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　　第三章 金融市場(chǎng)

　　3.1 金融市場(chǎng)的功能與結(jié)構(gòu)

　　3.1.1 金融市場(chǎng)的功能

　　1. 金融市場(chǎng)概念

　　金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的綜合。

　　它包括如下三層含義：

　　(1)它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的有形和無(wú)形的“場(chǎng)所”;

　　(2)它反映了金融資產(chǎn)供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系;

　　(3) 它包含了金融資產(chǎn)的交易機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格機(jī)制。

　　2. 金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　(1) 市場(chǎng)商品的特殊性(2) 市場(chǎng)交易價(jià)格的一致性(3) 市場(chǎng)交易價(jià)格的集中性(4) 交易主體角色的可變性

　　3. 金融市場(chǎng)的主要功能

　　(1) 微觀經(jīng)濟(jì)功能

　�、� 集聚功能② 財(cái)富功能③ 避險(xiǎn)功能④ 交易功能

　　(8) 宏觀經(jīng)濟(jì)功能

　　① 資源配置功能② 調(diào)節(jié)功能③ 反映功能

　　3. 金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素

　　(1) 金融市場(chǎng)的主題

　�、� 企業(yè)② 政府及政府機(jī)構(gòu)③ 中央銀行④ 金融機(jī)構(gòu)⑤ 居民個(gè)人

　　(2) 金融市場(chǎng)的客體

　　(3) 金融市場(chǎng)的中介

　�、� 交易中介② 服務(wù)中心

　　3.1.2 金融市場(chǎng)分類(lèi)

　　1. 按照金融交易是否存在固定場(chǎng)所劃分

　　有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)

　　2. 按照金融工具發(fā)行和流通特征劃分

　　按照金融工具發(fā)行和流通特征，金融市場(chǎng)劃分為發(fā)行市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)(流通市場(chǎng))、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。

　　第三市場(chǎng)是指證券在交易所上市，在場(chǎng)外市場(chǎng)通過(guò)交易所會(huì)員的經(jīng)紀(jì)人公司進(jìn)行交易的市場(chǎng)。

　　第四市場(chǎng)是大眾交易者利用電腦網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行市場(chǎng)的交易。

　　3. 按照交易標(biāo)的物劃分

　　(1) 貨幣市場(chǎng)(2) 資本市場(chǎng)(3) 金融衍生品市場(chǎng)

　　(4) 外匯市場(chǎng)(5) 保險(xiǎn)市場(chǎng)(6) 黃金及其他投資品市場(chǎng)

　　3.2 貨幣市場(chǎng)

　　1. 貨幣市場(chǎng)的特征

　　(1) 低風(fēng)險(xiǎn)、低收益(2) 期限短、流動(dòng)性高(3) 交易量大

　　2. 貨幣市場(chǎng)的組成

　　(1) 同業(yè)拆借市場(chǎng)(2) 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)(3) 銀行承兌匯票市場(chǎng)

　　銀行承兌匯票特點(diǎn)：

　�、� 安全性高、信用度好② 靈活性好

　　(4) 回購(gòu)市場(chǎng)(5) 短期政府債券市場(chǎng)(6) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)

　　3.3 資本市場(chǎng)

　　3.3.1 股票市場(chǎng)

　　1. 股票市場(chǎng)概述

　　(1) 股票的定義(2) 股票的分類(lèi)

　　2. 股票市場(chǎng)的交易機(jī)制

　　(1) 股票的發(fā)行與交易(2) 股票價(jià)格指數(shù)

　　3.3.2 債券市場(chǎng)

　　1. 債券市場(chǎng)概述

　　(1) 債券的定義(2) 債券的特征(3) 債券的分類(lèi)(4)債券市場(chǎng)的功能

　　2. 債券市場(chǎng)交易機(jī)制

　　(1) 債券的發(fā)行(2) 債券價(jià)格的確定

　　3.3.3 證券投資基金市場(chǎng)

　　1. 證券投資基金市場(chǎng)概述

　　(1)證券投資基金的定義(2) 證券投資基金的特點(diǎn)

　�、� 規(guī)模經(jīng)營(yíng)② 分散投資③ 專(zhuān)業(yè)化管理④ 費(fèi)用低

　　(3) 證券投資基金分類(lèi)

