信用風(fēng)險(xiǎn)組合的計(jì)量

　　1.違約相關(guān)性

　　線性相關(guān)系數(shù)具有線性不變性，對(duì)于非線性相關(guān)性，可以通過(guò)秩相關(guān)系數(shù)和坎德?tīng)栂禂?shù)進(jìn)行計(jì)量。連接函數(shù)最重要和最常用的結(jié)論是斯克拉定理。

　　2.信用風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)量模型

　　(1)CreditMetrics模型。CreditMetrics模型本質(zhì)上是一個(gè)VaR模型，目的是為了計(jì)算出在一定的置信水平下，一個(gè)信用資產(chǎn)組合在持有期限內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。通常，非交易性資產(chǎn)組合(如借款以及一些私募債券)的價(jià)格不能夠像交易性資產(chǎn)組合(如股票)的價(jià)格一樣容易獲利，因此，非交易性資產(chǎn)組合的價(jià)格波動(dòng)率(標(biāo)準(zhǔn)差)也同樣難以獲利。CreditMetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計(jì)算非交易性資產(chǎn)組合VaR這一難題。

　　(2)credit Portfolio View模型。Credit Portfolio View模型直接將轉(zhuǎn)移概率與宏觀因素的關(guān)系模型化，然后通過(guò)不斷加入宏觀因素沖擊來(lái)模擬轉(zhuǎn)移概率的變化，得出模型中的一系列參值。Credit Port_folio View模型可以看做是CreditMetrics模型的一個(gè)補(bǔ)充，比較適用于投機(jī)類型的借款人，因?yàn)樵擃惤杩钊藢?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化更敏感。

　　(3)Credit Risk+模型。Credit Risk+模型是根據(jù)針對(duì)火險(xiǎn)的財(cái)險(xiǎn)精算原理，對(duì)貸款組合違約率進(jìn)行分析，并假設(shè)在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。Credit Risk+模NKN，貸款組合中不同類型的貸款同時(shí)違約的概率是很小的且相互獨(dú)立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。

　　3.信用風(fēng)險(xiǎn)組合的壓力測(cè)試

　　壓力測(cè)試用于評(píng)估特定事件或特定金融變量的變化對(duì)金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況的潛在影響。壓力測(cè)試主要包括六大功能，壓力測(cè)試主要采用敏感性分析和情景分析方法。

　　1.數(shù)量指標(biāo)

　　數(shù)量指標(biāo)反映一國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況，包括國(guó)民生產(chǎn)總值(或凈值)、國(guó)民收入、財(cái)政赤字、通貨膨脹率、國(guó)際收支(貿(mào)易收支、經(jīng)營(yíng)收支等)、國(guó)際儲(chǔ)備、外債總額等。對(duì)不同的國(guó)家，數(shù)量指標(biāo)的側(cè)重可能不同，通常對(duì)一國(guó)的關(guān)鍵部門(例如石油或其他礦產(chǎn))的指標(biāo)也要進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)。

　　2.比例指標(biāo)

　　比例指標(biāo)反映一國(guó)的對(duì)外清償能力，包括以下五個(gè)方面：

　　(1)外債總額與國(guó)民生產(chǎn)總值之比。該比率反映一國(guó)長(zhǎng)期的外債負(fù)擔(dān)情況，一般的限度是20%～25%，高于這個(gè)限度說(shuō)明外債負(fù)擔(dān)過(guò)重。

　　(2)償債比例。該比例是一國(guó)外債本息償付額與該國(guó)當(dāng)年出口收入之比，它衡量一國(guó)短期的外債償還能力，這個(gè)指標(biāo)的限度是15%～25%，超過(guò)這個(gè)限度說(shuō)明該國(guó)的償還能力有問(wèn)題。

　　(3)應(yīng)付未付外債總額與當(dāng)年出口收入之比。該指標(biāo)衡量一國(guó)長(zhǎng)期資金的流動(dòng)性，一般的限度為100%。高于這個(gè)限度說(shuō)明該國(guó)的長(zhǎng)期資金流動(dòng)性差，因而風(fēng)險(xiǎn)也較高。

　　(4)國(guó)際儲(chǔ)備與應(yīng)付未付外債總額之比。這一指標(biāo)衡量一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備償付債務(wù)的能力，一般限度為20%，如果這項(xiàng)指標(biāo)低于20%說(shuō)明該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備償還外債的能力不足。

　　(5)國(guó)際收支逆差與國(guó)際儲(chǔ)備之比。該指標(biāo)反映以一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備彌補(bǔ)其國(guó)際收支逆差的能力，一般限度是150%，超過(guò)這一限度說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　3.等級(jí)指標(biāo)

　　等級(jí)指標(biāo)是對(duì)一國(guó)政治、社會(huì)因素的綜合分析，然后對(duì)該國(guó)的政治與社會(huì)穩(wěn)定程度作出估價(jià)，判斷該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

　　數(shù)量指標(biāo)、比例指標(biāo)和等級(jí)指標(biāo)是對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵因素的不同方面進(jìn)行衡量。只有通過(guò)對(duì)三類指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，對(duì)一國(guó)的歷史、現(xiàn)狀和未來(lái)的變化趨勢(shì)進(jìn)行分析，并進(jìn)行國(guó)與國(guó)之間的橫向?qū)Ρ龋�才有可能�?duì)該國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)作出客觀評(píng)價(jià)。