第一節(jié)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的理論基礎(chǔ)

　　一、生命周期理論

　　人有生老病死，從一個(gè)嗷嗷待哺的娃娃，到一個(gè)白發(fā)蒼蒼的老人，是自然規(guī)律，也就是生命周期。生命周期理論，是一個(gè)獲得過諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的理論。生命周期理論對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)行為提供了全新的解釋，認(rèn)為一個(gè)人、一個(gè)家庭，都是在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，計(jì)劃自己的即期收入、遠(yuǎn)期收入、各項(xiàng)支出、工作時(shí)間等要素。

　　家庭的生命周期分為四個(gè)階段：形成期、成長期、成熟期和衰老期。不同的時(shí)期有不同的財(cái)務(wù)狀況。

　　形成期：25~35歲

　　支出增加、儲(chǔ)蓄減少，家庭收入減少。股票/債券/貨幣=70/10/20

　　成長期：30~55歲

　　支出穩(wěn)定、收入增加、儲(chǔ)蓄增加，要考慮投資啊!股票/債券/貨幣=60/30/10

　　成熟期：50-~60歲

　　保值。收入達(dá)到頂峰，支出下降。股票/債券=50/40

　　衰老期：60歲以后

　　支出大于收入。增配債券、貨幣。股票/債券/貨幣=20/60/20

　　個(gè)人也有生命周期理論，個(gè)人生命周期可分為6個(gè)階段。

　　探索期(15~24歲)、建立期(25~34歲)、穩(wěn)定期(35~44歲)、維持期(45~54歲)、高原期(55~60歲)、退休期(60歲以后)。

　　生命各周期有不同的理財(cái)活動(dòng)。

　　【例題】根據(jù)生命周期理論，個(gè)人在成長期的理財(cái)特征為()

　　A沒有或僅有較低的理財(cái)需求和理財(cái)能力(小孩子)

　　B風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，追求穩(wěn)定的投資收益

　　C愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益

　　D盡力保全已積財(cái)富，厭惡風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、貨幣的時(shí)間價(jià)值

　　1、貨幣的時(shí)間價(jià)值的概念和影響因素

　　有個(gè)古代的故事叫“刻舟求劍”�！俺�人有涉江者，其劍自舟中墜于水。遽契其舟，曰:"是吾劍之所從墜。'”舟止，從其所契者入水求之。舟已行矣，而劍不行，求劍若此，不亦惑乎?”這個(gè)故事說的就是時(shí)間和空間的變化，造成同一個(gè)事物也起了變化。貨幣也是一樣，今天的貨幣和明天同樣多的貨幣，價(jià)值也是不一樣的。

　　貨幣的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資(再投資)所增加的價(jià)值。一定數(shù)量的貨幣在兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)之間的價(jià)值差異就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。

　　為什么貨幣有時(shí)間價(jià)值?因?yàn)樵诩雌谙�費(fèi)，和不消費(fèi)而用來投資，兩者之間，有差別。也就是說(1)貨幣可以滿足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資產(chǎn)生回報(bào)，資金占用有機(jī)會(huì)成本。(2)貨幣本身存在通貨膨脹的可能性，造成貨幣的貶值。(3)投資有風(fēng)險(xiǎn)，需要有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　影響貨幣時(shí)間價(jià)值的因素：

　　(1)時(shí)間：越早投資越好

　　(2)收益率或通貨膨脹率：收益率高低影響時(shí)間價(jià)值

　　(3)單利或復(fù)利。

　　【例題】100萬存入銀行，5%的年利率，20年后的單利和復(fù)利計(jì)算的終值分別為()()

　　單利：200萬;復(fù)利：2653298≈265萬

　　【例題】在利息率和本金相同情況下，若計(jì)息期為一期，則復(fù)利終值和單利終值相等�！�

　　2、時(shí)間價(jià)值與利率(復(fù)利)計(jì)算：

　　幾個(gè)名詞：PV–現(xiàn)值、FV–終值(復(fù)利終值)、t-時(shí)間;r-利率

　　(1)終值計(jì)算：

　　單期FV=C0*(1+r)多期：FV=PV*(1+r)t

　　(2)現(xiàn)值計(jì)算

　　單期PV=C1/(1+r)多期PV=FV/(1+r)t

　　(3)復(fù)利期間和有效年利率的計(jì)算：

　　一年對(duì)金融資產(chǎn)計(jì)算m次復(fù)利FV=C0*(1+r/m)mt

　　有效年利率(折合成每年計(jì)算一次復(fù)利)EAR=(1+r/m)m-1

　　(4)年金的計(jì)算

　　年金：在一段時(shí)間內(nèi)，間隔相等、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。一般來說，我們假定年金為期末年金。

　　年金現(xiàn)值PV=(C/r)*[1-1/(1+r)t]

　　年金終值FV=(C/r)*[(1+r)t-1]

　　期初年金現(xiàn)值PV=(C/r)*[1-1/(1+r)t]*(1+r)

　　期初年金終值FV=(C/r)*[(1+r)t-1]*(1+r)

　　【例題】貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中計(jì)算終值必須考慮的因素有()

　　A本金

　　B年利率

　　C年數(shù)

　　D到期債務(wù)

　　E股票價(jià)格

　　【例題】在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用()

　　A單利

　　B復(fù)利

　　C年金

　　D單利或復(fù)利

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