考點4.6 組合投資類理財產(chǎn)品(P103-105)

　　通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，包括：債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購信托計劃、信貸資產(chǎn)類信托計劃以及其他行理財產(chǎn)品等。

　　優(yōu)點：①產(chǎn)品期限覆蓋廣;②組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風(fēng)險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間;③賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力。

　　缺點：①理財產(chǎn)品信息透明度不高，投資者難以及時全面了解詳細資產(chǎn)配置;②產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平;③負債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復(fù)雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復(fù)雜性，導(dǎo)致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多，產(chǎn)品投資風(fēng)險可能會隨之?dāng)U大。

　　考點4.7 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品(P105-114)

　　1.概念：將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的新型金融產(chǎn)品。

　　2.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標(biāo)的)的表現(xiàn)，根據(jù)資產(chǎn)的屬性，大致分為外匯、利率/債券、股票、商品掛鉤類等。

　　3.外匯掛鉤類理財產(chǎn)品(保證本金100%)

　�、俣�義：回報率取決一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標(biāo)的是一組或多組外匯的匯率。

　�、谄跈�(quán)拆解：目前較為流行的是看好/看淡，或區(qū)間式投資。

　　4.利率/債券掛鉤類理財產(chǎn)品

　　(1)定義：利率掛鉤類與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢;債券掛鉤類主要指是在貨幣市場和債券市場上進行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品;特點是收益不高，但非常穩(wěn)定，期限固定，不得提前支取。

　　(2)掛鉤標(biāo)的：對于利率/債券掛鉤類產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的必定是一組或多組利率/債券。

　　①倫敦銀行同業(yè)拆放利率(Libor)是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是國際間最重要、最常用的市場基準(zhǔn)利率。報出的利率有隔夜(兩個工作日)、7 天、1 個月、3 個月、6 個月和1 年期的。

　�、诠�司債券：是股份公司發(fā)行的一種債務(wù)契約，承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定利率支付利息。

　　5.股票掛鉤類理財產(chǎn)品

　　(1)定義：又稱聯(lián)動式投資產(chǎn)品，針對投資者對資本市場的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品(如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等)，并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。按是否保障本

　　金可分為：不保障和保障本金理財產(chǎn)品。

　　(2)期權(quán)拆解被分解為：①認沽期權(quán);②認購期權(quán)

　　6.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要風(fēng)險

　�、賿煦^標(biāo)的物的價格波動：浮動收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動。

　�、诒窘痫L(fēng)險：通常結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的保本率直接影響其最高收益率;

　�、凼找骘L(fēng)險：結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的收益實現(xiàn)往往不是線性分布，通常是兩點或是點狀分布;

　�、芰鲃有燥L(fēng)險：通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，流動性不及其他理財產(chǎn)品。

　　考點4.8 QDII 基金掛鉤類理財產(chǎn)品(P114)

　　1.合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)，是在一國境內(nèi)設(shè)立，并中國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場有價證券的證券投資基金。

　　2.掛鉤標(biāo)的：①基金;②交易所上市基金(ETF)。

　　3.ETF 本身三個鮮明特征：

　�、倏稍诮灰姿鶔炫平灰�;

　�、诨�本是指數(shù)型開放式基金，與現(xiàn)有指數(shù)型開放式基金相比，最大優(yōu)勢在于在交易所掛牌交易，交易非常便利;

　　③投資者只能用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF。

　　考點4.9 另類理財產(chǎn)品(P114-116)

　　包括：房地產(chǎn)資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、巨災(zāi)債券、低碳產(chǎn)品、酒和藝術(shù)品等。

　　產(chǎn)品風(fēng)險：信用、市場、周期風(fēng)險等，投機風(fēng)險、小概率并非不可能事件、損失即高虧的極端風(fēng)險、另類資產(chǎn)損毀風(fēng)險。

　　考點4.10 銀行理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢(P116-118)

　　為保證產(chǎn)品收益的最低保障，發(fā)行主體逐步運用多種投資組合保險策略，降低理財產(chǎn)品風(fēng)險。

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