二、金融衍生品

　　(一)金融遠(yuǎn)期合約

　　金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　(1)優(yōu)點(diǎn)：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)周期比較長的現(xiàn)貨交易中，未來價(jià)格波動(dòng)大。遠(yuǎn)期合約可以為買賣雙方控制價(jià)格的不確定性，從而鎖定成本。

　　(2)缺點(diǎn)：

　�、俜菢�(biāo)準(zhǔn)化合約。不便于流通。

　　②柜臺(tái)交易。不利于統(tǒng)一價(jià)格。

　�、蹧]有履約保證。當(dāng)價(jià)格變動(dòng)對一方不利時(shí)，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　(二)金融期貨

　　1.概念：金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約協(xié)議。

　　2.特征：

　　(1)標(biāo)準(zhǔn)化合約。商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)等標(biāo)準(zhǔn)化。

　　(2)對沖方式履約，大多到期前進(jìn)行平倉，很少實(shí)物交割。

　　(3)合約履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保。

　　(4)合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。

　　3.期貨交易的主要制度

　　(1)保證金制度。合約價(jià)值的5%-10%為保證金，用于結(jié)算和保證履約。

　　(2)每日結(jié)算制度。又稱逐日盯市制度。當(dāng)日結(jié)算盈虧、保證金、手續(xù)費(fèi)和稅金，并劃撥相應(yīng)款項(xiàng)。

　　(3)持倉限額制度。規(guī)定客戶持有的最大投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)頭寸。

　　(4)大戶報(bào)告制度。重點(diǎn)監(jiān)控大戶操作，防止操縱價(jià)格。

　　(5)強(qiáng)行平倉制度。強(qiáng)行平倉的情形：會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零并未及時(shí)補(bǔ)足時(shí);持倉量超過限額規(guī)定時(shí);違規(guī)交易受強(qiáng)行平倉處罰時(shí)等。

　　(三)金融期權(quán)

　　金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予持有人在未來一定的時(shí)間內(nèi)按雙方約定的價(jià)格，買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。

　　1.金融期權(quán)要素：

　　(1)基礎(chǔ)資產(chǎn)，或標(biāo)的資產(chǎn);

　　(2)期權(quán)的買方，期權(quán)多頭，支付期權(quán)費(fèi)，獲得權(quán)利;

　　(3)期權(quán)的賣方，期權(quán)空頭，獲得期權(quán)費(fèi)，承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù);

　　(4)執(zhí)行價(jià)格，合同約定的買方行使權(quán)利的價(jià)格;

　　(5)到期日，期權(quán)行使的最后有效日期，又叫行權(quán)日;

　　(6)期權(quán)費(fèi)，為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付的費(fèi)用。

　　2.金融期權(quán)的分類

　　(1)按照對價(jià)格的預(yù)期分為：

　　看漲期權(quán)：預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)購買的期權(quán)

　　看跌期權(quán)：預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)購買的期權(quán)

　　(2)按行權(quán)日不同分為：

　　歐式期權(quán)：只在期權(quán)到期日才能執(zhí)行的期權(quán)

　　美式期權(quán)：在期權(quán)到期日前任何時(shí)間都可執(zhí)行的期權(quán)

　　(3)按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)分為：

　　現(xiàn)貨期權(quán)：以金融資產(chǎn)標(biāo)的本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)

　　期貨期權(quán)：以期貨合約作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)

　　3.金融期權(quán)的四種交易策略：

　　(1)買進(jìn)看漲期權(quán)(預(yù)期價(jià)格上漲)

　　(2)賣出看漲期權(quán)(預(yù)期價(jià)格下跌)

　　(3)買進(jìn)看跌期權(quán)(預(yù)期價(jià)格下跌)

　　(4)賣出看跌期權(quán)(預(yù)期價(jià)格上漲)

　　(四)金融互換

　　互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人，按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，相互交換等值現(xiàn)金流的合約。包括利率互換和貨幣互換。

　　互換交易存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)：

　　(1)為達(dá)成交易，必須找到交易對手;

　　(2)互換合約不能單方面終止或更改;

　　(3)沒有人提供履約保證。

　　三、金融衍生品市場在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　1.金融衍生品是金融市場中管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，可以提高理財(cái)效率;

　　2.管理方式：反方向?qū)�沖;

　　3.金融衍生品市場是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資市場，投資者需要具有較強(qiáng)的市場分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

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