，銀行不良資產(chǎn)狀況符合預(yù)期，無(wú)需過(guò)度解讀。

　　面對(duì)各種復(fù)雜因素，中國(guó)銀行業(yè)正采取多種方式化解不良貸的潛在風(fēng)險(xiǎn)。華爾街見(jiàn)聞提及，銀監(jiān)會(huì)在5月中旬表示，今年可能將試點(diǎn)不良資產(chǎn)證券化。

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