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　　第五章　借款需求分析

　　1[多選題] 下列屬于資產(chǎn)變化引起的需求的是(　　)。

　　A.資產(chǎn)效率的下降

　　B.固定資產(chǎn)的重置

　　C.固定資產(chǎn)的擴(kuò)張

　　D.長(zhǎng)期投資

　　E.短期投資

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：資產(chǎn)變化引起的需求包括資產(chǎn)效率的下降、固定資產(chǎn)的重置和擴(kuò)張以及長(zhǎng)期投資。

　　2[多選題] 分析企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理時(shí)要注意(　　)等方面內(nèi)容。

　　A.資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)是否合理

　　B.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)是否合理

　　C.資金成本

　　D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平

　　E.資產(chǎn)收益

　　參考答案：A,D

　　參考解析：在分析資金結(jié)構(gòu)是否合理時(shí)要注意以下兩方面內(nèi)容：(1)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)是否合理，即長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)由長(zhǎng)期資金和所有者權(quán)益支持，短期資產(chǎn)由短期資金支持;(2)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平，即企業(yè)控制和管理的全部資產(chǎn)的不確定性如何。

　　3[多選題] 從損益表來(lái)看，(　　)可能影響企業(yè)的收入支出，進(jìn)而影響企業(yè)的借款需求。

　　A.固定資產(chǎn)重置

　　B.商業(yè)信用的減少

　　C.債務(wù)重構(gòu)

　　D.一次性或非預(yù)期支出

　　E.利潤(rùn)率下降

　　參考答案：D,E

　　參考解析：一般固定資產(chǎn)重置、商業(yè)信用減少、債務(wù)重構(gòu)反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，其中固定資產(chǎn)重置可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，商業(yè)信用減少、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致資本凈值的減少。而從損益表來(lái)看，一次性或非預(yù)期支出、利潤(rùn)率下降可能影響企業(yè)收入支出，進(jìn)而影響企業(yè)借款需求。

　　4[多選題] 銀行判斷公司銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)是否會(huì)產(chǎn)生借款需求的方法有(　　)。

　　A.判斷其持續(xù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是否足夠高

　　B.判斷利潤(rùn)增長(zhǎng)率

　　C.判斷成本節(jié)約率

　　D.判斷其資產(chǎn)效率是否相對(duì)穩(wěn)定，且銷(xiāo)售收入是否保持穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)，且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足以滿(mǎn)足營(yíng)運(yùn)資本投資和資本支出增長(zhǎng)

　　E.比較若干年的“可持續(xù)增長(zhǎng)率”與實(shí)際銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

　　參考答案：A,D,E

　　參考解析：銀行判斷公司長(zhǎng)期銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)是否會(huì)產(chǎn)生借款需求的方法主要有三種：(1)快速簡(jiǎn)單的方法是判斷持續(xù)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是否足夠高;(2)更為準(zhǔn)確的方法是確定是否存在以下三種情況：銷(xiāo)售收入保持穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)，且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不足以滿(mǎn)足營(yíng)運(yùn)資本投資和資本支出的增長(zhǎng)，資產(chǎn)效率相對(duì)穩(wěn)定;(3)確定若干年的“可持續(xù)增長(zhǎng)率”并將其同實(shí)際銷(xiāo)售增長(zhǎng)率相比較。

　　5[多選題] 下列選項(xiàng)中，屬于季節(jié)性資產(chǎn)的為(　　)。

　　A.應(yīng)收賬款

　　B.應(yīng)付賬款

　　C.應(yīng)計(jì)費(fèi)用

　　D.存貨

　　E.證券

　　參考答案：A,D

　　參考解析：應(yīng)收賬款和存貨應(yīng)屬于季節(jié)性資產(chǎn)，因?yàn)槠鋾?huì)隨季節(jié)性銷(xiāo)售變化而發(fā)生波動(dòng)。其中存貨增長(zhǎng)主要出現(xiàn)于銷(xiāo)售旺季期間或之前，應(yīng)收賬款增加則主要隨銷(xiāo)售增長(zhǎng)而增加。應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)費(fèi)用屬于季節(jié)性負(fù)債，證券一般不屬于季節(jié)性資產(chǎn)。

　　6[多選題] 對(duì)于季節(jié)性增長(zhǎng)借款企業(yè)，銀行需通過(guò)對(duì)(　　)分析，判斷企業(yè)是否具有季節(jié)性借款需求及其時(shí)間、金額，決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。

