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2015年銀行專(zhuān)業(yè)資格《個(gè)人理財(cái)》重點(diǎn)精講第四章

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  4.2.4 新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品

  1、新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生背景

  各個(gè)銀行普遍設(shè)計(jì)了通過(guò)信托計(jì)劃將普通投資者資金集合起來(lái)集中申購(gòu)新股的理財(cái)產(chǎn)品

  2、新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響因素

  (1) 新股中簽率(2) 上市首日平均漲幅(3) 其他因素

  3、增強(qiáng)型新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品

  增強(qiáng)型新股申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品主要是為了增強(qiáng)信托資金的使用效率,作為新股發(fā)行間歇期資金使用途徑的探索。

  新股和可轉(zhuǎn)債、可分離債申購(gòu)為主要申購(gòu)對(duì)象的增強(qiáng)型新申購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品

  4、新股申購(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況

  (1) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

  一旦新股發(fā)行制度發(fā)生重要改革,或者資本市場(chǎng)運(yùn)行格局、資金的供給情況、新股發(fā)行速度和數(shù)量等系統(tǒng)性因素發(fā)生變化,都會(huì)給新股申購(gòu)產(chǎn)品帶來(lái)收益上的風(fēng)險(xiǎn)。

  (2) 網(wǎng)下申購(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

  首日上市后的3個(gè)月結(jié)束后,網(wǎng)下申購(gòu)部分猜可以膳食交易。這依規(guī)定給網(wǎng)下申購(gòu)部分的新股帶來(lái)相當(dāng)大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及收益風(fēng)險(xiǎn)。

  4.2.5 結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品

  1、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品概念

  結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是運(yùn)用金融工程技術(shù),將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品組合在一起而形成的一種新型金融產(chǎn)品。

  2、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的主要類(lèi)型

  外匯掛鉤類(lèi)、指數(shù)掛鉤類(lèi)、股票掛鉤類(lèi)和商品掛鉤類(lèi)

  3、外匯掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品

  (1) 定義

  外匯掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)率取決于一組或多組外匯的匯率走勢(shì),即掛鉤標(biāo)的只一組或多組外匯的匯率

  (2) 期權(quán)拆解

 、僖挥|即付期權(quán)

  一觸即付期權(quán)嚴(yán)格地說(shuō)是指在一定期間內(nèi),若掛鉤外匯在期末觸碰或銀行所預(yù)先設(shè)定的觸及點(diǎn),則買(mǎi)方可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。

 、陔p向不觸發(fā)權(quán)期

  雙向不觸發(fā)權(quán)期指在一定投資期間內(nèi),若掛鉤外匯在整個(gè)期間未曾出擊買(mǎi)房所預(yù)先設(shè)定的兩個(gè)觸及點(diǎn),則買(mǎi)方將可獲得當(dāng)初雙方所協(xié)定的回報(bào)率。

  ③ 實(shí)際案例分析

  發(fā)行外匯掛否保本理財(cái)產(chǎn)品的銀行通常會(huì)在產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)文件中明確可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

  流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 集中投資風(fēng)險(xiǎn) 保本理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn) 到期時(shí)收取保證投資金的風(fēng)險(xiǎn)

  影響潛在回報(bào)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 匯率風(fēng)險(xiǎn)

  提前終止的風(fēng)險(xiǎn) 未能成功認(rèn)購(gòu)保本理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn) 投資者自身狀況的風(fēng)險(xiǎn)

  4、利率\債券掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品

  (1) 概念

  利率掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤,產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢(shì)。

  對(duì)于利率/債券掛夠累理財(cái)產(chǎn)品而言,掛鉤標(biāo)的必定將是一組或多組利率/債券

  (2) 掛鉤標(biāo)的

 、 倫敦銀行同業(yè)拆放利率② 國(guó)庫(kù)券③ 公司債券

  5.股票掛鉤理財(cái)產(chǎn)品

  (1)概念

  股票掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品指通過(guò)金融工程技術(shù),針對(duì)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的不同預(yù)期,以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等,并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報(bào)酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。

  按是否保障本金劃分:分為不保障本金理財(cái)產(chǎn)品和保障本金理財(cái)產(chǎn)品。

  (2)掛鉤標(biāo)的①單只股票②股票籃子

  (3)期權(quán)拆解

 、僬J(rèn)沽行使價(jià)。

  認(rèn)沽期權(quán)賦予認(rèn)沽權(quán)證持有人在到期日或之前,根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率,以行使出售相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。

 、谡J(rèn)購(gòu)行使價(jià)。

  認(rèn)購(gòu)期權(quán)賦予投資者在到期日或之前,根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率以行使買(mǎi)入相關(guān)股票或收取差額付款的權(quán)利。

 、酃善被@子關(guān)聯(lián)性。

  指在一籃子股票當(dāng)中,所有或幾只股票的市場(chǎng)價(jià)格,風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)都存在著一定相關(guān)的因素。

  6、QDII基金掛鉤類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品

  (1)概念

  QDII即合資資格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者,它是在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立,經(jīng)中國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)從事境外證券的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。

  (2)掛鉤標(biāo)的

 、倩稷诮灰姿鲜谢(ETF)

  ETF有三個(gè)特征:

  一是它可以在交易所掛牌買(mǎi)賣(mài),投資者在證券交易所直接買(mǎi)賣(mài)ETF份額;二是交易非常便利;

  三是投資者只能用與指數(shù)對(duì)應(yīng)的一籃子股票申購(gòu)或者贖回ETF。

  7、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)

  (1)掛鉤標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)

  影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。

  (2)本金風(fēng)險(xiǎn)(3)收益風(fēng)險(xiǎn)

  由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益發(fā)生必須完全符合其產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)所約定的條件,也說(shuō)是其期權(quán)的執(zhí)行是基于一定的標(biāo)準(zhǔn),所以結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)通常是兩點(diǎn)或者說(shuō)點(diǎn)狀分布,這使得結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益往往是有或無(wú),而沒(méi)有中間水平,這是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的又一風(fēng)險(xiǎn)所在。

  (4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

  結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通常是無(wú)法提前終止的,其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn),因此結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性不及一些其他的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

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