　　開(kāi)放式基金和封閉式基金

　　公司型基金和契約型基金的區(qū)別：

　�、� 法律依據(jù)不同② 是具有法人資格的股份有限公司

　�、� 投資者的地位不同④ 融資渠道不同⑤ 資金運(yùn)營(yíng)不同

　　成長(zhǎng)型基金與收益型基金的區(qū)別：

　�、� 投資目的不同② 投資工具不同③ 資產(chǎn)分布不同④ 派息情況不同

　　2. 證券投資基金的交易機(jī)制

　　(1) 證券投資基金的基本當(dāng)事人：即基金投資人、基金管理人和基金托管人。

　　(2) 證券投資基金交易

　　3.4 金融衍生品市場(chǎng)

　　3.4.1 金融衍生品市場(chǎng)概述

　　1. 金融衍生工具的種類(lèi)

　　按照基礎(chǔ)工具的種類(lèi)劃分，金融衍生工具可以分為股權(quán)衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具。

　　按照交易市場(chǎng)劃分，金融衍生工具可分為場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具。

　　按照交易方式劃分，金融衍生工具可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。

　　2. 金融衍生工具的特征

　　① 可復(fù)制性② 杠桿特征

　　3. 金融衍生品市場(chǎng)的功能

　　(1) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)(2) 價(jià)格發(fā)現(xiàn)(3) 提高交易效率(4)優(yōu)化資源配置

　　3.4.2 金融衍生品市場(chǎng)

　　1. 金融遠(yuǎn)期合約

　　是指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　缺點(diǎn)：①非標(biāo)準(zhǔn)化合約;②柜臺(tái)交易;③沒(méi)有履約保證。

　　2. 金融期貨

　　金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)日期，按約定的條件買(mǎi)入或賣(mài)出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　期貨合約的特點(diǎn)：①標(biāo)準(zhǔn)化合約;②履行大部分通過(guò)對(duì)沖方式;③合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保;④合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。

　　期貨交易的主要制度：①保證金制度;②每日結(jié)算制度;③持倉(cāng)限額制度;④大戶(hù)報(bào)告制度;⑤強(qiáng)行平倉(cāng)制度。

　　3. 金融期權(quán)

　　金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予了持有人在未來(lái)某一特定的時(shí)間內(nèi)按雙方約定的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。

　　(1) 金融期權(quán)的要素

　　① 基礎(chǔ)資產(chǎn)② 期權(quán)的買(mǎi)方③ 期權(quán)的賣(mài)方④ 執(zhí)行價(jià)格⑤ 到期日⑥ 期權(quán)費(fèi)

　　(2) 金融期權(quán)的分類(lèi)

　　金融期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　按行權(quán)日期不同，可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

　　按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

　　(3) 金融期權(quán)的交易策略

　�、� 買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)② 買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)③ 賣(mài)出看跌期權(quán)

　　4. 金融互換

　　金融互換是通過(guò)銀行進(jìn)行的場(chǎng)外交易。互換市場(chǎng)存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)。首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。如果一方對(duì)期貨或現(xiàn)金流等有特殊要求，常常很難找到交易對(duì)手。其次，由于互換是兩個(gè)對(duì)手之間的合約，如果沒(méi)有雙方的同意，互換合約是不能單方面更改和終止的。最后，對(duì)于期貨和在場(chǎng)內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對(duì)交易雙方都提供了履約保證，而互換市場(chǎng)則沒(méi)有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)注對(duì)方的信用。金融互換包括利率互換和貨幣互換兩種類(lèi)型。

　　3.5 外匯市場(chǎng)

　　3.5.1 外匯市場(chǎng)的概述

　　1. 外匯市場(chǎng)概念

　　外匯市場(chǎng)是指由銀行等金融機(jī)構(gòu)、自營(yíng)交易商、大型跨國(guó)企業(yè)參與的，通過(guò)中介機(jī)構(gòu)或電訊系統(tǒng)聯(lián)結(jié)的，以各種貨幣為買(mǎi)賣(mài)對(duì)象的交易市場(chǎng)。

　　2. 外匯市場(chǎng)特點(diǎn)：空間統(tǒng)一性和時(shí)間連續(xù)性。

　　3. 外匯市場(chǎng)功能

　　(1) 充當(dāng)國(guó)際金融活動(dòng)的樞紐(2) 形成外匯價(jià)格體系(3) 調(diào)劑外匯余缺，調(diào)整外匯供求

　　(4) 實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)間的支付結(jié)算(5) 運(yùn)用操作技術(shù)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)

