一、單選題

　　1. D[解析]如果第二年保持第一年的銷售成本比率40%，那么第二年的銷售成本應(yīng)當(dāng)是200×40%=80(萬(wàn)元)，但銷售成本比率的增加使得實(shí)際銷售成本達(dá)到了200×50%=100(萬(wàn)元)。因此，銷售成本比率的增加消耗掉了20萬(wàn)元的現(xiàn)金，故D選項(xiàng)正確。

　　2. C [解析]如果一個(gè)公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著投資和借款需求很快將會(huì)上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。故C選項(xiàng)符合題意。

　　3. B[解析]借款需求分析中，通過(guò)了解借款企業(yè)在資本運(yùn)作中導(dǎo)致資金短缺的關(guān)鍵因素和事件，銀行可以找到潛在風(fēng)險(xiǎn)源，更全面、更有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更合理地確定貸款期限，并為企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。

　　4. A [解析]該公司固定資產(chǎn)使用率=(累計(jì)折舊/總折舊固定資產(chǎn))×100%=(50/80)×100%=62.5%。故A選項(xiàng)正確。

　　5. D [解析]題中該企業(yè)真正的資金需求應(yīng)為購(gòu)買新設(shè)備呼致的需求，因而其除了短期季節(jié)性融資需求外，還需要長(zhǎng)期的設(shè)備融資，相應(yīng)地，銀行應(yīng)當(dāng)使用短期貸款和長(zhǎng)期貸款相結(jié)合的方式來(lái)滿足公司貸款的不同需求。

　　6.D[解析]當(dāng)季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過(guò)季節(jié)性負(fù)債時(shí)，超出的部分需要通過(guò)公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來(lái)補(bǔ)充，這部分融資稱作營(yíng)運(yùn)資本投資。故D選項(xiàng)符合題意。

　　7. C[解析]對(duì)于一個(gè)企業(yè)，要維持銷售收入持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，只有通過(guò)資產(chǎn)增加或資產(chǎn)效率上升，但通常資產(chǎn)效率很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)，此時(shí)資產(chǎn)的增加對(duì)銷售收入增長(zhǎng)就十分重要。

　　8. D[解析]從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加。故A、B、C選項(xiàng)不符合題意。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期投資可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加。故D選項(xiàng)符合題意。

　　9. B[解析]借款需求是指公司由于各種原因造成了資金的短缺，即公司對(duì)現(xiàn)金的需求超過(guò)了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，從而需要借款。故A選項(xiàng)說(shuō)法正確。借款目的主要指借款用途，一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期貸款用于長(zhǎng)期融資的目的，短期貸款用于短期融資的目的。故C、D選項(xiàng)說(shuō)法正確。未分配利潤(rùn)增加會(huì)增加現(xiàn)金，不產(chǎn)生借款需求，故B選項(xiàng)說(shuō)法不正確。

　　10.A[解析]可持續(xù)增長(zhǎng)率是公司在沒(méi)有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)率，也就是指主要依靠?jī)?nèi)部融資可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率。在得到若干年的可持續(xù)增長(zhǎng)率之后，可將其與公司的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率相比較，如果實(shí)際銷售增長(zhǎng)率明顯高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，表明僅靠?jī)?nèi)部融資難以長(zhǎng)久支撐如此高的銷售增長(zhǎng)率，即企業(yè)需要借款。但可持續(xù)增長(zhǎng)率需在滿足一定假設(shè)條件下才可用。

　　二、多選題

　　1. ABCDE[解析]債務(wù)重構(gòu)、資產(chǎn)效率降低、固定資產(chǎn)重置、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少、非預(yù)期性支出都可能帶來(lái)長(zhǎng)期借款需求。故A、B、C、D、E選項(xiàng)均符合題意。

　　2. ABCDE[解析]并購(gòu)融資在20世紀(jì)80年代非常普遍，而且大多是與杠桿收購(gòu)相關(guān)的高杠桿交易，但最后由于種種原因，這些貸款大多出現(xiàn)了問(wèn)題，甚至違約。如果相關(guān)法律制度不健全，放貸后銀行對(duì)交易控制權(quán)較少，自身利益保護(hù)不足，則要謹(jǐn)慎發(fā)放用于股權(quán)收購(gòu)和公司并購(gòu)的貸款。因?yàn)橐坏┙杩罟�司借款后不是投資在事先約定的項(xiàng)目上，而是用于購(gòu)買其他公司的股權(quán)，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)將產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)。所以，銀行在受理公司的貸款申請(qǐng)后，應(yīng)當(dāng)調(diào)查公司是否有這樣的投資計(jì)劃或戰(zhàn)略安排。如果銀行向一個(gè)處于并購(gòu)過(guò)程中的公司提供可展期的短期貸款，就一定要特別關(guān)注借款公司是否會(huì)將銀行借款用于并購(gòu)活動(dòng)。針對(duì)這一情況，比較好的判斷方法就是銀行通過(guò)與公司管理層的溝通來(lái)判斷并購(gòu)是否才是公司的真正借款原因。此外，銀行還可以從行業(yè)內(nèi)部、金融部門和政府部門等渠道獲得相關(guān)信息。

