中信建投總結銀行三季報稱，“資產荒”成為當季度銀行業(yè)普遍面臨的問題，它們甚至連打存款爭奪戰(zhàn)的動力都沒有了。

　　“由于低風險高收益標的資產的缺乏，銀行業(yè)負債擴張的沖動大大減小，生息資產增長自然減速，” 中信建投分析師楊榮、張明在今日的報告中寫道。于是，“在負債端存款繼續(xù)刺刀見紅的價格戰(zhàn)也失去了主觀動力�！�

　　反映在資本充足率上， 三季度，除了資產繼續(xù)高速擴張的兩家城商行外，資本充足率水平都在回升，一方面是由于房貸的高增長，另一方面是由于資產荒下銀行的投資策略不再激進。

　　資產荒影響的不僅是生息資產的增長規(guī)模，對非息收入也有一定影響：

　　手續(xù)費收入環(huán)比呈一定的季節(jié)性規(guī)律，三季度手續(xù)費收入環(huán)比下滑，但幅度并未超過前兩年同期水平。手續(xù)費收入下滑與資本市場波動(權益相關高收益資產、代銷收入)、資產荒(理財?shù)?有直接的關系。

　　其中，資產荒對理財業(yè)務的影響最為顯著：

　　三季度以來，理財產品整體發(fā)行量持續(xù)縮水，9 月銀行共發(fā)行4634 款理財產品，相比上月減少2.17%。非結構性理財產品平均預期收益率為4.63%，較上月下降0.1 個百分點;首次出現(xiàn)了理財產品數(shù)量、收益均呈現(xiàn)持續(xù)下滑局面。

　　中信建投發(fā)現(xiàn)，三季度上市銀行整體不良率仍在上升，但部分銀行已經企穩(wěn)：

　　股份行與大行的不良貸款率整體仍處于上升趨勢，但結構上與上半年的普升不同，部分銀行的不良率已經企穩(wěn)，行業(yè)新增不良主要在農行、興業(yè)、招行、中信等幾家銀行，初步顯示出企穩(wěn)跡象，從部分披露關注類貸款的上市公司中也可以得出相似結論。

　　其表示，總的來看，上市銀行三季報是穩(wěn)定而平淡的，資產增長、凈息差、資產質量，雖然波動的方向不一，但幅度均在收窄，顯示在經歷了經濟短暫的快速下行后銀行業(yè)自身也在進行適應。

　　可喜的是，壓制銀行估值的兩大重要因素在三季度均產生了積極的變化：

　　1、利率市場化與降息對凈息差的壓制緩解，息差未來有望繼續(xù)企穩(wěn)回升，2、新增不良增速收窄，關注類貸款等先行指標出現(xiàn)部分反轉。

　　加之遠超10年期國債收益率水平的股息率，銀行股還是有支撐的：

　　從估值水平上看，銀行板塊相較今年年初(約3165 點)PB 估值便宜約30%，平均股息率在4%以上，遠高于10 年期國債收益率水平，在不發(fā)生系統(tǒng)性風險的前提下目前銀行股的估值水平有堅實的支撐。

　　從市場反映來看，華爾街見聞稍早提及，銀行今日接力券商，板塊大漲4%，中信銀行、寧波銀行漲停：

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