答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：如果公司的盈利能力不足只是借款需求的間接原因，即公司的目前盈利能夠滿足日常的經(jīng)營支出，但沒有足夠的現(xiàn)金用于營運資本和廠房設(shè)備的投資，銀行受理此種貸款申請時也要非常謹慎。

　　參見教材P111。

　　2、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降時，這就意味著公司需要額外的現(xiàn)金及時支付給供貨商。如果現(xiàn)金需求超過了公司的現(xiàn)金儲備，那么應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降就可能會引起借款需求，公司的風(fēng)險加大。

　　參見教材P110—111。

　　3、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：由于對核心資產(chǎn)的大量投資，營運現(xiàn)金流在短期內(nèi)是不足以完全償還外部融資的。因此，對于這部分融資需求，表面上看是一種短期融資需求，實際上則是一種長期融資。

　　參見教材P109。

　　4、

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：季節(jié)性融資一般是短期的。

　　參見教材P109。

　　5、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：在某些情況下，公司可能僅僅想用一個債權(quán)人取代另一個債權(quán)人，原因可能是： (1)對現(xiàn)在的銀行不滿意; (2)想要降低目前的融資利率; (3)想與更多的銀行建立合作關(guān)系，增加公司的融資渠道; (4)為了規(guī)避債務(wù)協(xié)議的種種限制，想要歸還現(xiàn)有的借款。

　　參見教材P106。

　　6、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：并購融資在20世紀80年代非常普遍，而且大多是與杠桿收購相關(guān)的高杠桿交易。

　　參見教材P105。

　　7、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：通常，應(yīng)收賬款、存貨的增加，以及應(yīng)付賬款的減少將形成企業(yè)的借款需求。

　　參見教材P101。

　　8、

　　【正確答案】：B

　　【答案解析】：根據(jù)題干信息可得：

　　ROE=凈利潤/所有者權(quán)益=786/4866=0.16

　　紅利支付率=股息分紅/凈利潤=304/786=0.39

　　RR=1-紅利支付率=1-0.39=0.61

　　SGR=(ROE×RR)/(1- ROE×RR)= (0.16×0.61)/(1- 0.16×0.61)= 0.11。

　　參見教材P98。

　　9、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：只要變量的變化不是非常劇烈，還是可以通過可持續(xù)增長率來判斷公司的大致發(fā)展趨勢的，可持續(xù)增長率可以作為判斷公司是否需要銀行借款的依據(jù)。

　　參見教材P97。

　　10、

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：可持續(xù)增長率是公司在沒有增加財務(wù)杠桿情況下可以實現(xiàn)的長期銷售增長率，也就是說主要依靠內(nèi)部融資即可實現(xiàn)的增長率。

　　參見教材P97。

　　11、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：內(nèi)部融資的資金來源是凈資本、留存收益和增發(fā)股票。一般情況下，企業(yè)不能任意發(fā)行股票，因此，在估計可持續(xù)增長率時通常假設(shè)內(nèi)部融資的資金來源主要是留存收益。

　　參見教材P97。

　　12、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：對于一個企業(yè)，要維持銷售收入持續(xù)穩(wěn)定的增長，只有通過資產(chǎn)增加或資產(chǎn)效率上升來實現(xiàn)，但通常資產(chǎn)效率很難實現(xiàn)長期持續(xù)增長，此時資產(chǎn)的增加對銷售收入增長就顯得十分重要。

　　參見教材P96。

　　13、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：當季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負債時，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補充，這部分融資稱作營運資本投資。

　　參見教材P95。

　　14、

　　【正確答案】：A

　　【答案解析】：應(yīng)收賬款和存貨應(yīng)屬于季節(jié)性資產(chǎn)，因為其會隨季節(jié)性銷售變化而發(fā)生波動。其中存貨增長主要出現(xiàn)于銷售旺季期間或之前，應(yīng)收賬款增加則主要隨銷售增長而增加。應(yīng)付賬款、應(yīng)計費用屬于季節(jié)性負債，證券一般不屬于季節(jié)性資產(chǎn)。

　　參見教材P95。

　　15、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：當季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負債時，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補充，這部分融資稱作營運資本投資。

　　參見教材P95。

　　16、

　　【正確答案】：C

　　【答案解析】：從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進而影響到企業(yè)的借款需求。

　　參見教材P94。

　　17、

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：通過了解借款企業(yè)在資本運作過程中導(dǎo)致資金短缺的關(guān)鍵因素和事件，銀行能夠更有效地評估風(fēng)險，更合理地確定貸款期限，并幫助企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。

　　參見教材P93。

　　18、

　　【正確答案】：D

　　【答案解析】：借款需求是指公司對現(xiàn)金的需求超過了公司現(xiàn)金的儲備，從而需要借款。這里現(xiàn)金是指央行發(fā)行的處于流通中的人民幣，包含紙幣與硬幣，它只是貨幣的一部分，而貨幣就是資金。

　　參見教材P92。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】：BE

　　【答案解析】：銀行受理因利潤率下降導(dǎo)致的借款需求申請時需格外慎重，原因在于在缺少內(nèi)部融資渠道(如股東融資)的情況下，盈利能力不足會引起其他借款需求，還可能會增加公司的財務(wù)杠桿，從而加大債權(quán)人的風(fēng)險暴露。對支付分紅引起的貸款需求，銀行同樣需要格外慎重，分析其具體原因，從而決定貸款期限。

　　參見教材P111。

　　2、

　　【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：替代債務(wù)的期限取決于付款期縮短和財務(wù)不匹配的原因，以及公司產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。

　　參見教材P106。

　　3、

　　【正確答案】：AE

　　【答案解析】：擬進行固定資產(chǎn)重置的借款公司在向銀行申請貸款時，通常會提出明確的融資需求，但是銀行也能通過評估以下幾方面來達到預(yù)測需求的目的：(1)公司的經(jīng)營周期，資本投資周期，設(shè)備的使用年限和目前狀況;(2)影響固定資產(chǎn)重置的技術(shù)變化率。

　　參見教材P103。

　　4、

　　【正確答案】：ABCDE

　　【答案解析】：借款需求的主要影響因素包括季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降、固定資產(chǎn)重置及擴張、長期投資、商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)、利潤率下降、紅利支付、一次性或非期望性支出等。

　　參見教材P94。

　　5、

　　【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：本題考查借款需求分析的意義。

　　參見教材P93。

　　三、判斷題

　　1、

　　【正確答案】：N

　　【答案解析】：在“總折舊固定資產(chǎn)”中要排除不需要折舊的固定資產(chǎn)。比如，在會計上，土地是不折舊的，因此，土地也無須重置。

　　參見教材P103。

　　2、

　　【正確答案】：Y

　　【答案解析】：紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。

　　參見教材P94。

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