　　3. ABCDE[解析]銀行除了評(píng)價(jià)公司的信譽(yù)狀況和重構(gòu)的必要性，還應(yīng)當(dāng)判斷所要重構(gòu)的債務(wù)是長(zhǎng)期的還是短期的。主要的相關(guān)因素包括：(1)借款公司的融資結(jié)構(gòu)狀況;(2)借款公司的償債能力。故A、B、C、D、E選項(xiàng)均符合題意。

　　4.DE [解析]一般固定資產(chǎn)重置、商業(yè)信用減少、債務(wù)重構(gòu)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，其中固定資產(chǎn)重置可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，商業(yè)信用減少、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致資本凈值的減少。而從損益表來(lái)看，一次性或非預(yù)期支出、利潤(rùn)率下降可能影響企業(yè)收入支出，進(jìn)而影響企業(yè)借款需求。

　　5. ABCDE [解析]在某些情況下，公司可能僅僅想用一個(gè)債權(quán)人取代另一個(gè)債權(quán)人，原因可能是：(1)對(duì)現(xiàn)在的銀行不滿意;(2)想要降低目前的融資利率;(3)想與更多的銀行建立合作關(guān)系，增加公司的融資渠道;(4)為了規(guī)避債務(wù)協(xié)議的種種限制，想要?dú)w還現(xiàn)有的借款;(5)優(yōu)化貸款期限結(jié)構(gòu)。在這種情況下，銀行要通過(guò)與公司管理層的詳細(xì)交談了解債務(wù)重構(gòu)的原因是否真實(shí)，并進(jìn)一步判斷是否適合發(fā)放

　　貸款。

　　6. ADE[解析]季節(jié)性融資一般是短期的，故A選項(xiàng)說(shuō)法正確。在季節(jié)性營(yíng)運(yùn)資本投資增長(zhǎng)期間，往往需要外部融資來(lái)彌補(bǔ)公司資金的短缺，特別是在公司利用了內(nèi)部融資之后，故B選項(xiàng)說(shuō)法不正確。銀行對(duì)公司的季節(jié)性融資還款期安排在季節(jié)性銷售低谷(而非高峰)之前或之中，此時(shí)，公司的營(yíng)運(yùn)投資下降，能夠收回大量資金，故C選項(xiàng)說(shuō)法不正確。

　　銀行要確保季節(jié)性融資不被用于長(zhǎng)期投資，比如營(yíng)運(yùn)資金投資。這樣做的目的就是為了保證銀行發(fā)放的短期貸款只用于公司的短期投資，從而確保銀行能夠按時(shí)收回所發(fā)放的貸款。故D、E選項(xiàng)說(shuō)法正確。

　　7. ADE[解析]銀行判斷公司長(zhǎng)期銷售收入增長(zhǎng)是否會(huì)產(chǎn)生借款需求的方法主要有3種。(1)快速簡(jiǎn)單的方法是判斷持續(xù)的銷售增長(zhǎng)率是否足夠高。(2)更為準(zhǔn)確的方法是確定是否存在以下3種情況：①銷售收入保持穩(wěn)定、快速增長(zhǎng);②經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足以滿足營(yíng)運(yùn)資本投資和資本支出的增長(zhǎng);③資產(chǎn)效率相對(duì)穩(wěn)定。(3)確定若干年的“可持續(xù)增長(zhǎng)率”并將其同實(shí)際銷售增長(zhǎng)率相比較。

　　8. ABCDE[解析]通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)以及月度或季度的營(yíng)運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以：(1)判斷季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，即公司是否具有季節(jié)性銷售模式，如果有的話，季節(jié)性模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求;(2)評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資需求的時(shí)問(wèn)和金額;(3)決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。故A、B、C、D、E選項(xiàng)均符合題意。

　　9. AD[解析]應(yīng)收賬款和存貨應(yīng)屬于季節(jié)性資產(chǎn)，因?yàn)槠鋾?huì)隨季節(jié)性銷售變化而發(fā)生波動(dòng)。其中存貨增長(zhǎng)主要出現(xiàn)于銷售旺季期間或之前，應(yīng)收賬款增加則主要隨銷售增長(zhǎng)而增加。應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)費(fèi)用屬于季節(jié)性負(fù)債，證券一般不屬于季節(jié)性資產(chǎn)。

