央行昨日在公開市場投放4400億資金，超過上周的4000億，并刷新了最近三年的單日投放量紀錄。其中加碼投放了28天期逆回購資金，達3600億，招標利率為2.60%;7天期資金投放800億，利率為2.25%。

　　從昨日投放資金結(jié)構(gòu)上看，央行的意圖仍在保證春節(jié)期間的流動性。28天期已經(jīng)跨越春節(jié)，而800億7天期逆回購資金剛好覆蓋當日到期的800億逆回購資金，但另外還有上周操作的1500億短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)也于昨日到期。因此，昨日相當于向市場凈投放2100億。

　　春節(jié)前還有8個交易日，按照央行每周二、周四進行公開市場操作的規(guī)律，仍有3個公開市場操作窗口。而市場人士預(yù)計，目前市場仍然存在巨大的資金缺口。華創(chuàng)證券估算，目前到春節(jié)后的一個月時間內(nèi)，短期資金缺口約2萬億，中期資金缺口超過1.25萬億。

　　在春節(jié)前，26日投放的800億以及21日投放的1100億資金都將到期，考慮到節(jié)前降準可能性不大，預(yù)計在剩下的3個逆回購操作窗口中仍有可能進行較大規(guī)模的資金投放。

　　元旦之后，由于繳稅、外匯占款大降、節(jié)前居民取現(xiàn)以及境外金融機構(gòu)人民幣存款繳準等因素，市場一度出現(xiàn)資金緊張局面，流動性告急。央行通過動用短期流動性調(diào)節(jié)工具向市場投放了巨量資金。據(jù)記者計算，上周以來，央行通過逆回購、國庫現(xiàn)金定存、中期借貸便利(MLF)、SLO共向市場投放資金20425億，減去到期的5250億，累計實現(xiàn)凈投放15175億元。

　　上海某股份制銀行交易員向記者表示，對于緩解流動性緊張的問題，央行近期的加碼投放起到了明顯效果，市場資金面已經(jīng)趨于寬松。不過，從昨日的短期利率來看，仍然漲多跌少。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，銀行間質(zhì)押回購利率各期限品種全線上漲，隔夜加權(quán)利率漲0.68基點，7天期品種漲1.04基點，14天期品種漲3.95基點，21天期品種漲3.84基點。

　　央行在日前的流動性座談會上已經(jīng)明確表示，降準信號意義太強，易加大人民幣貶值壓力，更傾向于使用其他工具補充流動性，金融機構(gòu)應(yīng)加強自身流動和資產(chǎn)負債管理。南華期貨認為，政策階段性的焦點已轉(zhuǎn)向維持匯率穩(wěn)定，不會釋放過多寬松信號。以目前常備借貸便利(SLF)、MLF等工具的利率來看，利率上限尤其是短端利率較高，以此類工具投放難以令資金利率大幅下降。

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