11.從資產(chǎn)負債表看可能導致長期資產(chǎn)增加的借款需求影響因素是()。

　　A.季節(jié)性銷售增長

　　B.債務(wù)重構(gòu)

　　C.固定資產(chǎn)重置及擴張

　　D.紅利支付

　　【答案】C

　　【解析】從資產(chǎn)負債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降可能導致流動資產(chǎn)增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導致流動負債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴張、長期投資可能導致長期資產(chǎn)的增加;紅利支付可能導致資本凈值的減少。從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進而影響到企業(yè)的借款需求。

　　12.從資產(chǎn)負債表看可能導致資本凈值減少的借款需求影響因素是()。

　　A.季節(jié)性銷售增長

　　B.債務(wù)重構(gòu)

　　C.固定資產(chǎn)重置及擴張

　　D.紅利支付

　　【答案】D

　　【解析】分析同上題。

　　13.下列關(guān)于營運資本投資的說法，不正確的是()。

　　A.產(chǎn)生于季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負債時

　　B.產(chǎn)生于季節(jié)性負債數(shù)量超過季節(jié)性資產(chǎn)時

　　C.通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補充的融資

　　D.公司一般會盡可能用內(nèi)部資金來滿足營運資本投資

　　【答案】B

　　【解析】當季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負債時，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補充，這部分融資稱作營運資本投資。公司一般會盡可能用內(nèi)部資金來滿足營運資本投資，如果內(nèi)部融資無法滿足全部融資需求，公司就會向銀行申請短期貸款。

　　14.當一個公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時增長時，流動資產(chǎn)的增長體現(xiàn)為()。

　　A.核心流動資產(chǎn)的增加和季節(jié)性資產(chǎn)的減少

　　B.核心流動資產(chǎn)的減少和季節(jié)性資產(chǎn)的增加

　　C.核心流動資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同減少

　　D.核心流動資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長

　　【答案】D

　　【解析】核心流動資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負債表上始終存在的那一部分流動資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當由長期融資來實現(xiàn)。當一個公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時增長時，流動資產(chǎn)的增長體現(xiàn)為核心流動資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長。

　　15.以下哪項不是內(nèi)部融資的資金來源?()

　　A.凈資本

　　B.留存收益

　　C.增發(fā)股票

　　D.增發(fā)債券

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)部融資的資金來源是凈資本、留存收益和增發(fā)股票。一般情況下，企業(yè)不能任意發(fā)行股票，因此，在估計可持續(xù)增長率時通常假設(shè)內(nèi)部融資的資金來源主要是留存收益。

　　16.假設(shè)一家公司的財務(wù)信息如下：(單位：萬元)

　　總資產(chǎn)2000銷售收入2500

　　總負債1200凈利潤100

　　所有者權(quán)益800股利分紅30

　　該公司的可持續(xù)增長率(SGR)為()。

　　A.0.0875

　　B.0.25

　　C.0.096

　　D.0.7

　　【答案】C

　　【解析】根據(jù)SGR=ROE×RR/(1-ROE×RR)，ROE=100/800=0.125，紅利支付率=30/100=0.3，RR=1-0.3=0.7，SGR=0.096。

　　17.假設(shè)一家公司的財務(wù)信息同上題，在利潤率、資產(chǎn)使用率和紅利支付率不變時，銷售增長可以作為合理的借款原因的情況是()。

　　A.銷售增長在9.6%以下

　　B.銷售增長在8.75%以上

　　C.銷售增長在9.6%以上

　　D.以上皆錯

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)過計算，該公司在不增加財務(wù)杠桿的情況下，可達到9.6%的年銷售增長率，即這個公司通過內(nèi)部資金的再投資可以實現(xiàn)9.6%的年銷售增長率。因此，在利潤率、資產(chǎn)使用率和紅利支付率不變時，如果公司的銷售增長率在9.6%以下，銷售增長不能作為合理的借款原因;如果公司的銷售增長率在9.6%以上，銷售增長可以作為合理的借款原因。

　　18.假設(shè)一家公司的財務(wù)信息同上題。公司通過銀行借款增加了500萬元的外部融資，所有者權(quán)益和紅利分配政策保持不變。那么該公司的新增債務(wù)融資對公司維持銷售增長的能力有何影響?()

　　A.增加12.2%

　　B.降低12.2%

　　C.增加10.9%

　　D.降低10.9%

　　【答案】A

　　【解析】新增的500萬元債務(wù)融資用于總資產(chǎn)投資，那么公司的總資產(chǎn)為2000+500=2500(萬元)，資產(chǎn)使用效率(銷售收入/總資產(chǎn))仍為1.25，因此，由于總資產(chǎn)的增加，銷售收入從2500萬元增加到2500×1.25=3125(萬元)，利潤率(凈利潤/銷售收入)仍為0.04，凈利潤從100萬元增加到3125×0.04=125(萬元)，留存比率保持不變?nèi)詾?.7，將以上數(shù)據(jù)代入SGR=，得SGR=0.122。

　　19.如果公司實際增長率低于可持續(xù)增長率，銀行是否會受理貸款申請?()

　　A.會

　　B.不會本文

　　C.不確定

　　D.以上皆錯

　　【答案】B

　　【解析】銀行通過對實際增長率和可持續(xù)增長率的趨勢比較，可以做出合理的貸款決策：(1)如果實際增長率顯著超過可持續(xù)增長率，那么，這時公司確實需要貸款;(2)如果實際增長率低于可持續(xù)增長率，那么，公司目前未能充分利用內(nèi)部資源，銀行不予受理貸款申請。

　　20.如果一個公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著()。

　　A.投資和借款需求很快將會下降

　　B.投資和借款需求很快將會上升

　　C.投資和借款需求很快將會不變

　　D.投資和借款需求無關(guān)

　　【答案】B

　　【解析】固定資產(chǎn)使用率對理解公司資本支出的管理計劃是非常有意義的。如果一個公司的固定資產(chǎn)使用率大于60%或70%，這就意味著投資和借款需求很快將會上升，具體由行業(yè)技術(shù)變化比率決定。

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