6. 主要交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征

　　答：主要交易產(chǎn)品包括即期，遠(yuǎn)期，期貨，互換，期權(quán)等，這里除即期產(chǎn)品外其余為衍生產(chǎn)品，衍生產(chǎn)品一方面可以用來管理市場風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也會(huì)產(chǎn)生新的市場風(fēng)險(xiǎn)。特別是衍生產(chǎn)品有杠桿作用，對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)具有放大功效，使用不當(dāng)很可能導(dǎo)致巨額損失，大家在學(xué)習(xí)過程中要理解這一點(diǎn)。

　　即期：

　　即期通常是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易。交易一方按固定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)額的金融資產(chǎn)， 交付及付款在合約訂立后兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)完成，即期不屬于衍生產(chǎn)品。在實(shí)踐中，即期的外匯買賣通常簡稱即期，其特點(diǎn)是交割日或稱起息日為交易日以后第二個(gè)工作日。即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，一方面可以滿足客戶對(duì)不同貨幣的需求。另一方面還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例，以避免發(fā)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　遠(yuǎn)期合約：

　　遠(yuǎn)期合約是指在確定的將來時(shí)間按確定的價(jià)格購買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。常見的遠(yuǎn)期合約有：遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。

　　遠(yuǎn)期外匯交易：

　　遠(yuǎn)期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個(gè)特定日期，依交易時(shí)所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯買賣交易。

　　例如客戶在三個(gè)月后需要100萬美元，擔(dān)心匯率的變化，商業(yè)銀行就可以使用遠(yuǎn)期外匯交易與其達(dá)成交易，并將外匯成本固定到某一雙方可以接受的水平。

　　其中，在遠(yuǎn)期外匯交易中涉及到遠(yuǎn)期匯率，遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)的是貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)值，它的決定因素包括：即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。

　　遠(yuǎn)期匯率可以根據(jù)無風(fēng)險(xiǎn)套利原理推導(dǎo)出來，即遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比例等于這兩種貨幣在期限內(nèi)各自單位貨幣收益的比例。

　　遠(yuǎn)期利率合約：

　　指交易雙方同意在合約簽訂日提前確定未來一段時(shí)間(即協(xié)定利率的期限)的貸款利率或投資利率的一種合約。協(xié)定利率的期限通常是1個(gè)月至1年。遠(yuǎn)期利率合同是商業(yè)銀行的一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)。通過遠(yuǎn)期利率合約，提前將利率確定下來，鎖定成本，但同時(shí)也喪失了一旦利率朝有利于自己的方向變動(dòng)時(shí)可能帶來的收益。

　　遠(yuǎn)期利率的確定：

　　如果市場上不存在套利機(jī)會(huì)，那么

　　期貨：

　　期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。

　　分為商品期貨和金融期貨。

　　下面重點(diǎn)談金融期貨，匯率、利率、股票指數(shù)等都可以作為期貨交易的對(duì)象。

　　常見的金融期貨有：

　　利率期貨，指以利率為標(biāo)的物的期貨合約。

　　貨幣期貨，指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。

　　股票指數(shù)期貨，指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。

　　目前，金融期貨交易占整個(gè)期貨市場交易量的80%以上

　　期貨市場的兩個(gè)基本經(jīng)濟(jì)功能：

　　第一，套期保值，期貨交易具有規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)(轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn))的功能。期貨交易者可以通過在期貨市場上進(jìn)行“套期保值”交易來達(dá)到轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　第二，價(jià)格發(fā)現(xiàn)，一般來說，期貨的價(jià)格代表了標(biāo)的資產(chǎn)未來的價(jià)格及走向，期貨交易有助于發(fā)現(xiàn)公平價(jià)格。就像人們了解石油價(jià)格的漲跌是通過石油期貨的價(jià)格變化看到的那樣。

　　此外期貨交易具有杠桿作用，一般有保證金即可交易，保證金占交易額的一定比例，如30%