　　3.5.2 外匯市場(chǎng)的交易機(jī)制

　　(1) 商業(yè)銀行與客戶(hù)之間的外匯交易

　　(2) 商業(yè)銀行同業(yè)之間的外匯交易

　　(3) 商業(yè)銀行與中央銀行之間的外匯交易

　　3.6 保險(xiǎn)市場(chǎng)

　　3.6.1 保險(xiǎn)市場(chǎng)概述

　　1. 保險(xiǎn)的概念

　　保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故及相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任。

　　2. 保險(xiǎn)的相關(guān)要素

　　(1) 保險(xiǎn)合同(2) 投保人(3) 保險(xiǎn)人(4)保險(xiǎn)費(fèi)

　　(5) 保險(xiǎn)標(biāo)的(6) 被保險(xiǎn)人(7) 受益人(8)保險(xiǎn)賠償

　　3. 保險(xiǎn)產(chǎn)品的功能

　　(1) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，分擔(dān)損失(2) 補(bǔ)償損失(3) 融通資金

　　3.6.2 保險(xiǎn)市場(chǎng)的主要產(chǎn)品分類(lèi)

　　1. 按照保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)劃分

　　(1) 社會(huì)保險(xiǎn)(2) 商業(yè)保險(xiǎn)

　　2. 按照保險(xiǎn)標(biāo)的劃分

　　(1)人身保險(xiǎn)(2) 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)(3) 投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品

　　投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是將保險(xiǎn)的基本保障功能和資金增值的功能結(jié)合起來(lái)。

　　3. 按照承保方式劃分，保險(xiǎn)可以分為直接保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。

　　3.7 黃金及其他投資市場(chǎng)

　　3.7.1 黃金市場(chǎng)

　　1. 黃金及其特性

　　(1) 黃金的特性(2) 金條的重量與成分

　　2. 黃金市場(chǎng)

　　(1)黃金市場(chǎng)的主要參與者(2) 國(guó)際主要黃金市場(chǎng)

　　3. 影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素

　　(1) 供求關(guān)系及均衡價(jià)格(2) 通貨膨脹(3) 利率(4)匯率

　　3.7.2 房地產(chǎn)市場(chǎng)

　　1. 房地產(chǎn)及其特性：固定性、有限性、差異性和保值增值性。

　　2. 房地產(chǎn)的投資方式

　　(1)房地產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(2) 房地產(chǎn)租賃(3) 房地產(chǎn)信托

　　3. 房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)

　　(1) 增值升值效應(yīng)(2) 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)(3) 變現(xiàn)性相對(duì)較差(4) 政策風(fēng)險(xiǎn)

　　4. 房地產(chǎn)價(jià)格的構(gòu)成及影響因素

　　影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素很多：①行政因素;②社會(huì)因素;③經(jīng)濟(jì)因素;④自然因素。

　　5. 房地產(chǎn)投資在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用

　　房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.7.3 收藏品市場(chǎng)

　　1. 藝術(shù)品

　　2. 古玩

　　古玩的特點(diǎn)：①交易成本高、流動(dòng)性低;②投資古玩要有鑒別能力;③價(jià)值一般較高，投資人要具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。

　　3.紀(jì)念幣和郵票

　　3.8 金融市場(chǎng)的發(fā)展

　　3.8.1 世界金融市場(chǎng)的發(fā)展

　　1. 全球資本流動(dòng)日益自由化，金融市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)2. 全球金融市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則逐步趨同

　　3. 全球金融市場(chǎng)交易方式逐步融合，清算方式趨于統(tǒng)一 4. 全球衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展

　　3.8.2 中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展

　　1. 金融市場(chǎng)體系基本形成：我國(guó)已經(jīng)形成了一個(gè)交易場(chǎng)所多層次、交易品種機(jī)制多元化的金融市場(chǎng)體系。

　　2. 金融市場(chǎng)功能不斷深化

　　(1) 金融市場(chǎng)的寬度不斷增大，金融產(chǎn)品與工具逐漸豐富。(2) 金融市場(chǎng)的厚度逐漸增加

　　(3) 金融市場(chǎng)主體參與程度不斷提高，參與形式更為多元化。

　　3. 金融市場(chǎng)基本制度建立日益完善

　　首先是金融市場(chǎng)法律制度逐步建立與完善

　　其次是金融市場(chǎng)監(jiān)管體系逐漸形成

　　另外，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)也取得較大成果

　　4. 金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高

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