　　A.現(xiàn)金流預(yù)測(cè)

　　B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)

　　C.營(yíng)運(yùn)資本投資

　　D.銷(xiāo)售水平

　　E.現(xiàn)金水平

　　參考答案：A,C,D,E

　　參考解析：通過(guò)對(duì)季節(jié)性增長(zhǎng)借款企業(yè)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)及月度或季度營(yíng)運(yùn)資本投資、銷(xiāo)售和現(xiàn)金水平的分析，銀行可獲得如下信息：決定季節(jié)性銷(xiāo)售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求，及公司是否具有季節(jié)性銷(xiāo)售模式，如果有的話(huà)，季節(jié)性銷(xiāo)售模式是否足以使公司產(chǎn)生季節(jié)性借款需求。評(píng)估營(yíng)運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額。決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。

　　7[多選題] 對(duì)于固定資產(chǎn)重置引起的融資需求，除了借款公司自己提出明確的融資需求，銀行還可以通過(guò)評(píng)估(　　)來(lái)預(yù)測(cè)。

　　A.公司的經(jīng)營(yíng)周期

　　B.資本投資周期

　　C.設(shè)備的折舊情況

　　D.設(shè)備目前狀況

　　E.影響非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的因素

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：擬進(jìn)行固定資產(chǎn)重置的借款公司在向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，通常會(huì)提出明確的融資需求，但是銀行也能通過(guò)評(píng)估以下幾方面來(lái)達(dá)到預(yù)測(cè)需求的目的：(1)公司的經(jīng)營(yíng)周期，資本投資周期，設(shè)備的使用年限和目前狀況;(2)影響固定資產(chǎn)重置的技術(shù)變化率。

　　8[多選題] 關(guān)于固定資產(chǎn)使用率，下列說(shuō)法正確的是(　　)。

　　A.能反映個(gè)別資產(chǎn)的折舊情況

　　B.能反映經(jīng)營(yíng)租賃的情況

　　C.不能反映公司使用完全折舊但未報(bào)廢設(shè)備的情況

　　D.不能夠反映公司完全折舊之前就報(bào)廢設(shè)備的情況

　　E.不能反映折舊會(huì)計(jì)政策的變化情況

　　參考答案：C,D,E

　　參考解析：“固定資產(chǎn)使用率”粗略地反映了固定資產(chǎn)的折舊程度，但也存在以下不足之處：(1)該比率中的固定資產(chǎn)價(jià)值代表了一個(gè)公司的整個(gè)固定資產(chǎn)基礎(chǔ)，而固定資產(chǎn)基礎(chǔ)可能相對(duì)較新，但有一些個(gè)人資產(chǎn)可能仍需要重置;(2)折舊并不意味著用光，因?yàn)檎叟f僅僅是一種會(huì)計(jì)學(xué)上的概念，它使隨時(shí)間消耗的資產(chǎn)成本與預(yù)期生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)相匹配;(3)為了提高生產(chǎn)力，公司可能在設(shè)備完全折舊之前就重置資產(chǎn);(4)固定資產(chǎn)使用價(jià)值會(huì)因折舊會(huì)計(jì)政策的變化和經(jīng)營(yíng)租賃的使用而被錯(cuò)誤理解。結(jié)合固定資產(chǎn)使用率，銀行可以對(duì)剩余的固定資產(chǎn)壽命作出一個(gè)粗略的估計(jì)，進(jìn)一步推測(cè)未來(lái)固定資產(chǎn)的重置時(shí)機(jī)。

　　9[多選題] 關(guān)于短期資金需求和長(zhǎng)期資金需求的說(shuō)法中，正確的是(　　)。

　　A.短期融資需求不意味著就與流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資金有關(guān)

　　B.與流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資金有關(guān)的融資需求可能與長(zhǎng)期融資需求相關(guān)

　　C.短期資金需求要通過(guò)短期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)

　　D.短期資金需求和長(zhǎng)期資金需求是同步的

　　E.長(zhǎng)期現(xiàn)金需求要通過(guò)長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)

　　參考答案：A,B,C,E

　　參考解析：基本的信貸準(zhǔn)則是短期資金需求要通過(guò)短期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)，長(zhǎng)期現(xiàn)金需求要通過(guò)長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。但實(shí)際中，短期融資需求并不意味著就與流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資金有關(guān)，一些與流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)運(yùn)資金有關(guān)的融資需求也可能與長(zhǎng)期融資需求相關(guān)。

