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　　新股申購類理財產(chǎn)品

　　(一)產(chǎn)生背景

　　為了給普通投資者提供投資新股的平臺和分享低風(fēng)險收益的機會，各個銀行普遍設(shè)計了通過信托計劃將普通投資者資金集合起來集中申購新股的理財產(chǎn)品。

　　(二)影響因素

　　1.新股中簽率。新股中簽率與股本大小成正比，與整個市場的申購資金規(guī)模成反比。

　　2.上市首日平均漲幅。上市首日漲幅與發(fā)行市盈率高低、股本大小成反比，與大盤走勢成正比。

　　3.其他因素。主要包括閑置資金的使用等。

　　(三)增強型新股申購理財產(chǎn)品

　　增強型新股申購理財產(chǎn)品主要是為了增強信托資金的使用效率，(而作為新股發(fā)行間歇期資金使用途徑的一種探索)。隨著資本市場的變化，新股的中簽率及收益率一降再降，應(yīng)運而生的是以新股和可轉(zhuǎn)債、可分離債申購為主要申購對象的增強型新股申購理財產(chǎn)品。

　　(四)風(fēng)險情況

　　1.系統(tǒng)性風(fēng)險

　　一旦新股發(fā)行制度發(fā)生重要改革，或者資本市場的運行格局、資金的供給情況、新股發(fā)行速度和數(shù)量等系統(tǒng)性因素發(fā)生變化，都會給新股申購產(chǎn)品帶來收益上的風(fēng)險。

　　2.網(wǎng)下申購的流動性風(fēng)險

　　機構(gòu)投資者配售的網(wǎng)下申購部分有3個月的鎖定期，這一規(guī)定給網(wǎng)下申購部分的新股帶來相當(dāng)大的流動性風(fēng)險以及收益風(fēng)險。

　　(五)產(chǎn)品分析

　　甲銀行近期推出一救“金葵花”新股集合號之紫金礦業(yè)新股申購人民幣理財計劃

　　產(chǎn)品投向

　　本理財計劃投資對象為甲銀行委托乙信托投資有限公司設(shè)立的新股申購鏈?zhǔn)叫磐杏媱潯Ｔ撴準(zhǔn)叫磐兄饕�投資紫金礦業(yè)首次公開發(fā)行的股票，所申購股票原則上于該股票上市首日出售。

　　產(chǎn)品收益說明

　　1.投資者所得收益。投資者的所得收益計算如下：理財收益一(信托資產(chǎn)總值一投資本金)×82%。

　　2.提前終止時的理財計劃收益。在理財期內(nèi)，如信托計劃提前終止，甲銀行也將相應(yīng)終止本理財計劃。此時投資者的理財收益仍按照上述“投資者所得收益”條款中的計算公式計算。產(chǎn)品風(fēng)險提示

　　1.理財本金及收益風(fēng)險：理財計劃收益來源于通過新股一、二級市場套取收益及其他投資，由此產(chǎn)生

　　的理財本金及收益損失的風(fēng)險由投資者自行承擔(dān)，甲銀行不承擔(dān)任何還本付息的責(zé)任。

　　2.管理風(fēng)險;由于信托公司受經(jīng)驗、技能等因素的限制，可能會影響本理財計劃的管理，導(dǎo)致本計劃項下的受托資金遭受損失。

　　3.政策風(fēng)險：本理財計劃項下新股申購?fù)顿Y是針對當(dāng)前2006年證監(jiān)會、交易所和證券公司頒發(fā)了《滬市股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購實施辦法》及《資金申購上網(wǎng)定價公開發(fā)行股票實施辦法》的法規(guī)政策設(shè)計的。如國家宏觀政策和《滬市股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購實施辦法》及《資金申購上網(wǎng)定價公開發(fā)行股票實施辦法》相關(guān)法規(guī)政策發(fā)生變化，導(dǎo)致市場變動從而影響本理財計劃預(yù)期收益。

　　4.市場風(fēng)險：如果在理財期內(nèi)，市場利率上升，該產(chǎn)品的預(yù)期收益率不隨市場利率上升而提高。

　　5.流動性風(fēng)險：產(chǎn)品投資期內(nèi)投資者無權(quán)終止該理財產(chǎn)品。

　　6.再投資風(fēng)險：由于甲銀行和受托人在特定情況下提前終止理財，則該產(chǎn)品的實際理財期可能小于預(yù)定期限。如果理財計劃提前終止，則投資者將無法實現(xiàn)期初預(yù)期的全部收益。

　　這款理財產(chǎn)品的收益和風(fēng)險分析：

　　1.產(chǎn)品的特點

　　本理財計劃投向紫金礦業(yè)首次公開發(fā)行的股票，因此屬于新股申購類理財產(chǎn)品。

　　2.產(chǎn)品的風(fēng)險

　　根據(jù)風(fēng)險提示，可以知道新股申購類理財計劃面臨的主要是系統(tǒng)性風(fēng)險和流動性風(fēng)險。如果新股發(fā)行制度發(fā)生重要改革，或者資本市場的運行格局、資金的供給情況、新股發(fā)行速度和數(shù)量等系統(tǒng)性因素發(fā)生變化，都會給新股申購產(chǎn)品帶來收益上的風(fēng)險。

　　3.產(chǎn)品的收益

　　本理財計劃的收益主要受新股中簽率、上市首日平均漲幅、市場運行格局和閑置資金使用等因素的影響。

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