　　10.AB[解析]銀行受理因利潤(rùn)率下降導(dǎo)致的借款需求申請(qǐng)時(shí)需格外慎重，原因在于在缺少內(nèi)部融資渠道(如股東融資)的情況下，盈利能力不足會(huì)引起其他借款需求，還可能會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)杠桿，從而加大債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)暴露。對(duì)支付分紅引起的貸款需求，銀行同樣需要格外慎重，分析其具體原因，從而決定貸款期限。

　　三、判斷題

　　1. √ [解析]由于與固定資產(chǎn)擴(kuò)張相關(guān)的借款需求，其關(guān)鍵的信息來(lái)自于公司的管理層。管理層可推遲固定資產(chǎn)擴(kuò)張的時(shí)間，直到固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力受限，或者利好機(jī)會(huì)出現(xiàn)以及融資成本降低時(shí)再進(jìn)行投資。因此，銀行必須與公司管理層進(jìn)行詳細(xì)的討論，了解公司的資本投資計(jì)劃，進(jìn)而評(píng)估固定資產(chǎn)擴(kuò)張是否可成為合理的借款原因。

　　2. × [解析]源自長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的核心流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)，必須由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)或營(yíng)運(yùn)資本投資的增加。公司可以通過(guò)多種渠道獲得資金，以滿足運(yùn)營(yíng)資本投資的需求，其中留存收益是支撐銷售長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要資金來(lái)源。

　　3.X [解析]可持續(xù)增長(zhǎng)率是公司在沒(méi)有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可以實(shí)現(xiàn)的長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)率，也就是說(shuō)主要依靠?jī)?nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)率。

　　4. × [解析]公司可以通過(guò)多種渠道獲得資金，以滿足運(yùn)營(yíng)資本投資的需求，其中留存收益是支撐銷售長(zhǎng)期增長(zhǎng)的重要資金來(lái)源。即使長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)保持穩(wěn)定不變，企業(yè)固定資產(chǎn)增長(zhǎng)也應(yīng)該遵循“階梯式發(fā)展模式”。這部分用于支持長(zhǎng)期銷售增長(zhǎng)的資本性支出，其融資也必須通過(guò)長(zhǎng)期融資實(shí)現(xiàn)。即使是利潤(rùn)率很高的公司，僅靠?jī)?nèi)部融資也很難滿足持續(xù)、快速的銷售收入增長(zhǎng)需求。

　　5.X [解析]公司資產(chǎn)使用效率的下降，即應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的下降，可能導(dǎo)致長(zhǎng)期融資需求，也可能導(dǎo)致短期融資需求，銀行在發(fā)放貸款時(shí)必須有效識(shí)別借款需求的本質(zhì)，從而保證貸款期限與公司借款需求相互匹配。

　　6. × [解析]長(zhǎng)期投資屬于一種戰(zhàn)略投資，其風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，最適當(dāng)?shù)娜谫Y方式是股權(quán)性融資。在發(fā)達(dá)國(guó)家，銀行會(huì)有選擇性地為公司并購(gòu)或股權(quán)收購(gòu)等提供債務(wù)融資，其選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)是收購(gòu)的股權(quán)能夠提供控制權(quán)收益，從而形成借款公司部分主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　7. × [解析]銀行在分析借款企業(yè)因固定資產(chǎn)擴(kuò)張導(dǎo)致的借款需求時(shí)，將公司銷售收入/凈固定資產(chǎn)比率同行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，可獲得很多有價(jià)值的信息。

　　8. √ [解析]借款需求與借款目的的區(qū)別在于：借款需求是指公司為什么會(huì)出現(xiàn)資金短缺而需要借款，其原因可能是由于長(zhǎng)期性資本支出、季節(jié)性存貨、應(yīng)收賬款增加等，因此公司的借款需求可能是多方面的;而借款目的主要指借款的用途，一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期貸款用于長(zhǎng)期融資的目的，短期貸款則用于短期融資的目的。

　　9. √ [解析]即使借款公司有明確的借款需求原因時(shí)，借款需求分析仍然是非常必要的。原因在于，雖然許多企業(yè)都通過(guò)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)來(lái)控制企業(yè)面臨的業(yè)務(wù)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，以使企業(yè)具有較高的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但是它們可能缺少必要的財(cái)務(wù)分析技術(shù)來(lái)確定資本運(yùn)作的最佳財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，而銀行可以通過(guò)借款需求分析為公司提供融資方面的合理建議，這不但有利于公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，也有利于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。

　　10.X [解析]通常情況下，季節(jié)性負(fù)債增加并不能滿足季節(jié)性資產(chǎn)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的資金需求。在銷售高峰期，應(yīng)收賬款和存貨增長(zhǎng)的速度往往要大于應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用增長(zhǎng)的速度。

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