　　10[多選題] 季節(jié)性資產(chǎn)增加的主要融資渠道是(　　)。

　　A.銀行存款

　　B.季節(jié)性負(fù)債增加

　　C.季節(jié)性資產(chǎn)增加

　　D.內(nèi)部融資

　　E.銀行貸款

　　參考答案：B,D,E

　　參考解析：存貨和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的季節(jié)性增加需要現(xiàn)金去滿(mǎn)足其增長(zhǎng)的需要。以下是季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：(1)季節(jié)性負(fù)債增加：應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用;(2)內(nèi)部融資，來(lái)自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券;(3)銀行貸款。

　　11[單選題] 以下不是內(nèi)部融資的資金來(lái)源的是(　　)。

　　A.凈資本

　　B.留存收益

　　C.增發(fā)股票

　　D.增發(fā)債券

　　參考答案：D

　　參考解析：內(nèi)部融資的資金來(lái)源是凈資本、留存收益和增發(fā)股票。一般情況下，企業(yè)不能任意發(fā)行股票，因此，在估計(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)通常假設(shè)內(nèi)部融資的資金來(lái)源主要是留存收益。

　　12[單選題] 以下導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加的因素不包括(　　)。

　　A.季節(jié)性銷(xiāo)售增長(zhǎng)

　　B.長(zhǎng)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)

　　C.資產(chǎn)效率下降

　　D.債務(wù)重構(gòu)

　　參考答案：D

　　參考解析：從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷(xiāo)售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。

　　13[單選題] 銀行在對(duì)客戶(hù)進(jìn)行借款需求分析時(shí)，不需要關(guān)注的是(　　)。

　　A.企業(yè)的借款需求原因，即所借款項(xiàng)的用途

　　B.企業(yè)的還款來(lái)源

　　C.企業(yè)還款的可靠程度

　　D.公司的治理結(jié)構(gòu)

　　參考答案：D

　　參考解析：銀行在對(duì)客戶(hù)進(jìn)行借款需求分析時(shí)，要關(guān)注企業(yè)的借款需求原因，即所借款項(xiàng)的用途，同時(shí)還要關(guān)注企業(yè)的還款來(lái)源以及可靠程度。

　　14[單選題] 當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長(zhǎng)期性銷(xiāo)售收入同時(shí)增長(zhǎng)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)為(　　)。

　　A.核心流動(dòng)資產(chǎn)的增加和季節(jié)性資產(chǎn)的減少

　　B.核心流動(dòng)資產(chǎn)的減少和季節(jié)性資產(chǎn)的增加

　　C.核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同減少

　　D.核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)

　　參考答案：D

　　參考解析：核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長(zhǎng)期性銷(xiāo)售收入同時(shí)增長(zhǎng)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長(zhǎng)。

　　15[單選題] 銀行認(rèn)為能成為公司紅利發(fā)放合理的借款需求的是(　　)。

　　A.公司的股息發(fā)放壓力很大

　　B.公司的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流仍為正

　　C.公司的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流能夠滿(mǎn)足償還債務(wù)、資本支出和預(yù)期紅利發(fā)放的需要

　　D.公司未來(lái)的發(fā)展速度能夠滿(mǎn)足現(xiàn)在的紅利支付水平

　　參考答案：A

　　參考解析：銀行可以通過(guò)以下方面來(lái)衡量公司發(fā)放紅利是否為合理的借款需求：(1)公司為了維持在資本市場(chǎng)的地位或者滿(mǎn)足股東的最低期望，通常會(huì)定期發(fā)放股利。如果公司的股息發(fā)放壓力并不是很大，那么紅利就不能成為合理的借款需求原因。(2)通過(guò)營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量分析來(lái)判斷公司的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流是否仍為正的，并且能夠滿(mǎn)足償還債務(wù)、資本支出和預(yù)期紅利發(fā)放的需要。如果能夠滿(mǎn)足，則不能作為合理的借款需求原因。(3)對(duì)于定期支付紅利的公司來(lái)說(shuō)，銀行要判斷其紅利支付率和發(fā)展趨勢(shì)。如果公司未來(lái)的發(fā)展速度已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足現(xiàn)在的紅利支付水平，那么紅利發(fā)放就不能成為合理的借款需求原因。

