商業(yè)信用的減少和改變

　　商業(yè)信用的減少反映在公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降，這就意味著公司需要額外的現(xiàn)金及時(shí)支付給供貨商。如果現(xiàn)金需求超過(guò)了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，那么應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降就可能會(huì)引起借款需求。類似于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的變化，分析人員應(yīng)當(dāng)判斷這種變化是長(zhǎng)期的還是短期的。

　　對(duì)于無(wú)法按時(shí)支付應(yīng)付賬款的公司，供貨商會(huì)削減供貨或停止供貨，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，這時(shí)銀行受理公司的貸款申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)也是很大的。

　　對(duì)于發(fā)展迅速的公司來(lái)說(shuō)，為了滿足資產(chǎn)增長(zhǎng)的現(xiàn)金需求，公司可能會(huì)延遲支付對(duì)供貨商的應(yīng)付賬款。如果供貨商仍然要求按原來(lái)的付款周期付款的話，公司就需要通過(guò)借款來(lái)達(dá)到供貨商的還款周期要求。這意味著公司的運(yùn)營(yíng)周期將發(fā)生長(zhǎng)期性變化，因此，采用長(zhǎng)期融資方式更合適。

　　債務(wù)重構(gòu)

　　銀行除了評(píng)價(jià)公司的信譽(yù)狀況和重構(gòu)的必要性，還應(yīng)當(dāng)判斷所要重構(gòu)的債務(wù)是長(zhǎng)期的還是短期的。主要的相關(guān)因素包括: (1)借款公司的融資結(jié)構(gòu)狀況;(2)借款公司的償債能力。公司用長(zhǎng)期融資來(lái)取代短期融資進(jìn)行債務(wù)重構(gòu)，一般是為了平衡融資結(jié)構(gòu)，其原因可能是由于快速發(fā)展，公司需要將原來(lái)的部分短期融資轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期的營(yíng)運(yùn)資本， 以達(dá)到更合理的融資結(jié)構(gòu)。

　　盈利能力不足

　　在較長(zhǎng)時(shí)間里，如果公司的盈利能力很弱甚至為負(fù)，那么公司就無(wú)法維持正常的經(jīng)營(yíng)支出，因此，盈利能力不足會(huì)導(dǎo)致直接借款需求。這種情況反映了公司管理層經(jīng)營(yíng)能力的不足，無(wú)法應(yīng)對(duì)不斷變化的市場(chǎng)形勢(shì)，不能夠充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造價(jià)值。因此，在這種情況下，銀行不應(yīng)受理公司的貸款申請(qǐng)。

　　如果公司的盈利能力不足只是借款需求的間接原因，即公司的目前盈利能夠滿足日常的經(jīng)營(yíng)支出，但沒(méi)有足夠的現(xiàn)金用于營(yíng)運(yùn)資本和廠房設(shè)備的投資，銀行受理此種貸款申請(qǐng)時(shí)也要非常謹(jǐn)慎。其原因是，在缺少內(nèi)部融資渠道(比如股東出資)的情況下，盈利能力不足會(huì)引起其他借款需求;此外，盈利能力不足也可能會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)杠桿，從而加大債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

　　額外的或非預(yù)期性支出

　　非預(yù)期性支出導(dǎo)致的借款需求可能是長(zhǎng)期的，也可能是短期的。銀行要分析公司為什么會(huì)沒(méi)有足夠的現(xiàn)金儲(chǔ)備來(lái)滿足這部分支出。銀行在受理該類貸款時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司未來(lái)的現(xiàn)金積累能力和償債能力決定貸款的期限。圖5 -3 概括了借款需求與合理的貸款期限之間的關(guān)系。

　　從以上分析中可以發(fā)現(xiàn)，一些借款需求從表面上看可能是短期融資，但實(shí)際上可能是長(zhǎng)期融資。如果銀行在發(fā)放貸款時(shí)不能夠有效識(shí)別借款需求的本質(zhì)，就可能出現(xiàn)貸款到期后借款公司無(wú)法歸還貸款的情況，從而加大銀行的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，銀行在受理借款申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)進(jìn)行有效的借款需求分析，判斷借款原因和實(shí)質(zhì)，從而在長(zhǎng)期貸款和短期貸款之間作出合理安排。