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　　考點6 宏觀影響因素

　　1.政治、法律與政策環(huán)境

　　穩(wěn)定的政治環(huán)境是商業(yè)銀行良好運行的基礎(chǔ)和保障。

　　在我國， 與開展個人理財業(yè)務(wù)相關(guān)的法律包括：《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》《中華人民共和國證券投資基金法》《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國個人所得稅法》等。

　　國家政策對其影響也非常顯著，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

　　(1)財政政策：國家政府主要通過稅收、預(yù)算、國債、財政補貼、轉(zhuǎn)移支付等手段來調(diào)整財政收入與支出的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。 積極的財政政策可以有效刺激投資需求增長，提高資產(chǎn)價格。

　　(2)貨幣政策：中央銀行運用法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量和信用規(guī)模。寬松的貨幣政策有助于刺激投資需求增長，支持資產(chǎn)價格上升;緊縮的貨幣政策會抑制投資需求，導(dǎo)致利率上升和金融資產(chǎn)價格下跌。

　　(3)收入分配政策：收入分配政策是指針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。 偏緊的收入分配政策會抑制當(dāng)?shù)赝顿Y需求等， 造成相應(yīng)資產(chǎn)價格下跌;偏松的收入分配政策反之。

　　(4)稅收政策：稅收政策直接關(guān)系投資收益與成本，對個人和家庭的投資策略具有直接的影響。稅收政策不僅能影響個人收入中可用于投資的多少，而且可通過改變投資的交易成本改變投資收益率，如股市中通過調(diào)整印花稅來改變交易成本。

　　宏觀經(jīng)濟政策對投資理財?shù)挠绊懢哂芯C合性、復(fù)雜性和全面性的特點。各種宏觀經(jīng)濟政策發(fā)揮作用的方式不同，通常相互配合使用以達到整個宏觀經(jīng)濟政策的目標。 因而，宏觀調(diào)控的整體方向和趨勢決定了個人和家庭投資理財?shù)膽?zhàn)略選擇。

　　2.經(jīng)濟環(huán)境

　　(1)經(jīng)濟發(fā)展階段。

　　按照美國學(xué)者羅斯托的觀點，將世界各國的經(jīng)濟發(fā)展分為以下五個階段：傳統(tǒng)經(jīng)濟社會;經(jīng)濟起飛前的準備階段;經(jīng)濟起飛階段;邁向經(jīng)濟成熟階段;大量消費階段。 屬于前三個階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達國家。

　　(2)消費者的收入水平。

　　個人金融業(yè)務(wù)以消費者收入為基礎(chǔ)，衡量消費者收入水平的指標主要包括：

　�、賴袷杖�，是指一個國家物質(zhì)部門的勞動者在一定時期內(nèi)(通常是一年)新創(chuàng)造的價值總和。

　�、谌司鶉袷杖�，用國民收入除以人口總量就得到了一個國家的人均國民收入。

　�、蹅€人收入，是指消費者個人從各種途徑獲得的收入總和。

　　④個人可支配收入，是指個人收入扣除納稅后余款。

　　(3)宏觀經(jīng)濟狀況。

　　①經(jīng)濟增長速度和經(jīng)濟周期：一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。

　�、劬蜆I(yè)率：如果就業(yè)率比較高，社會人才供不應(yīng)求，預(yù)期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增加，那么個人理財策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險投資。

　　④國際收支與匯率：當(dāng)一個經(jīng)濟體出現(xiàn)持續(xù)的國際收支順差(或逆差)時，將會導(dǎo)致本幣匯率升值(或貶值)，那么個人理財組合應(yīng)同時考慮本幣理財產(chǎn)品與外幣理財產(chǎn)品的搭配，對于外幣理財產(chǎn)品的選擇還需要考慮不同幣種結(jié)構(gòu)的配置問題。 匯率變化對個人理財政策的影響如表1-3所示。

　　3.社會環(huán)境

　　(1)社會文化環(huán)境。 社會文化環(huán)境是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。 在一個開放、進步、文明的社會環(huán)境下，個人理財業(yè)務(wù)的發(fā)展空間非常大。

　　(2)制度環(huán)境。新中國成立至今，伴隨著計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟，發(fā)生了一系列制度的變遷。其中以社會保障體系(包括養(yǎng)老保險制度、醫(yī)療保險制度、失業(yè)保險制度和最低生活保障制度等)、教育體系以及住房制度改革尤為顯著。

　　(3)人口環(huán)境。人口環(huán)境對個人理財業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模(人口總量)與人口結(jié)構(gòu)兩個方面。 人口結(jié)構(gòu)包括自然結(jié)構(gòu)和社會結(jié)構(gòu)兩個層面：性別結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)是典型的自然結(jié)構(gòu);民族結(jié)構(gòu)、職業(yè)結(jié)構(gòu)和教育結(jié)構(gòu)是社會結(jié)構(gòu)。

　　4.技術(shù)環(huán)境

　　21世紀的今天，科學(xué)技術(shù)在各個領(lǐng)域飛速發(fā)展，技術(shù)的變革與進步深刻地影響著金融機構(gòu)的市場份額、產(chǎn)品生命周期和競爭優(yōu)勢。 與此同時，商業(yè)銀行開發(fā)新產(chǎn)品的周期大大縮短。 產(chǎn)品更新?lián)Q代顯著加快，因此商業(yè)銀行需要不斷創(chuàng)新，將新技術(shù)應(yīng)用在產(chǎn)品開發(fā)中。

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