　　16[單選題] 從資產(chǎn)負(fù)債表看可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)增加的借款需求影響因素是(　　)。

　　A.季節(jié)性銷(xiāo)售增長(zhǎng)

　　B.債務(wù)重構(gòu)

　　C.固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張

　　D.紅利支付

　　參考答案：C

　　參考解析：從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷(xiāo)售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期投資可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加;紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。從損益表來(lái)看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤(rùn)率的下降都可能對(duì)企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。

　　17[單選題] 假設(shè)一家公司的財(cái)務(wù)信息如下(單位：萬(wàn)元)。

　　總資產(chǎn)1000 銷(xiāo)售收入1500

　　總負(fù)債600 凈利潤(rùn)100

　　所有者權(quán)益400 股利分紅30

　　公司通過(guò)銀行借款增加T200萬(wàn)元的外部融資，所有者權(quán)益和紅利分配政策保持不變。那么該公司的新增債務(wù)融資對(duì)公司維持銷(xiāo)售增長(zhǎng)的能力為(　　)。

　　A.增加21.1%

　　B.降低21.1%

　　C.增加26.7%

　　D.降低26.7%

　　參考答案：C

　　參考解析：新增的200萬(wàn)元債務(wù)融資用于總資產(chǎn)投資，那么公司的總資產(chǎn)為1000+200=1200萬(wàn)元，資產(chǎn)使用效率(銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn))仍為1.5，因此，由于總資產(chǎn)的增加，銷(xiāo)售收入從1000萬(wàn)元增加到1200×1.5=180027萬(wàn)元，利潤(rùn)率(凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入)仍為0.067，凈利潤(rùn)從100萬(wàn)元增加到1800×0.067=120.62771，留存比率保持不變?nèi)詾?.7，將以上數(shù)據(jù)代入SGR=(銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù))/(1.銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×權(quán)益乘數(shù))，得SGR=0.267。

　　18[單選題] 在財(cái)務(wù)分析中，ROE可以分解的因素不包括(　　)。

　　A.利潤(rùn)率

　　B.資產(chǎn)使用效率

　　C.財(cái)務(wù)杠桿

　　D.留存比率

　　參考答案：D

　　參考解析：在財(cái)務(wù)分析中，ROE可以分解為：利潤(rùn)率、資產(chǎn)使用效率和財(cái)務(wù)杠桿。

　　19[單選題] 假設(shè)一家公司的財(cái)務(wù)信息如下(單位：萬(wàn)元)。

　　總資產(chǎn)1000 銷(xiāo)售收入1500

　　總負(fù)債600 凈利潤(rùn)100

　　所有者權(quán)益400 股利分紅30

　　在利潤(rùn)率、資產(chǎn)使用率和紅利支付率不變時(shí)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)可以作為合理的借款原因的情況是(　　)。

　　A.銷(xiāo)售增長(zhǎng)在21%以下

　　B.銷(xiāo)售增長(zhǎng)在21%以上

　　C.銷(xiāo)售增長(zhǎng)在30%以上

　　D.以上皆錯(cuò)

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　付率。經(jīng)過(guò)計(jì)算，該公司在不增加財(cái)務(wù)杠桿的情況下，可達(dá)到21%的年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，即這個(gè)公司通過(guò)內(nèi)部資金的再投資可以實(shí)現(xiàn)21%的年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。因此，在利潤(rùn)率、資產(chǎn)使用率和紅利支付率不變時(shí)，如果公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率在21%以下，銷(xiāo)售增長(zhǎng)不能作為合理的借款原因;如果公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率在21%以上，銷(xiāo)售增長(zhǎng)可以作為合理的借款原因。

　　20[單選題] 從資產(chǎn)負(fù)債表看可能導(dǎo)致資本凈值減少的借款需求影響因素是(　　)。

　　A.季節(jié)性銷(xiāo)售增長(zhǎng)

　　B.債務(wù)重構(gòu)

　　C.固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張

　　D.紅利支付

　　參考答案：D

　　參考解析：從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷(xiāo)售增長(zhǎng)、長(zhǎng)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加;商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長(zhǎng)期投資可能導(dǎo)致長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加;紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。從損益表來(lái)看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤(rùn)率的下降都可能對(duì)企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。

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