(二)債券市場(chǎng)

　　債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證

　　債券要素：期限、面值、票面利率、求償?shù)燃?jí)、限制性條款、抵押與擔(dān)保、選擇權(quán)條款

　　債券特征：收益性、安全性、流動(dòng)性、安全性

　　債券分類

　　按發(fā)行主體分為政府債券、金融債券、公司債券、國(guó)際債券

　　按償還期限的長(zhǎng)短分為短期債券和長(zhǎng)期債券

　　按利息支付方式可分為附息債券、貼現(xiàn)債券、一次還本付息債券

　　按債券性質(zhì)分為信用債券、擔(dān)保債券、抵押債券、收益?zhèn)�券、可轉(zhuǎn)換公司債券、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債券、可贖回債券

　　債券發(fā)行條件：發(fā)行額、期限、票面利率、償還方式

　　債券市場(chǎng)功能

　　債券流通與變現(xiàn)場(chǎng)所;籌集資金渠道;宏觀調(diào)控場(chǎng)所

　　債券的發(fā)行與交易

　　國(guó)債發(fā)行

　　直接

　　代銷：機(jī)構(gòu)投資者代銷

　　承購(gòu)包銷：一級(jí)自營(yíng)商制度

　　招標(biāo)拍賣

　　荷蘭式：?jiǎn)我粌r(jià)格(區(qū)別：價(jià)格，交款日期，收益率)

　　美國(guó)式：多種價(jià)格

　　公司債券發(fā)行

　　三類企業(yè)可以發(fā)行債券：股份有限，有限責(zé)任，國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)

　　債券的交易的類型：

　　現(xiàn)貨交易

　　即時(shí)交割

　　次日交割

　　例行交割(成交后第四天交割)

　　期貨交易

　　回購(gòu)交易

　　債券的價(jià)格

　　發(fā)行價(jià)格：

　　面值發(fā)行

　　折價(jià)發(fā)行

　　溢價(jià)發(fā)行

　　交易價(jià)格：市場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比

　　價(jià)格計(jì)算公式(參閱P51)

　　債券的收益與風(fēng)險(xiǎn)

　　收益

　　名義收益率：

　　當(dāng)期收益率：

　　到期收益率：

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　信用風(fēng)險(xiǎn)：信用評(píng)級(jí)

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　在投資風(fēng)險(xiǎn)：票面利率高，在投資風(fēng)險(xiǎn)大

　　購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)：持有期間，債券收益的購(gòu)買力下降

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：隨時(shí)兌現(xiàn)不遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　名義收益率

　　名義收益又稱票面收益率是有價(jià)證券票面所載的利率。如果，有價(jià)證券的每年收益(75)除以票面金額(1000)而得百分率為7.5%。

　　票面利率=每年收益(利息收入)/面值

　　票面收益率實(shí)際上就是債券的發(fā)行利率

　　當(dāng)期收益率

　　當(dāng)期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進(jìn)債券的價(jià)格的比率，其計(jì)算方法如下：

　　當(dāng)期收益率=每年收益/市場(chǎng)價(jià)格

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